主题：金种子酒：维持“强烈推荐”评级

　金种子酒（600199）公司日前发布《2010年度非公开发行股票发行结果暨股份变动公告》，.本次增发价格高达16.02元/股，显示参与机构对公司未来充满信心。

　　根据公司此前披露，募集资金主要投向优质基酒酿造技改、优质酒恒温窖藏技改、营销与物流网络建设项目和技术研发及品控中心建设，将新增680吨优质基酒、1.1万吨基酒，基酒总量将达2.3万吨，项目建设期均为2年，达产后年增净利润合计5947万元，新增EPS约0.20元；同时产品高端化程度和营销力量将大为增强。公司相关项目进展顺利，如营销中心建在合肥，很快投入运营名为“徽蕴金种子”的高端酒，相关推介活动已如期展开并取得一定效果。

　　基于对公司产品、市场、管理、营销等方面的较多了解和理解，预计随着中高端酒发力，成长将超预期，在维持2010年EPS0.35元预测不变基础上，2011年净利润增速从69%调升7个百分点至76%，2011~2012年EPS调升9% 和10%至0.62和0.92元，以目前二线白酒最低估值45倍PE测算，2011~2012年目标价可达28~42元。综合来看，2011~2012年公司目标价与当前价提升空间约30%~108%，维持“强烈推荐”评级。



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