主题：太原重工：高端装备的龙头 合理股价32.72元维持买入评级

公司是我国高端装备的龙头企业，数十年来填补了240项国内空白，创造了多项中国乃至世界第一。公司将借助国家大力扶植高端装备制造的行业契机，展开大刀阔斧的产业结构调整。在把原主业做大做强的基础上，大力拓展风电、煤化工、核电等新能源装备。临港重型装备研制基地建设项目是公司未来三年高增长的引擎，该项目以风电、核电、煤化工等新能源装备为主，产品定位高端，面向国际市场。一期计划2011年底进入试生产，2012年开始贡献业绩，最终目标是销售规模达到100亿元。

产品向风电、核电、高铁轮轴等高端装备制造业升级，是公司高增长的主要驱动因素，预计公司未来三年净利润复合增长率为47.51%。调高公司盈利预测与目标价，给予公司股价23.75倍市盈率估值水平，对应2011年预测每股收益的合理股价为32.72元，目前股价低估，维持“买入”的投资评级。



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