主题：十二五交通规划将出 智能交通受资本热捧

　“十二五”交通规划或将在年底推出

　　“"十二五"交通规划或将在年底推出。”权威人士向中国证券报记者透露，智能交通将作为交通规划的重要组成部分，目前交通运输部已经启动新一代智能交通系统发展战略研究以及应用物联网技术推进现代交通运输策略研究两个重大研究项目，为未来5-10年发展思路进行谋划。

　　市场前景广阔

　　据透露，拟订中的“十二五”交通规划提出，未来五年，实现对国家高速公路、国省干线公路、重要路段、大型桥梁、车辆区域、交通运输状况等的感知和监控；实现对危险品运输车辆、船舶、长途客运以及城市公交、出租车和轨道交通的全过程监控；基本建成全方位覆盖、全天候运行、快速反应的水上交通安全监管系统和海事信息服务系统。

　　“这将再掀起企业参与智能交通的热情。”国联证券的分析师郝杰指出，上述规划将直接驱动市场对视频、安防、监控、收费等设备的需求。近年来，我国智能交通的复合增长率超过20%，安信证券预计未来3年国内整个智能交通系统行业的投入将超过1500亿元。

　　智能交通按照应用主要分为城市交通、轨道交通和高速公路。郝杰指出：“各细分领域的智能交通都有很大的市场空间，但就投资机会而言，城市交通的机会最大，高速公路的投资机会最少，城市轨道交通智能化的增长速度最快。”

　　目前国内从事智能交通行业的企业约有2000多家，主要集中在道路监控、高速公路收费、GPS、地理信息和系统集成环节。郝杰介绍，针对智能交通产业大体也可以分为设备提供商、软件开发商、系统集成商和平台运营商，“智能交通的各环节均处于起步阶段，但是由于前端设备如传感线圈、视频、微波等投入较少，应用较广，所以发展较快。”

　　亟待统一标准
　　鉴于智能交通的具体市场前景，目前大多数从事智能交通的企业还处于跑马圈地阶段。银江股份（300020）在杭州智能交通领域的市场份额已经超过90%，但公司并不满足于区域内发展。据悉，公司业务将向其他一、二线城市拓展，包括上海、广州、重庆、成都等十几个城市，其中将省会城市作为市场拓展的主力。
　　据银江股份的董秘吴越透露，今年智能交通的招投标项目数量和规模均出现了大幅增长，“一千万的项目属于小项目”。他认为，随着“十二五”规划的展开和各地智能交通陆续启动，传感网络增大，便会形成大量的数据，届时就需要企业具备运用云计算处理大量数据的能力，因而未来基于云计算的信息服务将是智能交通的发展方向。
　　“银江股份目前最重要的工作就是建区域营销中心，让智能交通落地。”吴越表示，对于政府对智能交通的投入，公司充满信心，但是，现在智能交通行业集中度不高，企业过于分散，重要原因就是地方保护主义的存在。
　　交通运输部科技司信息化管理处处长邹力也指出，由于物联网技术在智能交通领域应用的构架尚未明确，因而标准体系尚不健全。同时，传感器成本、性能和寿命，在技术上与交通应用的要求还不相适应，传感、支撑网络也尚未建立，行业数据中心特别部级层面的行业数据中心尚未真正建立。另外，研究和示范应用点分散而不成体系，规模效益未能体现。
　　吴越也表示，尽管企业有技术基础可以针对不同的标准修改产品，但是标准不统一会增加企业的成本，不利于智能交通的推行。

　　东方证券：交技发展（002401）国内领先的智能交通供应商
　　智能交通领域具有广阔的发展前景。随着社会经济的发展，城市化进程加快，汽车保有量迅速增长，发达国家和发展中国家，都毫无例外地承受着不断加剧的交通问题的困扰，只有智能交通系统(ITS)才能从根本上解决不断加剧的交通问题。在未来几年内，ITS主要应用于我国的城市交通和城际交通这两个领域。预计未来5年中，中国将在200个以上的大中型城市建立城市交通指挥中心，未来10年智能交通系统的总投入将达到1,820亿元。高速公路智能交通系统需求保持旺盛，估计未来10年市场总需求为350亿左右，目前我国高速公路单位里程投资额中智能交通系统投资的比例平均约占2-3%，与国外10-15%的比例相比，明显偏低，未来发展空间巨大。城市交通管理系统市场需求同样可观，估计未来10年内城市ITS投资约在450亿左右。
　　公司是智能交通行业的领跑者。作为智能交通行业的"国家队"，公司在行业内资质齐全。智能交通系统集成是公司主要的收入来源，2009年占主营收入的90.95%。近年来交技发展承担了国内上百项高速公路、特大型桥梁和隧道交通工程项目，创造了多项国内第一，技术实力处于国内同行业领先水平，市场份额位居全国第三位。目前公司在手订单充裕，截至招股说明书签署日，金额在300万元以上的承接项目合同共21份，合计金额达6.58亿元，为公司近一两年的发展提供了保障。
　　立足西南上海，面向全国，公司未来成长可期。公司目前在西南及上海地区的销售收入近年来稳定在公司销售收入的75%以上，相比行业其他竞争者，公司有着稳定的区域市场优势。未来公司将通过募投项目建设，在黑龙江、陕西、广东、山东、湖北、江西等地建立销售及技术支持基地，扩大潜在区域市场份额，未来三年将保持30%增速。
　　募投项目将延伸公司业务链，提高公司核心竞争力。通过"新一代高速公路收费综合业务平台研发、推广及技术支持服务中心项目"和"销售及技术支持网络基地建设项目"建设，进一步实施以收费软件为突破口的市场战略，实现公司智能交通系统集成业务的扩张；通过"智能交通系统视频交通参数及事件检测器研发及产业化项目"和"智能配电板(柜)开发及产业化项目"的建设，有效实施业务链延伸战略，提高公司核心竞争力和进军城市智能交通系统等新市场的能力。

　　安信证券：关注细分龙头
　　21 世纪的交通将是智能化的交通。智能交通系统能快速准确的进行交通信息的采集、处理、决策和指挥调度，使交通基础设施发挥出最大的效能，从而产生巨大的社会经济效益。
　　欧美、日本等发达国家的成功案例：表明智能交通在缓解交通拥挤、减少交通事故、改善交通环境、减少污染、降低能源消耗、提高生产效率等方面有着巨大的促进作用。
　　我国正加快交通基础设施建设。在4 万亿经济刺激方案中，交通领域是最主要的投资方向之一。加上灾后重建中对交通的投资，预计4 万亿方案中超过50%的资金投向了交通领域。
　　国内智能交通进入快速发展期。近几年我国智能交通建设投资的复合增长率超过20%。预计未来3 年国内整个智能交通系统行业的投入将超过1500 亿元。我国的智能交通产业正成为国内外金融资本关注的热点。
　　智能交通投资的三大领域：城市道路、城市轨道交通和高速公路。其中，城市轨道交通智能化管理系统将智能交通投资中增长最快的细分市场。2012 年城市轨道交通智能化系统市场总值将达到266 亿元。
　　视频监控、车载导航，RFID 射频识别技术是目前在智能交通产业应用最为广泛的三种技术，它们将面临难得的发展机遇，有着广阔的发展空间。
　　智能交通产业上市公司投资策略，从具体的操作层面来看，我们更看好各细分子行业内的龙头公司，包括银江股份、宝信软件（600845）、川大智胜（002253）、赛为智能（300044）、大华股份（002236）、交技发展（002401）、四维图新，建议投资者重点关注。（安信证券研究中心）

　　智能交通概念揭示巨大投资机会
　　交通产业技术解决方案及服务提供商中国智能交通系统(控股)有限公司(简称：中国智能交通(1900.HK)于7月15日在香港主板上市，这家与中国农业银行同一日上市的企业不容小觑，背后获得了多家著名PE机构的身影。
　　8家投资机构成功退出
　　早在2006年11月中国智能交通A轮融资，就获得建银国际140万美元投资，之后又接受了霸菱亚洲、招商资本等机构入资。2010年2月底，在距离中国智能交通正式上市不到5个月的时间，瑞穗、GE Capital、英特尔投资和淡马锡等机构火速进入，共计投入5,300余万美元，随着中国智能交通成功IPO，各机构将从本次退出拿到相对丰厚的投资回报。(见表1)
　　英特尔投资中国区董事总经理许盛渊表示，“智能交通是高速公路、铁路及城市交通的重要组成部分，对构建更高效、更绿色的中国交通管理系统至关重要。鉴于此，我们一直致力于推动该领域的科技创新，以支持中国交通产业的长足发展。”
　　表1中国智能交通获资过程
　　投资时间
　　投资轮次
　　投资额(US$M)
　　投资机构
　　投资回报

　　2010-02-26
　　F
　　4.96
　　瑞穗（VC）
　　1.21

　　F
　　8.40
　　GE Capital（战略投资）

　　F
　　4.93
　　英特尔投资（VC）

　　F
　　25.14
　　淡马锡（PE）

　　2009-08-05
　　E
　　9.6
　　银瑞达（VC）
　　1.49

　　2009-04-23
　　D
　　17.6
　　招商资本（PE）
　　1.53

　　2008-12-12
　　C
　　29.22
　　建银国际（PE）
　　4.33

　　2007-11-27
　　B
　　3.99
　　霸菱亚洲（PE）
　　1.63

　　2006-11-14
　　A
　　13.98
　　建银国际（PE）
　　4.33


　　资本关注智能交通行业已久
　　中国智能交通受到众多PE机构追捧绝非偶然，2010年7月1日，同样属智能交通行业，专注于导航电子地图内容和位置服务解决方案的高德软件(AMAP)已经在NASDAQ成功亮相，凯鹏华盈、联想投资、红杉资本等机构早在2006年就已经看好其发展前景，共同出资4000万美元，考虑到高德软件2009年全年收入才达到5720万美元，VC和PE机构对于行业的看好可见一斑。此外5月上市涉及高速公路智能交通系统的交技发展获得浦东科技140万美元投资，2009年上市的智能交通集成与服务商银江股份和键桥通讯，2007年的自动检售票设备制造商广电运通和路况信息财技设备制造商远望谷都已经成为智能交通行业的领跑者，让投资机构赚得盆满钵盈。(见表2)

　　表2上市企业投资事件

　　上市企业
　　上市时间
　　投资额（US$M）
　　投资时间
　　投资机构
　　投资回报

　　高德软件
　　2010-07-01
　　40
　　2006-10
　　凯鹏华盈(VC)
　　3.13

　　联想投资(VC)
　　NA

　　联讯创投(VC)
　　NA

　　红杉资本(VC)
　　3.13

　　博峰资本(PE)
　　NA

　　奥迈资本(VC)
　　3.13

　　华登国际(VC)
　　3.13

　　交技发展
　　2010-05-06
　　1.40
　　2007-12
　　浦东科技投资(VC)
　　5.07

　　键桥通讯
　　2009-12-09
　　1.63
　　2006-09
　　深港产学研(VC)
　　7.62

　　0.65
　　卓佳汇智创投(VC)

　　银江股份
　　2009-10-30
　　2.94
　　2008-12
　　浙科投资(VC)
　　5

　　0.88
　　2008-12
　　英特尔投资(VC)
　　5

　　1.10
　　2009-03
　　海通开元(PE)
　　4

　　广电运通
　　2007-08-13
　　2.44
　　2005-01
　　赢富泰克(VC)
　　9.95

　　远望谷
　　2007-08-21
　　1.28
　　2006-10
　　上海永宣(VC)
　　2.56

　　1.21
　　2003-04
　　深圳创新投(VC)
　　7.75


　　2009年以来，除了VCPE投资机构通过企业上市功成身退。另外一些机构通过对投资参与进来，寄望从这个蓬勃发展的行业中分得一块蛋糕。专业生产交通安全设备和监控设备的怡和交通工程公司于2010年接受江苏高科投、苏州科偷和国发创投共计3000万人民币的投资；2009年8月汽车GPS导航设备软件提供商南京城际在线拿到上海永宣1亿元人民币的投资。见(表3)

　　表3 2009-2010年投资事件
　　被投企业
　　投资时间
　　投资额（US$M）
　　投资机构

　　亿阳信通
　　2010-07
　　7.35
　　IBM中国

　　怡和交通
　　2010-04
　　4.41
　　江苏高科投

　　苏州科投

　　国发创投

　　南京城际在线
　　2009-08
　　14.70
　　上海永宣

　　航天智通
　　2009-03
　　NA
　　西门子创投

　　智能交通行业前景无限好
　　智能交通系统(ITS--Intelligent Transport Systems)是将先进的信息技术、数据通讯传输技术、电子控制技术、计算机技术及智能车辆技术等综合运用于整个交通运输管理体系，通过对交通信息的实时采集、传输和处理，借助各种科技手段和设备，对各种交通情况进行协调和处理，建立起一种实时、准确、高效的综合运输管理体系。
　　目前中国从事智能交通的企业约2000家，主要集中在数据采集监控、高速公路收费、导航系统和系统集成等环节。相比海外超过千亿美元的市场规模，中国的智能交通应用还处于起步阶段，发展前景和空间显著。近期一批政府级的智能交通项目投资已经到位，2010年4月番禹投资4000万建智能交通监控系统，7月郑州投资8000万人民币，8月份禅城市政也计划投入一亿元打造智能交通系统。数据显示，从2001年开始政府对交通基建的投资以每年22%的速度递增，政府对交通行业大规模的基建投资，将是拉动智能交通行业投资迅速增加的最主要推动力。
　　清科研究中心认为，智能交通将在未来几年内持续受到资本的热捧。专注于数据采集和数据发布的硬件研发，擅长高速公路交通管理系统、城市道路交通管理系统和城市公共交通管理系统等领域的厂商可能会受资本的青睐。

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