主题：电信重组受益有别

　由于唯一一家A股电信运营商中国联通(600050.SH)已经开始停牌，投资者通过市场层面对这次电信业重组的关注也主要体现在间接受益的电信设备板块。

　　不过，昨日这一板块表现并不十分出色。虽然两市仅有的10只涨停个股中，包括了波导股份、中创信测以及中卫国脉等上周五就开始涨停的个股，此外，*ST大唐也继续涨停，但整体来看，还是涨跌互现。其中，被很多研究员看好的中兴通讯也是以微跌报收。

　　虽然都认为此次电信重组，电信设备业将受益于重组之后的运营商投资高潮，但这并不意味着所有电信设备企业整体受益。因此，在关注实质性受益个股的同时还要回避概念炒作的个股。

　　银河证券行业研究员王国平指出，重组后，三大运营商将会更加强调网络与业务质量，因此可以带来对无线、网优、测试设备的巨大需求，而对于传输和数据通信设备的需求则相对有限。长江证券也比较认同这个观点，认为运营商的资本开支将主要集中在无线通信和光通信领域，因此看好相关领域中的领先厂家中兴通讯、武汉凡谷和烽火通信的长期投资价值。

　　此外，电信重组后将发放3张3G牌照，而且公告中明确鼓励运营商采购国产设备。广发证券认为，电信重组和3G牌照发放对通信设备行业影响先后顺序主要为光传输、网络建设与优化服务、核心网设备与无线网络设备、无线覆盖业务等，而受益最大的厂商为中兴通讯。

　　不过，长江证券同时提醒说，电信业重组的实质性完成仍有待时日。而在重组进行过程中，运营商本年度资本开支将出现一定程度的压缩。故就行业整体而言，电信设备业面临一定的盈利压力。

　　事实上，部分机构对于3G概念上市公司的看法并不一致。从交易公开信息来看，烽火通信近两个交易日的最大卖出席位就是机构席位，而机构对于亿阳信通、华胜天成等也有买有卖。



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