主题：加息窗口面临开启 2011调控路线图将亮相

随着央票一、二级市场利差倒挂幅度的不断扩大，需求端的极度萎缩已使央票发行陷入几乎无所作为的困境。与此同时，临近年底，市场流动性注入的动力却依然不减，央行防通胀、继续收紧流动性的态度则越发明确。分析人士指出，这一背景下，央票发行利率上调已是一触即发，再次加息也是渐行渐近。

央行票据延续地量发行

　　本周央行继续以地量发行央行票据，通过放松短期银根，令银行体系平稳度过短期资金需求高峰。

　　今天，央行将在公开市场发行10亿元一年期央行票据，发行量比上周减少一半。本周公开市场到期释放资金为400亿元，以目前公开市场放松流动性的操作思路，本周央行将继续向银行体系注入资金。

　　本周，由于周一央行将从银行体系新冻结约3500亿元准备金，加之周二又是月末时点，因此周一银行间市场资金显得格外紧张，在市场寻找资金的机构中，甚至包括部分大行。从资金价格上看虽然隔夜与7天回购利率变动不大，然而因全市场主动提供资金的机构较少，造成资金买盘大量堆积。当天，回购市场成交3258亿元，较上周五减少130亿元。其中，7天资金较前减少近四分之一


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