主题：鲁西化工称有机硅单体顺利达产

　2010年11月24日鲁西化工发布公告称，公司5万吨有机硅单体项目顺利投产。此次试车成功后，有机硅单体业务将为公司业绩带来较大提升。

　　按照金属硅14500元/吨、有机硅单体21000元/吨的价格计算，公司5万吨有机硅单体完全投产后每年贡献

营业收入10.5亿元，实现净利润5900万元，增加EPS0.056元。

　　不过，有机硅单体的毛利率对产品价格的敏感性很强。近几年，国内有机硅单体产能扩张迅速，未来三年有约150万吨新增产能释放，远高于20%的需求增速。产能过剩使有机硅单体未来的价格面临下降风险。

　　此前，在化肥行业日益回暖和公司新建项目陆续投产的双重利好下，鲁西化工三季度业绩显著提高。公告显示，2010年前三季度，鲁西化工实现主营业务收入53.49亿元，同比增长了16.70%；实现利润总额1.95亿元，同比增长4.33%；实现归属于母公司的净利润1.45亿元，同比增长7.49%。值得注意的是，鲁西化工第三季度业绩提升十分明显。公司第三季度实现主营收入20亿元，同比增长48.38%；实现归属于母公司的净利润0.8亿元，同比劲增133.84%。

　　综合考虑各种因素后，我们将鲁西化工2010-2012年EPS分别从之前的0.16元、0.20元和0.27元，提升至0.16元、0.24元和0.36元，维持对公司“推荐”的投资评级。

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