主题：中粮地产系从扩张到整合

　作为国资委今年3月最终确定的16家主业包含地产的央企之一，中粮集团在大刀阔斧进行“全产业链”改革的同时，对旗下地产业务的思路也日渐清晰。

　　11月10日，中粮集团董事长宁高宁率领地产核心团队亮相北京西单大悦城，高调举行“大悦城与时尚品牌战略联盟交流会”。对于外界颇为关注的中粮地产板块整合进展，宁高宁表示集团内部整合已经开始。“中粮集团地产业务整合的未来，一定是地产板块的整体上市。”按其设想，地产板块将最终融为一体，实现“股权统一、资产管理统一、团队统一”，同时公司计划采取A+H股的方式，即保留中粮地产内地A股的上市地位，同时在H股实现整体上市。不过他也强调：“这个计划只是中粮目前正在运作的想法，还不知道会不会批下来。”

　　曾经成功主导华润万象城的宁高宁自空降这家粮油食品巨头后，并未放弃自己的大地产梦想。2006年4月，在耗资近8亿元收购深宝恒约六成股权后，中粮集团将深宝恒更名为中粮地产，搭建出中粮在地产业务上的资本运作平台，宁高宁当时也承诺会将中粮集团旗下优质住宅资产逐步注入其中。紧接着，中粮集团又在原物业投资部的基础上成立了中粮置业，并确立了中粮地产主攻住宅和工业地产、中粮置业主攻商业地产的分工版图。

　　“找人找地找标杆”，宁高宁对新成立的中粮置业寄语了这样7个字，而西单大悦城作为中粮置业运作的首个项目的确不负所托，最终自身也成为行业标杆。2007年4月，中粮置业从中冶集团手中收购了西单MALL，并更名为西单大悦城，同年12月西单大悦城试营业。大批国际品牌进驻，年接待消费者近3000万人次，销售额也一路走高：2008年实现10亿元销售额，2009年突破15亿元，今年有望达到19亿元。

　　西单大悦城的成功极大鼓舞了中粮的商业地产雄心。2009年11月5日，中粮集团在上海举行“大悦城”品牌推介会，正式发布了“全产业链”战略之外的另一大战略——“全服务链城市综合体”战略，同时高调宣布，中粮计划未来5—10年在全国布局20个大悦城项目，规划的商业地产资产总额则将达到集团资产的30%（700亿元左右）。

　　作为中粮集团发展城市综合体战略的统领性品牌，大悦城除了已开业的北京西单、北京朝阳和沈阳三家外，今年2月中粮置业13.5亿元收购的新梅太古城项目，预计将于今年底以上海大悦城的崭新面貌开门营业。此外，天津和成都的大悦城项目计划于明后年正式入市。

　　“有一些标杆是我们要真正效仿的，比如华润的万象城，以及日本东京的商业地产项目都很不错。”中粮集团副总裁、中粮置业董事长史焯炜在接受采访时曾表示，商业地产分为项目运作、项目复制以及资本运作三个层次，目前中粮置业还只属于项目运作阶段，相比之下，万达集团、华润置地是项目复制阶段；而凯德置地、西蒙、GGP等外资都已经到了大规模复制、资本市场支持的层面。

　　相对于如火如荼的中粮置业，主营住宅业务的中粮地产则并不是那么顺畅。在2007年8月第一次资产注入成功之后，中粮集团对其后续的资产注入并不顺利。2008年3月中粮集团对中粮地产的第二次资产注入计划最终被搁浅。2009年9月，中粮地产启动配股再融资计划，拟募资35.37亿元，并依顺序收购中粮集团拥有的5家住宅开发房地产公司的股权，但受到宏观调控影响，这次配股再融资计划也还未通过审批。

　　资产注入和配股都不顺利，中粮地产采取出售金融资产或借贷发债等方式自谋出路。11月5日，中粮地产发布公告，已使用自筹资金将中粮集团旗下开发住宅的上海加来房地产开发有限公司51%股权收购完毕。同时中粮地产今年已花费67亿多元在成都、杭州、北京、沈阳和深圳竞得6块地。

　　繁荣背后也存在隐忧，中粮置业在各地都能复制西单大悦城的成功吗？资金、团队和管理能力都是其所面临的内在风险；而中粮地产受地产调控影响，在销售业绩和股市上的表现都难尽人意。此外，外界更为关注的是中粮地产和中粮置业的“兄弟之争”，名义上分工明确的两家企业，由于实际业务上有交叉重合，同业竞争难以避免，中粮集团地产业务的整合已经势在必行。

　　目前除中粮地产和中粮置业外，中粮集团旗下的地产板块还包括中粮集团深圳有限公司、中粮（海南）投资发展有限公司等，总资产累计达400多亿元。“从集团战略角度来讲，下一步会把地产酒店事业做成一个统一的上市公司。”宁高宁希望这家“统一的公司”能在明年年底之前完成整体上市，届时整个房地产业务将在股权、资产管理、团队上实现一体化。



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