主题：中央经济工作会议今日开幕

谋划“十二五”开局 中央经济工作会议今开幕

为期3天的2010年中央经济工作会议将于今日(12月10日)开幕,在总结今年经济工作的基础上,将提出明年经济工作的重要任务。

2011年是“十二五”规划的开局之年,本月3日召开的中央政治局会议,已确定明年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策,这个“搭配”或许预示着,明年中央会更多着墨于防通胀和调结构,对经济增速可能会淡化一些。

接受记者采访的专家认为,控制通胀将是明年经济工作的重点,加强房地产市场调控和发展战略性新兴产业等内容,也很可能在中央经济工作会议中有更详细的表述。

京西宾馆商大计

位于北京长安街上的京西宾馆,与百米之外的中华世纪坛遥遥相对,一年一度的中央最高级别经济会议,通常会在这里举行。

此前,中共中央政治局已于3日召开会议,分析研究明年经济工作。按照惯例,此后一周左右,中央经济工作会议的大幕就将拉开。

昨日(9日)下午,京西宾馆正门的武警和特警严阵以待,他们身边停着一辆标有“特警”的车辆。一位特警对《每日经济新闻》记者说,不要在此地驻足逗留,“今天有重要任务”。

宾馆大门不断有黑色轿车出入。交通协管员老黄说:“听说这个礼拜要开经济会议,为此我们的下班时间要从晚上7点延后至8点。”

控通胀或是重点

兴业银行资深经济学家鲁政委告诉《每日经济新闻》记者,控制通胀将是明年经济工作的重点,虽然中央政治局会议没有过多表述,但根据11月国务院及相关部门控制物价的决心和力度就不难看出这一点。

“我认为现在产生全面通胀的风险非常高”,瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为,必须靠货币政策的帮助才能控制通胀,加息对整个经济增长的速度影响非常有限,但它是控制通胀预期最明显、最重要的一个工具,加息可以防止蔬菜价格的上涨变成所有价格的上涨。

汪涛预计,从现在到明年的12个月里可能加息100个点,明年信贷增速可能是14%~15%,M2的增速或许定在15%。

中央政治局会议也有明年加强房地产调控和发展战略性新兴产业等表述,这些内容很可能在中央经济工作会议中有更详细的表述。

汪涛认为,明年中国经济会平稳较快增长,上行的可能性大于下行的可能性,经济增速可能超过预期的9%,区域发展和产业升级可能是明年的亮点;房地产方面,政策目标主要是稳定房价、增加供给。

北京大学副校长、著名经济学家刘伟指出,宏观调控要提高经济运行的稳定性,防止大起大落,短期内措施不宜急躁,谨防经济硬着陆的后果出现。（


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专家热议明年经济四大关键词

即将召开的中央经济工作会议将确定明年经济工作主要任务。分析人士预计，如何管理通胀预期、调整经济结构、稳定经济增长以及深化改革，届时均会有明确的答案。由于明年是“十二五”开局之年，收入分配改革、楼市调控、财税和金融改革、战略新兴产业发展等，将成为经济热点。

控通胀成焦点之一

由于国内外经济形势和货币因素的变化，今年下半年通胀形势超过预期，年内“居民消费价格涨幅3%左右”的目标已然突破，控通胀成为一项重要的任务。

分析人士预计，中央经济工作会议对管理通胀预期应会拟定更具体的措施。2009年中央经济工作会议提出管理通胀预期，但没有公布具体的措施，今年应会有所不同。

安信证券首席经济学家高善文认为，“明年CPI涨幅高点可能出现在二季度，届时物价涨幅可能接近5%。在物价上涨压力下，货币政策可能维持中性偏紧的基调。”

分析人士预计，2011年经济增速调控目标不会超过8%，CPI涨幅目标在4%左右。

“稳增长”有新意

按照现在已经明确的政策基调，明年将更加积极稳妥地处理好稳定经济增长、调整经济结构、管理通货膨胀预期的关系。分析人士指出，随着国际金融危机阴影逐渐减弱，政策基调有必要从“保增长”转向“稳增长”。

在经济增长动力方面，应创造条件提高消费的权重。“原先讲三大需求都是投资、消费和出口，"十二五"规划建议则第一次把消费放到首位，要努力形成消费拉动经济的新局面。”国家统计局总经济师姚景源表示。

战略性新兴产业也被寄予厚望，有望“接棒”经济增长引擎，带动经济结构调整加快推进。申银万国发布的研究报告认为，明年实施稳健的货币政策，利率、准备金率、汇率“三率”齐升的可能性很大。

国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪表示，从2011年起，我国经济将进入新一轮强增长周期。当前新兴市场经济存在两高（增长、通胀）现象，政府需要紧缩货币和提高利率，控制通胀和资产泡沫。

重大改革将加快

分析人士指出，深化改革将成为明年经济工作的一项重要任务，具体来说可能包括个税制度改革、加快出台《工资条例》、加快金融监管和创新、落实和细化鼓励支持非公有制经济发展等领域。申银万国研究报告认为，财税改革、保民生、促环保以及鼓励企业自主投资等方面可能成为看点。

至于房产税改革，有消息称明年初可能公布试点城市名单。“目前一些地方已经建立规范的房产信息资源库，并已进行试验性的房产税政策空转。只要相关政策出台，房产税可操作性根本没有问题。”财政部财科所所长贾康表示。（中国证券报）

中央经济工作会议大幕将启 稳增长抑通胀引新开局

中共中央政治局3日召开会议，分析研究明年经济工作。按照惯例，此后一周左右，中央经济工作会议的大幕就将拉开。

作为宏观经济政策最权威的“风向标”，人们期待通过这次会议更深入的了解中国在“十二五”开局之年的政策基调。

中国社科院日前指出：在通胀压力不断增强的情况下，稳定经济增长、管好通胀预期，是明年宏观调控的主要任务。

“稳增长”淡化GDP标尺

有消息称，在货币政策由“适度宽松”回归“稳健”的同时，“保持经济平稳较快发展”这一提法，也会被“稳定经济增长”所替代。

今年十月，中共十七届五中全会的公报中，“GDP”等相关字眼首次缺席。分析人士称，“稳定经济增长”的提出，意味着中国淡化经济增速目标的思路更加明晰。

该分析人士认为，中国转变经济发展方式已是刻不容缓。不苛求过高的短期增速，将有助于形成消费、投资和出口“三驾马车”协调拉动经济增长的局面。

中国社科院经济学家陈佳贵认为，在通胀压力增加的情况下，过快的增长会刺激需求，使物价和资产价格上涨。

陈佳贵指出，中国经济增长的预期目标最低是8%，8%—9%可视为最优增长区间，9%—10%为次优增长区间，超过10%可看作出现了过热苗头。

“抑通胀”成当下首要任务

时隔六年后，中国再度实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

发改委宏观经济学会秘书长王建表示，这意味着金融危机以来的“反危机”需求刺激政策将进一步淡出，管理好通胀预期已成为当前宏观调控的重点所在。

央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融所所长夏斌指出，“稳健”的具体表现形式将趋于中性偏紧。货币供应、新增信贷增速的回落，应是题中之意。

除去货币政策回归常态，最近中央政府强调了市场保障和价格稳定工作。分析人士预测，建设稳定物价的长效机制，将成为本次经济工作会议讨论的重点内容。

宏观政策仍需“因时而动”

“政策基调”得到确定后，不少学者提醒，宏观调控仍需做好风险防范。

王建表示，从外部情况看，世界经济很可能会在2011年继续探底。美联储之所以在美国经济还保持复苏的情况下，坚持推出量化宽松政策，就是因为他们担心后面还会有大麻烦。

在国内，2011年是“十二五”规划的开局之年，是中国经济转型的关键时期。流动性若踩了“急刹车”，也有可能危及经济增长。

当此国内外经济形势日趋复杂之际，中央经济工作会议的召开当有助厘清来年方向，而宏观政策则仍须因时而动、巧把火候。（中国新闻网）

专家称保增长明年仍将列中国经济工作任务之首

新华网北京12月9日电（记者刘欢王建华倪元锦）北京的经济分析人士表示，明年的中国经济工作将继续加强和改善宏观调控，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通货膨胀预期的关系。

2008年国际金融危机爆发后，中国调整了宏观经济政策，把保持经济平稳较快发展置于经济工作的首要任务。

随着经济社会回升向好势头巩固、通货膨胀压力上升，在中央经济工作会议召开前，海内外的一些舆论猜测“保增长”的位次明年很可能后移。

“从国际金融危机的后续影响、长期发展战略等方面综合考虑，明年中国宏观调控的首要任务还是‘保增长’。”中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶说。

当前，欧洲债务危机又起新的波澜，欧美发达经济体复苏依然乏力，均是国际金融危机影响犹存的证明。中国官方研究机构的研判结论是，国际金融危机的影响很有可能持续到“十二五”前半期。

中国强调坚持以经济建设为中心，紧紧扭住发展不放松。中国仍属于发展中国家，仍处于并将长期处于社会主义初级阶段，基本国情要求“发展”仍然是解决所有问题的关键。

多位分析人士指出，明年首要“保增长”并不意味不调整经济结构、不管理好通胀预期，中国明年将加强各项政策的协调配合，以促进经济平稳较快发展。

他们认为，中央已经定调明年要继续实施“积极的财政政策”，预计财政支出将与今年相当，但政府投资将进一步发挥对经济结构调整的引导作用，促进社会投资稳定增长和结构优化。

中国社科院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松认为，2008年出台的不少刺激政策即将在年底前到期，进行接续或调整是保持经济平稳较快发展的题中应有之义。他预计明年投资方向会侧重“战略性新兴产业、节能减排及教育医疗民生领域”，在刺激经济增长同时更加重视发展的质量。

今年9月，国务院常务会议审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，七大战略性新兴产业包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等。

国家发改委对外经济研究所所长张燕生说，可以预料未来中国经济增长将主要由战略性的新兴产业和现代服务业带动，经济增长方式将从依靠资源投入的粗放模式向依靠科技创新的模式转变。

扩大内需、刺激消费仍将是中国明年经济政策的核心主题之一。2009年，中国社会消费品零售总额增长15．5％，最终消费带动经济增长4．1个百分点，对经济增长的贡献率回升到45．4％。今年前三季度，中国社会消费品零售总额增长18．3％，内需对经济的拉动作用进一步增强。

“明年中国将增加政府支出用于改善民生和社会事业的比重，扩大社会保障制度覆盖面，逐步完善基本公共服务体系，以形成良好的居民消费预期，加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长的新局面。”银河证券首席经济学家左小蕾说。

中国国家统计局发布的数据显示，10月份CPI同比上涨4．4％，为年内首次突破4％，并创25个月新高。多数分析人士预料，今年11月份CPI将继续上扬，而明年上半年CPI很可能达到4％以上。

由于明年美日欧等发达经济体很可能继续实行宽松的货币政策，中国面临的外部流动性过剩局面依然存在，热钱流入、输入性通胀等风险很可能继续积聚。中国如果不能很好地抑制通胀，经济大起大落将不可避免，同时对世界经济造成不利影响。

中国社科院学部委员余永定认为，2011年中国的就业压力将有所下降，但通货膨胀压力继续上升，资产泡沫危机也并未消除。宏观政策需要进一步调整，在各方面作出量化控制。

今年以来，中国央行已先后通过五次上调存款准备金率、一次加息和持续的公开市场操作，适度控制货币信贷投放力度，对经济运行的货币环境进行了一系列微调。本月3日中国决定明年货币政策基调将由目前的“适度宽松”转为“稳健”。

张晓晶表示，实施稳健的货币政策后，中国政府首先要做的就是控制信贷总量、调整信贷结构，此外，公开市场操作、存款准备金率、利率等货币政策工具也要相应作出调整。

分析人士认为中国明年实现较快的经济增长不成问题，只要更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通货膨胀预期的关系，就有把握巩固和扩大应对国际金融危机冲击的成果。

策略

投资机会或在三农、战略新兴产业

一年一度的中央经济工作会议即将召开。对会议如何为来年定调的种种猜测造成了近期市场的波动。整体来说，受益整个经济发展方向的板块和品种将是未来一年主力资金的布局重点。

政策如何影响股市？

“中央经济工作会议对股市有正向利好刺激作用。”郑?F表示，目前股市还在亢奋期，任何对新兴产业有支持的措施都会对相关行业有带动作用。而前期的紧缩政策，市场的表现已经到位了。所以，经济工作会议对股市将产生积极作用。不过，郑?F认为，股市在经济会议后还会被刺激上涨，但好日子熬不过明年1月份。这是因为，M1-M2增速差的峰值一般比上证综指峰值提前9到12个月，本次影响的极限便是2011年1月份。

国泰君安策略分析师江亚琴指出，从货币政策和财政政策的表述上看，如果将偏向积极的变化理解为“正号”，将偏向消极的变化理解为“负号”的话，未来一年的时间里，前者上涨的几率更大，后者则多半下跌。当然，以此为判断的时候，也要衡量当时的估值水平。

比如，2000年定调2001年，财政政策仍为“积极”，但货币政策从“进一步发挥货币政策的作用”，转向“稳健”，此时市场的估值（沪深3000）也从33.92倍上升至46.68倍，两个“负号”叠加，次年股市下跌20.62%；

2007年定调2008年，财政政策维持为“稳健”，货币政策从“稳健”转至“从紧”，估值也从32.5倍升值44.42倍，同样是两个“负号”，次年股市下跌65.39%；

2008年定调2009年，财政政策从“稳健”转向“积极”，货币政策从“从紧”转向“适度宽松”，估值从44.42倍降至15.51倍，出现三个“正号”，次年股市上涨79.98%。

目前沪深300指数的估值为18.94倍，处于相对低位，两大政策的走向将对明年行情产生较大影响。

关注受益品种

除了关注两大政策的定调，江亚琴也指出，会议中提到的对来年工作布置也需要关注，特别是在会议中首次提到并重点讨论的议题，这有助于我们确定来年市场投资主题。

如2008年，会议首次提出“要把满足居民合理改善居住条件愿望和发挥房地产业支柱产业作用结合起来，增加保障性住房供给，减轻居民合理购买自住普通商品住房负担，发挥房地产在扩大内需中的积极作用。”次年地产板块相对大盘收益率为36.39%，绝对收益率为116.37%；

2009年，会议首次提出“发展战略性新兴产业”。次年新兴产业板块相对大盘收益率为38.27%，绝对收益率为25.54%。

兴业证券在研究报告中指出，符合中央经济工作会议精神的板块，比如新兴产业、“三农”特别是农业基础设施建设等有望再次活跃。另外，投资者还应关注区域主题、年报高送配行情，以及继续关注受益转型刺激政策的机会。逢震荡低吸成长股（新材料、TMT、军工、节能环保等）；防御通胀+受加息影响小的行业（中药、白酒、商业和具有奢侈品属性、能提价的品种）。

上海证券则看好“十二五”规划与新兴战略性产业内，成功转型且能在较短时间实质性提升估值水平的行业。如大消费（食品饮料、医药、商业零售）、高端装备制造业（海洋开发、核电建设、高铁建设）、节能环保（建筑节能、工业节能与合同能源管理）、计算机应用、化工新材料行业等。（每日经济新闻）

中央经济工作会议料聚焦稳增长抑通胀
　　市场人士预计，今年中央经济工作会议将聚焦于稳增长抑通胀。回顾历史，历年会议期间沪指涨多跌少，投资者可多关注会议提到的政策受益板块。
　　本报讯 据中国网消息，中央经济工作会议的大幕将于今日拉开。作为宏观经济政策最权威的“风向标”，人们期待通过这次会议更深入地了解中国在“十二五”开局之年的政策基调。
　　中国社科院日前指出：在通胀压力不断增强的情况下，稳定经济增长、管好通胀预期，是明年宏观调控的主要任务。
　　稳增长抑通胀
　　有消息称，在货币政策由“适度宽松”回归“稳健”的同时，“保持经济平稳较快发展”这一提法，也会被“稳定经济增长”所替代。
　　分析人士称，“稳定经济增长”的提出，意味着中国淡化经济增速目标的思路更加明晰。该分析人士认为，中国转变经济发展方式已是刻不容缓。不苛求过高的短期增速，将有助于形成消费、投资和出口“三驾马车”协调拉动经济增长的局面。
　　中国社科院经济学家陈佳贵认为，经济增长的预期目标最低是8%，8%~9%可视为最优增长区间，9%~10%为次优增长区间，超过10%可看作出现了过热苗头。
　　时隔六年后，中国再度实施积极的财政政策和稳健的货币政策。发改委宏观经济学会秘书长王建表示，这意味着金融危机以来的“反危机”需求刺激政策将进一步淡出，管理好通胀预期已成为当前宏观调控的重点所在。
　　央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融所所长夏斌指出，“稳健”的具体表现形式将趋于中性偏紧。货币供应、新增信贷增速的回落，应是题中之意。
　　除去货币政策回归常态，最近中央政府强调了市场保障和价格稳定工作。分析人士预测，建设稳定物价的长效机制，将成为本次经济工作会议讨论的重点内容。
　　宏观政策需“因时而动”
　　“政策基调”得到确定后，不少学者提醒，宏观调控仍需做好风险防范。
　　王建表示，从外部情况看，世界经济很可能会在2011年继续探底。在国内，2011年是“十二五”规划的开局之年，是中国经济转型的关键时期。流动性若踩了“急刹车”，也有可能危及经济增长。
　　股市有望展开结构性行情
　　本报讯（记者杨欣）统计显示，在中央经济工作会议召开之际，各方将根据会议内容对未来行情进行深入分析，从而有的放矢地对股票进行操作。
　　由于中央经济工作会议对每年度经济形势判断起到了承上启下的作用，机构投资者往往会着重分析其中的“轻重缓急”，从而调整其操作。
　　在经济会议召开期间，股市的涨跌幅度则相对偏窄；而在会议之后的一周时间里，市场走势也是中性偏强，近10年来，下跌的次数仅有三次。不过，近两年的会议之后，股市均出现下跌，2008年下跌了4.92%，2009年下跌了0.87%。
　　统计显示，会议之后，市场会对政策的导向作出判断，从而挖掘受益的行业或板块。
　　可见，中央经济工作会议前，股市往往对经济政策充满期待，市场走好的意愿相对强烈。而在会议中期，政策面相对平静。而在会议后期，各方将根据会议内容对未来行情进行深入分析，从而有的放矢地对股票进行操作。
　　场外观望场内谨慎
　　根据中登公司发布的数据显示，上周新增A股开户数32.86万户，已连续第三周出现下降，较前一周减少15.34%。
　　面对大盘近期围绕年线的反复震荡，不仅场外的投资者显得踌躇不前，场内资金也渐趋谨慎。
　　统计显示，12月以来的6个交易日平均两市成交金额为2103.48亿元，而回顾此前的两个月，10月两市日均成交金额为3922.30亿元，11月为37436.14亿元。此外，兴业证券报告显示，今年11月初，A股周换手率曾达到12.20%，在股指遭遇重挫之后，近四周A股换手率不断下降，分别为12.12%、8.14%、7.81%和6.50%。
　　从以上数据来看，目前A股市场格局已发生较大的变化，四季度初曾十分充裕的流动性在紧缩政策的压制下渐趋紧张，抑制了大盘反弹的空间和力度。
　　如果出现“黑色周五”或是买点
　　考虑到今日将召开中央经济工作会议，且周六公布11月宏观经济数据涉及央行的调控动作，在重大政策公布前大盘保持弱势整理比较正常，因为这些政策方面的信息很少有人能够提前获知，所以大家都会比较谨慎，先观望为主，待政策面明朗后再进行下一步布局。
　　大部分市场人士认为，如果会议中有较实质性的利多因素出现，不排除A股瞬间破位后，出现量能放出的维持反弹行情。如果没有利多因素出现，不排除出现“黑色周五”。但经过周末对政策面的消化，尤其是政策面可能不会出现市场预期的那么悲观从紧，那么下周开始做多动能可能会得到有效聚集，市场有望重拾升势，所以即使出现“黑色周五”，也会是一个买点。
　　技术派人士则建议密切关注上海综指2319~2580~2809点上升趋势线的维持情况，如果今日能够收于2830点上方，则可能出现维持反弹格局，反之，如果收出2800点下方，那么A股的调整将随时展开。
　　中长期：结构性机会仍然可期
　　对于股市中长期走势，分析人士认为明年上半年市场并不乐观，但存在结构性机会。
　　长信基金首席策略分析师安昀预计，明年市场会有一定的正收益，但震荡幅度会较大，会存在一些结构性的机会。他预测明年上半年经济走向偏热的概率较大，因此明年第二季度市场可能会出现一个风险点。
　　市场人士李迅雷显然要乐观一点，他认为人民币升值和加息有一定的替代性，这些政策会导致叠加效应，因此他认为明年A股机会可能在于政策的严厉性低于市场预期。“我们在2008年第三季度的时候也非常担忧全球经济，后来发现原来并不是这样恐慌，所以2009年1月份到8月份股市还是走了牛市。所以我们觉得很多政策现在有点反应过度了。” （杨欣）
　　会议期间关注
　　“政策系”个股
　　经济工作会议提到的政策或将成为相关主题上涨的催化剂，新能源和低碳板块、消费等内需板块、农业板块、金融板块可能从中受益。
　　中信证券表示，从历史看，经济工作会议被提及频率最高的农业、消费板块在会议后上涨概率和获取超额收益的幅度远超出其他行业。高盛等预计政府将出台具体的财政措施来刺激民间投资和居民消费，如可能通过提供贷款贴息及消费补贴，相关板块将在后续政策的推动下可能有更好的表现。
　　分析人士认为，今后一段时间，汽车、智能电网、核电、环境污染处理等低碳细分行业具有较强的投资价值。