主题：花旗升中国神华目标价至43.71港元 维持买入


　　新浪财经讯 11月30日消息，花旗建议增持煤股，水泥持中性看法，同时减持钢铁股。该行相信，上游行业在通胀环境下会跑赢，认为现货煤价升20%，合约煤价按年会升8%。该行又预测，尽管水泥厂倒闭的边际效应正在消失，使用率续提升，水泥行业将面临去产能化。

　　花旗将中国神华(32.65,-0.50,-1.51%,经济通实时行情)<01088.HK>目标价由33.7元调高至43.71元，基于平均资本成本9%及长远煤价450元人民币；评级维持“买入”。

　　神华固定产能4.5亿吨，使用产能2.3亿吨，拥有增长潜力100%，预期销量复合年增长15%至少维持三年。考虑到中国扩大进口，神华国内供应持续上升，被认为是最可靠来源。自北京更关注供应短缺多过价格，2011年合同价格有望上升8%。



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