主题：搭上高速铁路的快车

　　日前,国务院副总理张德江在第七届世界高速铁路大会上表示,政府已将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业,今后将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。另外,高铁“出海”正在起航,比如中国和泰国、老挝将建一条连接三国的高速铁路,美国通用电气(GE)将与中国南车(601766,股吧)在美国建立合资公司。这些消息刺激高铁概念股在弱势中异军突起。

　　有业内人士指出,铁路基础建设投资占高铁整个投资的40%～60％。铁路基础建设企业包括两类公司:第一类是基建公司,包括中国中铁、中国铁建、中铁二局(600528,股吧)等。虽然工程量高峰将来临,但由于基建公司业绩基数比较大,且毛利率较低,因此业绩爆发可能性较小。第二类是相关材料设备制造企业,包括工程机械、水泥、轨道专用钢铁、轨道专用机床。其中,工程机械企业、水泥、钢铁企业由于原有的销售收入已经较大,高铁建设的增量占收入比重并不大,因此受益的程度不太大。

　　长江证券(000783,股吧)研究报告表示,短期看好一次性投入设备相关企业,随着高铁建设进度,设备交付高峰的可能带来业绩增长,推荐中国南车、中国北车(601299,股吧)和时代新材(600458,股吧);中长期看好易耗品设备相关企业,易耗品需求会随着高铁保有量的提升而大幅提升,推荐太原重工(600169,股吧)和晋西车轴(600495,股吧)。

　　广发证券(000776,股吧)分析师在6个月内看好中国南车的投资机会,长期则看好中国北车的机会。在配件公司方面,看好新筑股份(002480,股吧)、中鼎股份(000887,股吧)、时代新材、华东数控(002248,股吧)和晋亿实业(601002,股吧)等公司的投资机会。

　　按产业所处周期,光大证券(601788,股吧)分析师看好与高铁相关的进口替代的关键零配件、设备提供商和电控系统制造商。重点推荐个股包括:中鼎股份、中国南车、中国北车、博深工具(002282,股吧)、太原重工、晋亿实业和晋西车轴等。

　　行业评判

　　国泰君安 农业股具投资价值

　　农业指数相对收益在时间(连续5个季度)、空间(年度超额收益)两个维度上都取得历史最佳表现,种子、海参、重组等类股票表现突出。农产品与其他大宗商品价格在不同时段表现不一,长期特征是波动更小。维持行业增持评级,重点推荐新希望、海大集团(002311,股吧)、敦煌种业(600354,股吧)和隆平高科(000998,股吧)。

　　银河证券 煤炭行业景气向好

　　节能减排对煤炭需求的实际影响有限,2011年煤炭需求增量仍可达2.3亿吨,行业供需将是紧平衡态势。国际煤价是国内煤价的有效支撑(国际煤价高10%~25%),行业景气向好。建议把握资源整合和资产注入主线,重点推荐:潞安环能(601699,股吧)、国阳新能(600348,股吧)、西山煤电(000983,股吧)、大同煤业(601001,股吧)和中国神华。

　　高华证券 旅游行业增长可期

　　预计未来5年中国旅游总收入年均复合增长率为13%,主要增长来自于内需。这一增速略低于2006～2010年14.5%的水平,但高于官方预测的12%的水平。看好旅游业的增长前景,行业估值具吸引力,给予中国国旅(601888,股吧)、丽江旅游(002033,股吧)和中青旅(600138,股吧)买入的评级,并将中国国旅列入强力买入名单。

　　华泰联合 机械行业面临机遇

　　转型中的中国经济将为机械制造业带来发展机遇,其中,内涵式增长有利于航空制造、轨道交通制造、核电等新兴产业;冷链设备、医疗器械、机床、自动化控制等将受益于人口结构变化。关注汉钟精机(002158,股吧)、大冷股份(000530,股吧)、航空动力(600893,股吧)、博云新材(002297,股吧)、中国一重(601106,股吧)、中国南车、华东数控、徐工机械(000425,股吧)等。

　　国信证券 水利水电前景灿烂

　　预计未来10年,固定资产投资的重点将从铁路、公路转移到水利建设。超预期的政策支持力度将是新一轮水利建设的重要特征。大规模的水利水电建设将于2011年启动,水利水电行业景气周期即将来临,长期前景灿烂。重点推荐葛洲坝(600068,股吧)、安徽水利(600502,股吧)、国统股份(002205,股吧)、青龙管业(002457,股吧)和粤水电。

　　东方证券 纺织服装消费旺盛

　　对明年纺织服装行业出口持相对谨慎态度,对国内消费依然看好。建议聚焦品牌大消费板块,包括品牌服装、家纺、女鞋、户外用品、新兴饰品等主流品牌服饰企业,以及高端制造型企业。重点推荐美邦服饰(002269,股吧)、七匹狼、星期六(002291,股吧)、伟星股份(002003,股吧)、报喜鸟、富安娜(002327,股吧)、瑞贝卡(600439,股吧)、山东如意(002193,股吧)和嘉麟杰(002486,股吧)等。

　　券商最新A股评级

　　股票代码 股票简称 机构名称 最新评级 上次评级 目标价(元) 研究日期

　　000039 中集集团(000039,股吧)国信证券 推荐 推荐 - 2010-12-08

　　000063 中兴通讯申银万国 买入 买入 33至39.6 2010-12-09

　　000425 徐工机械 银河证券 推荐 推荐 - 2010-12-07

　　000581 威孚高科(000581,股吧)中信证券(600030,股吧)买入 买入 47.00 2010-12-08

　　000590 紫光古汉(000590,股吧)长江证券 谨慎推荐 - - 2010-12-09

　　000778 新兴铸管(000778,股吧)东方证券 买入 买入 13.00 2010-12-08

　　000789 江西水泥(000789,股吧)东方证券 买入 买入 20.00 2010-12-08

　　000858 五粮液(000858,股吧)瑞银证券 买入 买入 48.60 2010-12-08

　　000869 张裕A 中信证券 买入 买入 131.40 2010-12-07

　　000895 双汇发展(000895,股吧) 申银万国买入 买入 112.00至122.00 2010-12-08

　　000911 南宁糖业(000911,股吧)第一创业 审慎推荐 - - 2010-12-07

　　000936 华西村 中银国际 买入 - 15.80 2010-12-07

　　000937 冀中能源(000937,股吧)中信证券 买入 买入 49.50 2010-12-08

　　000938 紫光古汉 长江证券 谨慎推荐 - - 2010-12-09

　　000993 闽东电力(000993,股吧)长城证券 强烈推荐 - - 2010-12-07

　　002006 精功科技(002006,股吧)光大证券 买入 买入 62.00 2010-12-07

　　002037 久联发展(002037,股吧)广发证券 买入 买入 26.50 2010-12-08

　　002123 荣信股份(002123,股吧)东方证券 买入 增持 60.00 2010-12-07

　　002128 露天煤业(002128,股吧)中银国际 持有 - 24.89 2010-12-07

　　002177 御银股份(002177,股吧)中投证券 强烈推荐 - 25.20 2010-12-07

　　002202 金风科技(002202,股吧)中信证券 买入 买入 30.00 2010-12-07

　　002213 特尔佳 华泰联合 买入 - 19.00至20.00 2010-12-08

　　002232 启明信息(002232,股吧)光大证券 买入 买入 33.20 2010-12-08

　　002258 利尔化学(002258,股吧)海通证券(600837,股吧)增持 - 20.00 2010-12-08

　　002279 久其软件(002279,股吧)国泰君安 谨慎增持 - 31.00 2010-12-07

　　002281 光迅科技(002281,股吧)东方证券 买入 买入 45.63 2010-12-09

　　002285 世联地产(002285,股吧)安信证券 增持 - 42 2010-12-09

　　002299 圣农发展(002299,股吧)中信证券 买入 买入 45.20 2010-12-07

　　002419 天虹商场(002419,股吧)光大证券 买入 买入 58.10 2010-12-09

　　002433 太安堂(002433,股吧)海通证券 增持 - 36.48 2010-12-08

　　002503 搜于特(002503,股吧)中信证券 买入 - 118.00 2010-12-07

　　300003 乐普医疗(300003,股吧)海通证券 买入 买入 37.50 2010-12-08

　　300027 华谊兄弟(300027,股吧)申银万国 买入 买入 40.00 2010-12-08

　　300064 豫金刚石(300064,股吧)华泰联合 买入 - 50.70至55.10 2010-12-08

　　300090 盛运股份(300090,股吧)长江证券 推荐 推荐 - 2010-12-09

　　300110 华仁药业(300110,股吧)光大证券 增持 - 20.00 2010-12-08

　　300118 东方日升(300118,股吧)中银国际 持有 - 69.90 2010-12-07

　　600028 中国石化东方证券 买入 买入 16.20 2010-12-08

　　600048 保利地产(600048,股吧)中投证券 推荐 中性 20.90 2010-12-07

　　600096 云天化(600096,股吧)华泰联合 买入 - - 2010-12-09

　　600172 黄河旋风(600172,股吧)华泰联合 买入 - 17.70至21.90 2010-12-08

　　600239 云南城投(600239,股吧)兴业证券(601377,股吧)推荐 - 24.92 2010-12-08

　　600585 海螺水泥(600585,股吧)中信证券 买入 买入 37 2010-12-07

　　600600 青岛啤酒海通证券 买入 买入 45.00 2010-12-08

　　600675 中华企业(600675,股吧)广发证券 买入 持有 9.50 2010-12-07

　　600682 南京新百(600682,股吧)华泰证券(601688,股吧)买入 - 14.70 2010-12-08

　　600703 三安光电(600703,股吧)国泰君安 增持 增持 53.00 2010-12-07

　　600801 华新水泥(600801,股吧)长江证券 推荐 - - 2010-12-09

　　600859 王府井(600859,股吧)国泰君安 增持 增持 60.00 2010-12-08

　　601168 西部矿业(601168,股吧)东海证券 买入 增持 25.67 2010-12-08

　　601169 北京银行(601169,股吧) 宏源证券(000562,股吧)买入 增持 17.50 2010-12-08

　　601369 陕鼓动力(601369,股吧)兴业证券 推荐 - - 2010-12-09

　　601398 工商银行宏源证券 增持 中性 5.30 2010-12-08

　　601717 郑煤机(601717,股吧)申银万国 买入 买入 52.00 2010-12-07

　　601872 招商轮船(601872,股吧) 国金证券(600109,股吧)持有 持有 - 2010-12-09

　　数据来源:WIND资讯

　　投资策略

　　中金公司 12月或先抑后扬

　　未来货币政策将以紧缩为主基调,以对应通胀或长期负利率的状况,从而保证货币政策的稳定性,12月份再次加息逐渐成为市场的共同预期。市场短期宏观流动性存在一定压力,12月份市场调整的格局会继续。如果在12月中旬CPI数据披露前后,政策上有加息信号的释放,则可能会使观望资金短期内因为“靴子落地”而入市,因此,预计市场在12月份有可能走出先抑后扬的震荡行情,这个拐点取决于政策态度。

　　广发证券 明年走势三阶段

　　从经济增长规律来讲,2011年走的是超调之后的回归。政策退出后,内在的需求增长支持市场向上运行。从这一点看,全年可能形成温和上涨的格局,市场运行点位合理区间2700～3600点。2011年市场整体将呈现出两个主要特征:第一,流动性波动及经济小周期导致板块在年内有一个比较强的轮动;第二,站在“十二五”规划元年来看,整个经济结构增长变化会使大家对整个估值体系重新梳理。2011年走势大致可分为3个阶段:一季度,政策压力下的震荡阶段;二季度,估值提升驱动的乐观阶段;下半年,盈利增长驱动的增长阶段。尽管全年不会有贯穿始终的牛市行情,但二季度之前的阶段性牛市值得期待。

　　海通证券 上半年看好下游

　　2011年上半年的小周期类似2004年四季度至2005年一季度的小周期。这个时期的行业表现是,中游制造业毛利率普遍下降,而下游消费端毛利率普遍上升。这种表现是由存货周期滞后性所决定的。造成滞后性的原因在于,制造业的反应速度慢于终端需求的调整,以及订单模式下的生产时滞。因此明年上半年相对不看好中游行业,相对看好下游。


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