主题：金种子酒：释放业绩动力较高

　金种子酒前三季度实现销售收入10.01亿元,同比增长34.6%,净利润1.13亿元,同比增长148%,每股收益0.22元,第三季度收入和利润同比增速分别为30.1%和85%。

　　公司积极开拓皖南市场,加之新建产能的投产,公司白酒总体销量2008年及2009年皆在60%以上。2009年其总体白酒产量达到16000吨左右,2010年有望达到22000吨。

　　公司加大产品升级的力度。公司原先产品皆为低端产品,自2007年始有中端产品成规模的出现。公司的三大中端产品系列由于紧紧贴近安徽市场以120元/瓶及以下为主的消费能力,增速甚快,至2009年,“地蕴醉三秋”、“柔和”及“祥和”种子酒三大系列的销量分别达到1000吨,1800吨及1700吨。

　　公司向集团母公司出让其房地产业务,进一步确立白酒主业的地位。

　　而近期公司定向增发获得通过,释放业绩动力较高。

　　我们预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.33、0.51、0.71元,动态市盈率分别为66.7倍,43.1倍,及22.9倍。给予“买入”评级,12个月目标价为20元。

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