主题：联通之后 谁率大象起舞

随着央行再度调升存款准备金率和中央经济工作会议明确了政策基调，A股市场周一迎来了大幅反弹，沪深两市出现普涨格局，两市成交量也出现了大幅增加。市场人士认为，股指向上突破时机临近成熟，市场出现“二八风格”转换的概率正在加大。
　　受政策面明朗以及调控力度弱于市场预期影响，上证综指周一以2850.32点高开，在早盘小幅回探之后即在资金的推动下展开上攻，在通信、有色金属、煤炭石油等权重板块的轮番推动下，股指出现大幅上涨，成功站上2900点，尾盘报收于2922.95点的全天高位，全天大涨81.91点，涨幅为2.88%。深成指以12546.05点开盘，报收12905.02点，上涨444.56点，涨幅为3.57%。两市合计成交2926亿元，较上一交易日大幅增加1056亿元。
　　周一市场热点可谓精彩纷呈。从中国联通（600050）（600050.SH）的涨停崛起到“石化双雄”的联袂表现，蓝筹股再度成为市场资金关注的焦点，而相关的通信、煤炭石油等板块也因此整体涨幅居前。由于目前A股市场存量资金相对有限，大盘股的崛起意味着关注小盘股的资金将减少，从而使得市场在午后出现了指数震荡走高，但小盘股大多冲高受阻的态势。
　

　德邦证券认为，目前指数向上突破的时机临近成熟，大盘震荡格局已经接近尾声，并有望在近期重拾升势。从政策面来看，中央经济工作会议并没有超出预期的政策紧缩信号，对房产税也没有特殊表示，尽管抗通胀成为重要的政策目标，但可用的政策手段并不多。从11月CPI高达5.1%而央行仅仅采用再度提高存款准备金率的方式应对来看，加息存在诸多负面效果而难以成为政策的主要工具。总体来看，由于政策面释放更多的偏利多因素，紧缩政策低于市场预期，大盘有望在上述利好推动下逐步走出区间震荡格局，重拾升势。
　　华龙证券分析师张溟也认为，前期市场的调整已经反映了货币政策收紧的压力，上调准备金率的利空有限。从政策导向而言，调结构、扩大消费和新兴产业的重要性无疑将得到进一步提升，在紧缩力度低于预期的背景下，激进的投资者可适当投资受益于政策支持和经济转型的智能电网等新兴产业。出于对明年一季度的布局，看好权重股中的保险、券商、煤炭、水泥、工程机械等板块的风格转换行情。
　　国信证券分析师黄学军也认为，11月份工业增加值同比增长13.1%，较上月小幅反弹，同时出口大幅反弹，外需有回稳迹象，经济保持稳健增长，这将是支撑股市的重要依据。与此同时，政策面仍是市场中长期风险所在，而风险主要在于对信贷额度的控制，目前政策对信贷总体的调子比较紧，因此明年市场流动性将对股市形成考验。（第一财经日报）

突破重重阻力 静待“蓝筹”重现
央行周末再度提高存款准备金率，令该水平达到历史高点，但央行紧缩的力度小于此前市场预期，投资者心中“石头”也暂缓落地。受此影响，Ａ股市场结束了连续多日的弱势震荡走势，沪综指放量上穿年线，并突破2758-2904点的箱体上轨，预计该箱体有望成为沪综指下一阶段的重要支撑位。
　　随着中央经济工作会议的召开，明年各项经济政策基本明朗，这为市场不断涌现的新投资热点打下了基础，指明了方向。虽然经济工作会议强调控通胀，令流动性产生一定的收缩预期，一定程度上会抑制市场的反弹高度；但值得欣喜的是，盘面上近期经常出现拉升的板块，预示着伴随市场的企稳，资金做多力量在逐步增强，特别是中石油、中国联通(600050,股吧)等大盘蓝筹股频繁出现异动，有色、煤炭等前期领涨个股大有卷土重来之势，这为市场重塑人气也打下了基础。
　　从估值的角度来看，目前大盘蓝筹股的估值优势非常明显，其估值水平已经接近历史最低水平。上证50成份股的市盈率已达到12.67倍，远远低于中小板平均50倍的PE水平，更低于创业板的平均75倍的PE水平，从这个角度来看，蓝筹股的下跌空间十分有限，随时都存在技术反弹的可能。从众蓝筹股的十大股东排名来看，大部分为基金等机构投资者，出于配置需求，基金早已潜伏在大蓝筹板块里，但今年绝对收益有限，甚至亏损。经过一年来的下跌震荡，筹码已经稳定集中，一旦市场资金启动，星星之火顷刻便能燎原，在此基础上，指数在大盘蓝筹股的带领下再创新高也并非天方夜谭。未来大盘要重拾升势，需要静待价值投资理念的回归，2011年布局蓝筹板块的概率较大。

　　随着年末和春节的临近，信贷资金呈现回笼趋势，银行拆借市场品种利率呈走高态势，市场资金也步于趋紧。前期沪市的成交量一直徘徊在千亿上下，一定程度上压制了市场的上行动能。在这种格局下，央行提高存款准备金率，对市场资金起到了釜底抽薪的作用。在这种情况下，股市被误伤在所难免。但是考虑到2009年以来投放的十几万亿资金，其带来的货币宽松滞后效应正在逐渐显现，目前整个社会流动性还较为充足，不会因提高存款准备金率和加息而发生改变。同时，近几个月来，外汇占款一直呈现升高态势，热钱流入力度也不容小视。总体来讲，市场不缺资金，只是缺乏上涨的信心和勇气。
　　众所周知，市场存在博弈，既有人民币对外长期升值趋势的判断，吸引国外热钱不断流入，又有国内通货膨胀导致购买力贬值，并促使内部热钱加速流动。而富余的流动性急需投资方向，股市是吸纳资金流动性最好的池子。因此，市场在上有政策压力下有保值需求的平衡格局下，将展开激烈争夺，从而加大指数运行的波动区间。
　　面对震荡盘整的市场，投资者不必过度担心，对于来年的布局，我们认为明年大盘存在局部牛市，指数涨幅会超过今年，未来可主要围绕三条主线运作。一是以通信、铁路、石化、银行、电力为代表的具有估值优势的大盘蓝筹股，价格低，筹码集中，如既有3G概念，又有实实在在业务增长预期的中国联通，市盈率早就跌入谷底的房地产；二是具有抗通胀预期的概念股，有稀缺概念，需求量大的黄金、铜类资源股，业绩长期向好，如江西铜业(600362,股吧)、铜陵有色(000630,股吧)等；三是国家产业政策扶持以“十二五”规划为主线的新兴产业股，随时有政策出台，板块轮动上涨，如受益于明年1000万套的保障房供应量的江西水泥(000789,股吧)、海螺水泥(600585,股吧)。（中证报）

百亿资金横扫大蓝筹 稀缺资源股成反弹急先锋
记者 任小雨
　　昨日A股市场一改颓势，个股呈现普涨，大盘蓝筹股表现最抢眼。《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，昨日资金净流入超亿元的个股有48只，合计净流入资金达100.39亿元，占沪深两市总净流入资金的三分之一，这些资金主要流入有色金属、煤炭、电子信息等三大行业的大盘蓝筹股。
　　10亿资金追逐中国联通
　　统计显示，昨日资金净流入超亿元的个股中，总市值超500亿元的大盘蓝筹股有20只，占比41.67%。其中，中国平安(净流入1.41亿元)、浦发银行(净流入1.49亿元)、贵州茅台(净流入1.56亿元)、光大银行(净流入1.16亿元)、兴业银行(净流入1.19亿元)、兖州煤业(净流入1.78亿元)、五粮液(净流入1.68亿元)、江西铜业(净流入6.28亿元)、民生银行(净流入1.28亿元)、中国联通(净流入10.55亿元)、中海油服(净流入2.09亿元)、中国建筑(净流入1.35亿元)和海螺水泥(净流入1.52亿元)等13只个股的总市值超千亿元。
　

　中国联通昨日10.55亿元资金推动股价涨停报收，占该股全日成交额的35.17%，最新收盘为5.72元，换手率仅为2.55%，成交额29.99亿元。从基本面来看，1-9月移动业务营业收入完成651.8亿元，同比增长19.9%，其中通信服务收入为620.7亿元，同比增长16.9%，平均每月每户通话分钟数(MOU)为276.0分钟，平均每月每户收入(ARPU)为43.5元。其中，3G业务完成通信服务收入75.5亿元，平均每月每户通话分钟数(MOU)为641.6分钟，平均每月每户收入(ARPU)为129.8元。公司公布2010年10月份统计期间内业务发展数据：2G用户累计到达数15214.5万户，本月净增数63.2万户；3G用户累计到达数1165.6万户，本月净增数110.2万户；本地电话用户累计到达数9928.2万户，本月净增数-41.9万户；宽带用户累计到达数4663.2万户，本月净增数65.0万户。此次大量资金流入，跟大量基金涌入有着密切的关联。从前十大流通股东来看，公司前十大流通股东中9家基金合计持有98931万股(上期8家基金和1家保险合计持有87186万股)，占流通盘的比例为4.67%。其中博时系2家基金合计持有38696万股(上期博时系3家基金合计持有44158万股)。2010年基金三季报数据显示，有20家基金合计持有10.92亿股(6月末为34家基金持有12.84亿股)。
　

　江西铜业昨日6.28亿元资金推动股价停牌，占该股全日成交额的20.52%，最新收盘为41.42元，换手率仅为3.71%，成交额30.63亿元。从基本面来看，今年前三季度每股收益为0.9817元，净利润同比增长92.84%，预计1-12月净利润预增50%以上；2010年中报披露永平铜矿露天转地下开采项目、城门山二期扩建将在年内建成投产；德兴铜矿13万吨扩产工程年底基本完成主体工程建设；银山5000吨/日扩产项目及东矿业V号矿体深部开采项目建设正顺利实施。阿富汗艾娜克铜矿项目及北方秘鲁铜业公司均在顺利推进。
　　从涨幅来看，昨日资金净流入超亿元的个股中，有10只个股以涨停报收，这些个股分别为华域汽车(净流入1.89亿元)、黄河旋风(净流入1.93亿元)、江西铜业(净流入6.28亿元)、中核科技(净流入1.65亿元)、煤气化(净流入1.15亿元)、中国联通(净流入10.55亿元)、晋西车轴(净流入2.54亿元)、中海油服(净流入2.09亿元)、华光股份(净流入1.34亿元)和杭氧股份(净流入1.12亿元)。
　　52亿狂扫稀缺资源股
　　统计显示，昨日有色金属净流入27.14亿元，煤炭股净流入25.67亿元，两行业属于稀缺资源股，合计资金净流入达52.81亿元。其中，资金净流入超亿元的有色金属股有8只，这些个股分别为江西铜业(净流入6.28亿元)、中色股份(净流入2.42亿元)、锡业股份(净流入2.10亿元)、云南铜业(净流入2.06亿元)、铜陵有色(净流入1.83亿元)、西部矿业(净流入1.75亿元)、金钼股份(净流入1.29亿元)和辰州矿业(净流入1.02亿元)，昨日涨幅分别为10.01%、6.49%、9.47%、9.26%、8.55%、4.89%、5.91%和3.92%。

　　比较典型的是锡业股份，该股昨日2亿元资金推动股价上涨9.47%，最新收盘为34.45元。从基本面来看，前三季度每股收益为0.3522元，净利润同比增长214.75%，2010年1-12月净利润约33000--35000万元，同比增长145.56%--160.44%；基本每股收益0.3510--0.3722元。2009年1-12月净利润13438.68万元，基本每股收益0.2065元。经公司财务部门测算，在经济持续好转的条件下，随着国际有色金属市场价格回升，预计公司2010年全年净利润同比大幅增加。同时，由于公司主要产品销售价格上升，市场原料价格也同向大幅上升、公司冶炼分公司停产检修将对第四季度产量略有影响、年末计提相关减值准备等原因，预计公司第四季度净利润环比将有所下降。

　　与此同时，稀缺资源的煤炭股昨日表现十分活跃，资金净流入超亿元的个股有7只，这些个股分别为国阳新能(净流入5.59亿元)、西山煤电(净流入2.09亿元)、兖州煤业(净流入1.78亿元)、开滦股份(净流入1.28亿元)、煤气化(净流入1.15亿元)、兰花科创(净流入1.12亿元)和神火股份(净流入1.00亿元)。

　　比较典型的是兖州煤业，该股昨日1.78亿元资金推动股价上涨5.9%，最新收盘为29.42元。从基本面来看，前三季度每股收益为0.3522元，净利润同比增长214.75%，受全球经济复苏及国内宏观经济影响，预计2010年度本集团煤炭销量增加和煤炭销售平均价格上涨。公司预测2010年度本集团实现的归属于母公司股东的净利润将比2009年度增加100%左右。本集团2009年度实现的归属于母公司股东的净利润为38.803亿元。



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