主题：国电南自：借力华电集团背景，实现跨越式发展

2010-12-02 评级类别 买入 EPS预测 2010年 2011年 2012年 成长性 10-11年 11-12年
评级变动 维持 47.5% 45.76%
报告日昨收盘价: 26.97 目标价: 27 上涨空间: .11%
价值评级 维持买入评级,目标价27元。

研究结论
重申核心投资逻辑：大调整孕育大机遇。今年公司经历了战略性的四大
调整，发展战略由“1+4+1”调整为“两轮驱动、三足鼎立、创新管理、
跨越发展”，公司级别上调为华电集团二级单位，与中国西电合作，适时
推出融资方案，加上公司丰富的技术储备和不断优化的管理结构，国电南
自进入跨越式发展期，未来几年公司有望保持 40%以上的复合增长率，
战略性调整孕育着大机遇。
增资武汉天和，切入电厂节能新市场，发挥华电集团的背景优势。 公司
拟投资 1672 万元增资武汉天和技术，占 44%的股权。武汉天和专业从事
等离子点火、微油点火、锅炉燃烧器改造、低 NOx 燃烧装置等，已有多
台主要机组的应用业绩，等离子点火规模仅次于龙源技术，而技术则是
引自俄罗斯技术并进行二次开发，属于新一代技术。预计 2012 年营业收
入达到 1.5 亿


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