主题：三一重工：挑战全球老大

　年化收益率57.65%，年均ROE 26.37%

　　作为年化收益率排名前十中资历最老的一家上市公司，三一重工（600031）（600031.SH）的二级市场表现可圈可点。自2003年7月3日上市以来，三一重工年化收益率达到57.65%，排名第五，26.37%的ROE平均值名列ROE排行榜的第二十位。

　　坚守三一重工的投资者得到了重重的“奖赏”，三一重工的股价从23元飙升至当前的600元左右（后复权价），涨幅达到25倍。

　　三一重工主营业务包括混凝土机械、挖掘机、路面机械、起重机械和桩工机械等。其中混凝土机械销量全球第一，其混凝土机械类产品毛利率也远远领先于徐工机械（000425）（000425.SZ）、中联重科（000157）（000157.SZ）、星马汽车（600375）（600375.SH）等。

　　国都证券研究员魏静在接受第一财经日报《财商》采访时表示，三一重工主要受益于我国25%左右增长的固定资产投资。具体到每个细分行业，2003年我国规定不能在现场搅拌混凝土，混凝土机械才开始大规模的发展；起重机受益于风电、核电这些大的项目建设，大吨位的起重机进口替代空间挺大；挖掘机进口替代的空间也非常广阔，而且挖掘机行业随着城市化发展本身也有较多的需求；高铁的快速发展钻机的需求比较大。

　　魏静认为，未来10年我国城市化进程还在推进当中，中西部地区开发对功能机械的需求还是很大。国际上卡特彼勒销售收入为400亿美元，三一重工才人民币400亿元，要挑战全球老大的地位还有很长的路要走。对于三一重工，魏静给出的投资建议是“强烈推荐”。

　　三一重工前三季度实现营业收入259.04亿元，同比增长82.45%，归属于母公司的净利润达到44.4亿元，同比增长124.70%。



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