主题：江铃汽车：看好新产品的市场表现 目标价36元买入评级

投资要点：江铃汽车的SUV产品N350将于北京上市，我们预计其价格在15万元左右，N350的意义在于：(1)提高销售规模。N350是柴油动力，而且匹配的是puma的发动机，技术参数上有优势。而且我们认为N350的车型尺寸也相对较大，符合国内的消费需求。我们预计N350明年的销量有望达到20000台。同时，我们认为N350是基于现有产品开发而成，与目前产品共线生产，因此盈利能力较高。(2)N350是公司开拓SUV市场的信号。我们认为福特全球有竞争优势的车型是SUV车型，江铃此次切入SUV市场，存在着与FORD就SUV相关车型深入合作的可能。其中“翼虎”存在较大的可能性。

投资评级：我们预计江铃汽车[28.78 0.74%]2010-2012年EPS分别为2.02元、2.40元、2.81元。我们维持“买入”评级。目标价36元。



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