主题：人民日报 地量变盘在即?

人民日报再发话 地量变盘在即?
五连阴后，周三沪深两市终于出现一根久违的阳线，不过，从技术形态看，当日量能均创下近期新低，止跌依然显得比较苍白无力。但就在此时，人民日报这个当前中国最权威的官媒再发文章力挺A股，地量和官媒力挺，是否意味着市场有望出现新的转折？
人民日报再发文 经济增长 股市为何跌跌不休

　　●经济增长强劲股市跌跌不休
　　●"圈钱市"引发投资者的不满
　　●偏重融资功能影响持股信心
　　●需强化对投资者利益的保护
　　尽管2010年国内经济增长强劲，但是A股并未因此得到多少实惠，反而成为2010年全球表现最差的股市之一。截至12月25日收盘，中国A股市场全年下跌11.75%，全球排名倒数第二。
　　与此同时，A股融资额荣登世界第一的宝座。数据显示，截至12月16日，A股市场IPO和再融资募集资金规模为9346.44亿元，除去募资费用，实际募资规模达到9105.71亿元。这还不包括年末后两周交易日的融资额。
　　回想年初，2009年A股市场的强劲反弹，一度让各方对2010年A股市场的前景充满期待。然而，现实却给了投资者当头一棒。股市是经济的晴雨表。2010年中国经济表现得比其他任何国家都好，今年前三季度GDP同比增长10.6%，并由此连续两个季度超过日本，为世界第二大经济体。但是中国的股市表现却与实体经济的表现背道而驰，这是为什么呢？
　　如果硬要找出今年A股全球表现最差的原因，一个名副其实的"圈钱市"是主因。进入2010年以来，一方面新股发行提速，中小板、创业板新股每周批量发行，大盘股更是跃跃欲试；另一方面再融资的规模不断扩大，几大银行先后实行了巨额再融资计划，一大批上市公司纷纷跟进，形成了壮观的圈钱潮。不仅如此，"大小非"、"大小限"和高管减持也不断从市场上抽血。在这样的背景下，A股全球表现最差就是投资者对股市圈钱不满的强烈反应，说明"股改"之后，中国股市乱砍乱伐，一些上市公司的"融资饥渴症"等严重深层次的问题并没有根本解决，反而有愈演愈烈的趋势。
　　众所周知，投资功能是股市基本功能，股市没有了投资功能，吸引不了投资者的广泛参与，就会失去融资功能。世界上任何一个成熟的资本市场，其基本功能定位都是一个投资和融资并重的市场。长期以来，我们颠倒了投资、融资功能的因果关系，过分强调股市的融资功能，轻视或者说忽略了股市投资功能的培育，使股市成了上市公司的提款机。一方面急功近利，加速扩容；另一方面，在"市场化"的掩护下，降低了上市公司再融资的门槛，于是上市公司不论质地好坏，都张开了血盆大口向股市"飞禽大咬"，高价发行、高价增发、高数额发行可转债、高价配股层出不穷，中小板、创业板的"三高"发行越演越烈，成倍的超额募集资金不仅造成了资源配置的极大浪费，也给市场埋下了巨大潜在风险。无节度的融资，改变了股市的供求关系，摧毁了投资者的持股信心，使股指一泻千里，形成了一级市场圈钱千亿，二级市场市值损失万亿的恶性循环。
　　中国股市要具有全球影响力，其基本功能需要重新定位。有了对股市的"投资市场"定位，投资者利益保护的主题才能被凸显出来。在资本市场建立20周年的今天，我们除了要充分肯定中国资本市场对中国经济推动作用的同时，还要充分认识到加快改革的步伐，变融资市场为投资和融资并重市场的重要性和紧迫性，加快和加强市场制度建设，使股市真正实现从"圈钱市"向"投资市"、"和谐市"、"包容市"和"共享市"转变。（人民日报海外版）

海信电器股价连遭重挫 股东火线增持稳定军心
　　五连阴！在海信电器K线图上五根小绿棒的背后，是11.12%的区间跌幅，12月28日一根长长的下影线，更是刺痛了不少投资者本就脆弱的信心。不过，当一则近期罕见的增持公告由海信电器发布之时，似乎让不少损失惨痛的资金看到了一丝转机。
　　逆市增持442万股
　　海信电器今日（12月29日）发布公告称，公司于12月28日上海证券交易所证券交易系统收盘后，接到公司控股股东海信集团有限公司（以下简称海信集团）的一致行动人青岛海信电子产业控股股份有限公司 （以下简称海信电子控股）的通知，其在12月28日通过上海证券交易所证券交易系统增持公司股份达到442.35万股。
　　海信电子控股还表示将根据市场情况，拟在未来12个月内继续通过上海证券交易所证券交易系统增持海信电器股份，增持比例与本次已增持部分合计不超过总股本的2%，即增持部分合计不超过1733万股。
　　需要指出的是，随着大盘的弱势渐显，近期以来得到股东增持的公司寥寥可数。一位业内人士指出，目前上市公司股东的增持行为，几乎已经可以和"浮亏"划上等号。而对于海信电器来说，增持背后蕴含的风险更为明显。因为在10月25日创出15.35元的近期高点后，海信电器股价区间跌幅超过了20%，近5个交易日更意外地走出了5连阴。海信集团和其一致行动人海信电子控股在这种背景下大手笔逆市增持，其魄力确实令人感到有些意外。
　　曾主演"虎头蛇尾"增持秀
　　仔细梳理公告内容不难看出，其实在12月28日的逆市增持当中，作为控股股东的海信集团并未出面增持，442.35万股的增持数均出自海信电子控股，其持股量也由1848.45万股增至2290.80万股，占总股本比例由2.13%上升至2.64%。而按照昨日11.28元/股的均价计算，海信电子控股动用资金接近5000万元。
　　值得注意的是，海信电子控股的背景颇为特殊。资料显示，该公司48.99%的股权主要由海信集团的高管持有。海信集团董事长周厚健就持有海信电子7.28%股权；海信集团董事、总裁于淑珉持有5.5%的股份。也就是说，在首笔近5000万元的增持款中，近一半是海信集团高管的资金。
　　《每日经济新闻》记者还注意到，早在今年5月份，海信电子控股就曾经大方增持过海信电器股份，并一度引发市场关注，但最终却成为了一场"虎头蛇尾"的增持秀。5月10日公司称，海信电子控股于5月7日增持公司股份241.93万股，并提出拟在未来1个月内继续通过上交所系统增持公司股份，计划增持比例不超过总股本的2%。而在一个月后发布增持结果时大家却发现，海信电子在5月7日高调增持并宣布自己的增持计划后，剩余时间追加增持量却不超过5万股。
　　市场人士表示，股东增持一直是公司股价的催化剂，在海信电器5月7日增持消息曝光以后，公司股价随机强势涨停。不过，在上一次的增持秀以后，海信电子控股此次再次出手能否扭转公司股价的颓势，还有待市场的检验。（每日经济新闻）

三一重工大股东增持股份
　　三一重工披露了大股东增持进展。根据此前计划，大股东三一集团于2010年6月29日通过上交所交易系统增持公司股份，并拟在该日起6个月内，在公司股价不超过20元/股的前提下继续增持，累计增持比例不超过总股份的1%。
　　公司今日披露，截至2010年12月28日，三一集团及三一电气等一致行动人累计增持公司股份1856.11万股（含2010年半年度所送红股），约占公司总股本0.3667%。其中三一集团累计增持783.09万股，约占总股本0.1547%；增持后持股比例上升至56.3797%。三一电气累计增持1073.02万股，约占总股本0.2120%。

两大股东竞相增持 ST长信收购战持续升温
　　ST长信的收购战已然"升级"。今日，公司主动披露股权变动。如齐能化工所言，其的确在二级市场继续增持股票，持股比例由举牌时的5.15%升至8.36%，但相比第一大股东华汉实业仍显不足，华汉实业增持后的持股比例一举升至11.56%。而齐能化工下了本钱却依然没能抢到第一大股东的位置。
　　截至9月13日，举牌方齐能化工的持股比例在5.15%，对应股数449.63万股，而当时华汉实业持股比例为7.75%，持股677.17万股，两者相差仅为217万股左右，这也是让齐能化工觉得有信心"扳倒"现任第一大股东的原因所在。然而，齐能化工却忽视了华汉实业也有充足动量增持。因为在火速披露了曲江文旅重组方案以应对举牌之后，为了保证方案在股东大会上顺利通过，华汉实业自然无法坐视大股东位置被动摇。
　　一方举牌动机明确，另一方也非等闲，由此出现了两家公司同时增持的局面。根据今日公告，截至12月27日，华汉实业的持股比例由原先的7.75%上升至11.56%，持股量变为1009.3843万股，变动比例为3.81%，而齐能化工反居于后，持股比例由5.15%上升3.21个百分点，变为8.36%，股数升为730.2175万股，虽然上述持股已高于华汉实业原持股树，但却仍然处于下风。
　　在双方增持的过程中，伴随的是ST长信股价的大幅攀升。9月15日，公司披露举牌信息时，股价为11.49元，此后公司复牌后连续多日涨停，直到11月15日公司股票成交放量，当日收于15.37元。此后股价继续攀升，截至12月23日已经触及近期最高价21.12元。复牌后至今，公司股票曾三次登上交易龙虎榜，而从此间信息也看出，两大股东的激战以及重组的刺激，也吸引了其余资金"赶场"。
　　如今，面对增持成本骤升的压力 ，ST长信的股价作为壳资源或许已不再合适，而齐能化工勉力增持的结果依然难以与华汉实业相抗衡；另一方面，若以财务投资而论，齐能化工持股成本也明显上升，且伴随着继续增持，其"6个月内不得短线交易"的时间节点也将被延长，无论从哪个角度说，齐能化工在增持前都应该考虑上述因素。但从目前进展看，齐能化工虽然付出不少代价，前景却并不那么乐观，是"背水一战"还是"趁势走人"，齐能化工必须面临选择。

12月29日共3家上市公司发布增持信息
　　根据深圳证券信息有限公司数据中心提供的数据，12月29日共有三家公司发布增持公告。其中海信电器股东增持442.35万股、ST长信股东增持1739.6万股、三一重工股东增持1856.11万股。
　　12月29日上市公司增持信息
　　公告日期 证券代码 证券简称 增持日期 股东名称 增持数量（万股） 增持比例（%）
　　2010-12-29 600706 ST长信 2010-12-27 青岛齐能化工有限公司 730.22 8.36
　　2010-12-29 600706 ST长信 2010-12-27 陕西华汉实业集团有限公司 1009.38 11.56
　　2010-12-29 600060 海信电器 2010-12-28 青岛海信电子产业控股股份有限公司 442.35 0.51
　　2010-12-29 600031 三一重工 2010-12-28 三一集团有限公司 783.09 0.155
　　2010-12-29 600031 三一重工 2010-12-28 三一电气有限责任公司 1073.02 0.212

三次增持潮均出现于大底前后
　　从历史增持来看，第一次上市公司大股东增持出现在2005年8月至2006年3月期间，此阶段A股市场也持续下跌。第二次上市公司大股东增持出现在2008年8月和9月，此阶段也是A股市场从2007年中旬的6000点暴至1664点之间，A股急跌让很多投资者失去了信心，而大股东以及高管站出来护盘，此后2008年11月股市开始启动，演变了2009年的单边上升行情。第三次上市公司大股东增持2009年9月和10月，此阶段A股市场处于反弹阶段。通过历史资料显示，这三个阶段的上市公司大股东及高管增持与市场筑底基本一致。
　　统计显示，2009年8月，大盘从3478点暴跌至2639点，期间跌幅达25%，而9月份就有26家公司控股股东增持了自家股票，10月份15家公司大股东增持了1.1亿股，将11月份计算在内于大盘阶段底部后的三个月，49家公司的大股东对上市公司股票进行了增持，总计增持股份达到7.9亿股。尤其是大盘蓝筹股的大股东实施大手笔增持上市公司股票，像工商银行、中国石油、中国联通等大盘蓝筹股，通过这些个股大东股增持之后，A市场在11月迅速反弹至3361点。
　　尽管去年9月至10月的大股东增持之后，A股市场反弹幅度不大，但是在2008年8月至10月份则是绝大部分公司大股东的阶段底部，此次大股东增持着实让他们的腰包赚不了"金子"。统计显示，2008年8月至10月期间，上市公司大股东分别增持数量4.8亿股、1.8亿股、1.7亿股。工商银行的大股东汇金公司通过上海证券交易所交易系统买入方式增持该行股份200万股，增持后约占该行总股本的35%。十分攻合的是，此时正是大盘处于1664点的底部位置，之后上证指数一路单边上扬至3478点，上涨幅达100%。
　　多家专业人士认为，大股东的增持在这段下跌过程中还会出现，如果增持数量与规模逐渐放大，那是很好的积极信号，另外大股东的增持股票在牛市时往往是上涨急先锋，暴跌过程中具备抗跌性。（证券日报）

10月以来增发股悉数“破发”
　　国电电力昨天公告，公司公开增发的30亿股A股12月29日起上市，上市首日股票不设涨跌幅，可是，昨天该股收于3.19元，与增发价持平，若再下跌就将破发。实际上，10月以来公开增发的通富微电、大秦铁路和申能股份已经"破发"。统计显示，今年来公开增发的10只个股中，5只昨天已告"破发"或者濒临"破发"，另外向机构投资者定向增发的个股中，7只昨天"破发"，跌幅最大的桂冠电力昨天收盘价只有增发价的79%。
　　国电电力又见余额包销
　　国电电力昨天公告，公司12月17日公开增发的30亿股新股网下、网上中签率均为100%。由于其大股东国电集团等未通过网下优先认购，原本计划向原A股股东优先配售的29.75亿股最终只发行9.05亿股，完成30%；网下向51家配售对象发行13.98亿股，承销团包销2.52亿股，占本次增发总量的8.41%。公司股票23日复牌后连跌三天，29日增发股上市，参与增发的投资者够戗。
　　今年5月，卧龙电气以17.74元/股增发5467万股，但遭遇大盘下跌，股价一度低于增发价，网下无机构投资者参与申购，承销团包销了5331.9708万股，占增发总量的97.53%。其中主承销商海通证券包销5330.9万股，占公司总股本的12.53%，跃升为二股东。从6月3日增发股上市至至9月14日，海通证券大笔减持了包销的卧龙电气，占总股本5.06%股份。好在卧龙电气增发完后，股价一度冲高，海通减持应该略有盈利。到9月底海通证券还持有该公司3204万股股份，目前卧龙电气再次"破发"。
　　业内人士认为，在包销情况下，券商投行多半会"快刀斩乱麻"，伺机套现，因此尽管国电电力股价相对增发价几无盈利，但其承销商应该还是会减持。
　　10月以来增发股悉数"破发"
　　不仅是国电电力，由于大盘调整，10月以来公开增发的股票目前均"破发"。10月以8.39元/股增发的申能股份10月21日复牌后股价持续走低，昨天收盘价仅7.64元。而该公司增发还受到以基金为主力的机构投资者的大力追捧，网上网下0.848%的中签率，也创下了主板市场年内公开增发中签率的新低，可目前参与增发的投资者却出现亏损。
　　11月16日公开增发的通富微电配售比例达到99.83395%，多家基金参与，其增发价格为16.93元/股。增发结果显示，前十大股东中除银华优质增长基金是加仓外，其他6只基金均为新进者，且大成蓝筹稳健基金持股高达1497.51万股。目前公司股价已经连跌6天，昨天"破发"。
　　大秦铁路以8.73元/股的价格公开增发18.9亿股股票，11月5日上市后股价也是一路走低，昨天跌去增发价的9.28%，参与增发的资金也吃了套。市场人士表示，相对配股，一些公司增发前往往股价会被拉高，以求取得较高的增发价和较多的融资额，但是一旦市场调整，这些高价融资股很容易被抛售。相对而言，定向增发股"破发"的比例要低一些。（新闻晨报）

定向增发市场惊现12位超级散户
　　今年年末，二级市场颇不宁静，从11月初到现在，上证指数仿佛坐上了过山车。在不少二级市场投资者纷纷杀跌之际，一些超级散户开始悄然转战定向增发。统计显示，11月份以来，定向增发市场惊现12位超级散户，合计投入资金超过11.2亿元。
　　超级散户悄然转战定向增发
　　今年11月初到现在，31只股票进行增发，有9只股票受到个人投资者追捧，涉及金额近11.2亿元。其中，冠福家用(002102)、康恩贝和珠海中富(000659)都有两位及以上的个人投资者参与。参与冠福家用增发的个人投资者有3位，分别是丁志刚、任为民和陈庆明。丁志刚目前占冠福家用的股份已达5.86%，任为民所占股份也达2.98%，以目前价格计算，丁志刚在该股上投资已超亿元。
　　珠海中富受到邱梅芳和戴小元的青睐，两者分别买入1000万股和900万股，合计金额分别达7100万元和6390万元。同时，邱梅芳参与了宏达新材(002211)的增发，并在该股上投入资金达1.55亿元。也就是说，今年年尾，邱梅芳在增发市场上的投入超过2.2亿元。此外，康恩贝获得了赵辉和施宝忠的追捧，赵辉是原股东，而施宝忠是新进股东，两者涉及的资金都为7605万元，购入股数同为500万股。
　　就涉及金额最多的股票来看，恒源煤电当仁不让。个人股东岳丽英买入恒源煤电的增发股份469万股，涉及资金约1.69万元，为今年年底定向增发买入单只股票最多的个人投资者。此外，参与天士力增发的超级散户林淑芳买入资金也高达1.65亿元，而参与三花股份(002050)的个人投资者孟圣喜涉及资金也达到1.43亿元。
　　值得注意的现象是，京东方A再次增发，但昔日的法人股大王刘益谦、柯希平以及由"敢死队"转行过来的张建斌等并未再度现身。其中原因，破费猜疑。
　　参与定向增发或为伏笔
　　参与增发超级散户年年有，但面孔并不完全相同。他们是何身份，为何对增发如此热衷？邱梅芳，这位带着两个多亿来到一级市场的投资者，颇引人关注。据了解，他（她）是江苏人士，去年9月曾参与了盾安环境(002011)的增发，但涉及资金仅2700多万元。不过，去年三季度他（她）也是常山股份(000158)的第四大流通股东，以当时的市值计算，可达7000万元。
　　岳丽英则是一位来自二级市场的投资者，今年一季度他（她）曾是钢研高纳、青海明胶(000606)等四只股票的前十大流通股东，去年他还炒过比较火的广电信息、广电电子、ST沪科以及交运股份。但今年二季度之后，他就在A股流通股东名册中消失了。或许，他已毅然转战一级市场。
　　在这些投资者中，最有故事的要数林淑芳。2008年3月27日，福建南纸增发1.75亿股，在9家投资者中，只有林淑芳一位自然人，同时兵器财务有限公司也参与认购。从此，兵器财务与林淑芳结缘，随后，在龙元建设和福建南纸的增发中，都出现了两者的身影。据统计，林淑芳在龙元建设上最多时就曾浮盈近2亿元。不过，此次参与天士力定向增发的机构中，并未发现兵器财务的身影。
　　有私募人士指出，随着二级市场操作难度加大，越来越多的资金涌向一级市场，或投资PE，或参与定向增发。在市场走低时进入一级市场，既能找一个较好的安全垫，又能为未来的投资埋下伏笔，不失为一个较好的选择。（中国证券报）

不破不立 淘金“破增发”股（附表）
　　破首发价、破增发价、破净，被市场人士称为"三破"。当佳隆股份、力帆股份等次新股掀起的新一轮"破发潮"汹涌来袭的时候，"破增发"的现象也开始蔓延。
　　今天，国电电力30亿的增发股将上市交易。然而悲剧的是，国电电力昨日3.18元的收盘价较其增发价已经低了0.01元，增发股还未上市就已破发。而包括国电电力在内，今年共有10只个股实施了公开增发，其中已有一半"破增发"。另外，今年实施定向增发的个股中，也有一成"破增发"。对此，市场人士表示，一方面这说明了大盘十分疲弱，另一方面，这样的信号也预示着新的投资机会在孕育。
　　半数公开增发股"沦陷"
　　国电电力今天上市的30亿股公开增发股的发行价为3.19元。周一，国电电力收盘价刚好也为3.19元，勉强还在保发。而昨日，国电电力在3.18元与3.2元间进行拉锯战，截至收盘报3.18元，较发行价已低0.01元，将参与其增发的51家机构套住。实际上，10月以来公开增发的通富微电、大秦铁路和申能股份早就破发了，富通微电甚至在增发后的首个交易日盘中就已跌破了增发价。而以昨日收盘价计算，大秦铁路较其增发价已有10.88%的折价，申能股份增发股上市两个月以来的跌幅也超过10%。
　　据数据显示，今年以来A股市场共有10只个股实施公开增发。巧合的是，增发股10月后上市的5只股票目前均已"破增发"，而10月之前上市的5只股票以昨日收盘价计则还有一定的涨幅。
　　值得注意的是，国电电力此次增发遇冷，承销商不得不"吃不了兜着走"，包销了2.52亿股，占本次增发总量的8.41%，"兜底"的主承销商也将品尝被套的苦涩。而与国电电力承销商同样"走背"的还有卧龙电气承销商。今年5月，卧龙电气以17.74元/股增发5467万股，但遭遇大盘下跌，股价一度低于增发价，网下无机构投资者参与申购，承销团包销了5331.9708万股，占增发总量的97.53%。其中主承销商海通证券包销5330.9万股，占公司总股本的12.53%，跃升为二股东。从6月3日增发股上市至9月14日，海通证券大笔减持了包销的卧龙电气，占总股本5.06%的股份。好在卧龙电气增发完后，股价一度冲高，到9月底海通证券还持有该公司3204万股股份。不过以卧龙电气昨日复权后16.41元的收盘价计，较其增发价仍跌7.50%。
　　定向增发股表现较好
　　与公开增发股一半覆没形成鲜明对比的是，今年A股定向增发的个股共有128只，多数个股的股价仍在增发价之上。不过，也有14只股票"破增发"，占比达到一成。
　　桂冠电力今年3月5日网下增发，增发价格为8.18元，但以桂冠电力昨日6.27元的复权价计算，增发部分已折价23.35%。与桂冠电力同病相怜的还有13只定向增发股，昨日收盘价均已跌破增发价，其中西南证券、南钢股份、长征电气、中泰化学、新和成跌幅超过10%。
　　更多的定向增发股是香饽饽。数据库显示，今年定向增发的股票中，股价较增发价已翻番的股票共有21只，占定向增发个股总数的16.4%。其中，今年9月28日网下增发的光电股份增发价为6.28，但昨日收盘后股价已为39.88元，是增发价格的5倍多，自然给参与定向增发的获配机构带来巨大收益。值得注意的是，9月28日光电股份二级市场收盘价为28.26元，增发价格不及市价的四分之一。
　　市场人士表示，一些公司公开增发前往往股价会被拉高，以求取得较高的增发价和较多的融资额，而一旦市场调整，这些高价融资股很容易被抛售。但定向增发不仅发行价格较当时市价低一大截，且所配股份有一定锁定期，对市场冲击没有公开增发大，所以定向增发股"破发"比例比公开增发股低。
　　新的投资机会在孕育
　　分析人士表示，"破增发"现象的蔓延说明了市场已经很弱了，在今年6月底时，"破增发"个股一度接近60只。虽然目前大盘点位较6月底高不少，但如果再持续低迷几个交易日，"破增发"股的数量会快速上升。相关数据显示，目前没有跌破增发价的个股中，有30只左右的个股较增发价溢价不足10%。
　　然而换个角度看，新的投资机会也在孕育。相比首发价格，增发价更能代表机构对个股合理价格的认可。特别是公开增发的个股，增发条件相对苛刻，都是基本面良好的个股。国电电力的动态市盈率在20倍左右，申能股份为15倍，而大秦铁路只有10倍。从长期投资的角度，这些个股在实施增发后盈利能力有望进一步提高，目前估值相对合理甚至有所低估;从波段操作的角度，参与"破增发"股的机构悉数被套，一旦大盘回暖，机构主动拉抬股价的欲望强烈，这些个股往往会走出一波不错的行情。有研究数据显示，一旦股市见底，跌破增发价的股票具备更强的上升动能，一个月之内，跑赢大盘和行业指数的概率为100%。（现代快报）
　　相关数据
　　今年实施公开增发的个股一览
　　证券代码 证券简称 增发价 增发数量 增发股上市日 现价 现价相对于
　　(万股) (复权) 增发价涨跌
　　601006.SH 大秦铁路 8.73 189003.4 2010-11-05 7.78 -10.88%
　　600642.SH 申能股份 8.39 26288.4 2010-10-29 7.55 -10.01%
　　600580.SH 卧龙电气 17.74 5467 2010-06-03 16.41 -7.50%
　　002156.SZ 通富微电 16.93 5906.7 2010-12-01 16.39 -3.19%
　　600795.SH 国电电力 3.19 300000 2010-12-29 3.18 -0.31%
　　600227.SH 赤天化 11.31 10610.1 2010-03-15 11.53 1.95%
　　002117.SZ 东港股份 25.69 1412.4 2010-09-30 27.05 5.29%
　　600089.SH 特变电工 16.08 22997.8 2010-08-24 18.2 13.18%
　　002248.SZ 华东数控 40.01 874.8 2010-04-30 52.56 31.37%
　　000559.SZ 万向钱潮 9.29 20000 2010-04-22 13.4 44.24%

申银万国：政策环境严峻 股指连阴或将持续
　　从上周三到本周二，沪深股市连续下跌了五天，在距离结束全年交易只剩三个交易日的时候，收出了五连阴。沪市综合指数的累计最大跌幅是5.99%，深市成分指数的累计最大跌幅是6.64%，这在今年下半年不算是很大的跌幅。但是如果从点位来看，在一个不算高的位置上还会出现这样幅度的回落，还是有点触目惊心的。
　　原因何在？最主要的还是因为政策环境比较严峻。表面而言，这次股市大跌是出现在银行宣布年内第二次升息以后，但是实际上在这之前行情就已经摇摇欲坠了。12月中旬起，随着11月份宏观经济数据的公布，人们已经强烈地意识到会有新的调控政策出台，市场在这个时候就已经开始下跌了。只是，这个时候中小板和创业板还在上涨，个股的活跃度也比较高，因此多数投资者对于可能到来的调控并不感到特别担心。甚至，这个时候所出现的成交萎缩的局面，还被解释为是"年终情结"所至，多数人没有重视在这背后所存在的危机。而这个危机，在12月下旬开始，通过中小板与创业板的持续下跌，开始逐步体现出来。这两个板块在创新高开始调整，有着复杂的因素，也许本身估值偏高是一个原因，但同时临近年底，在预期不稳的情况下，部分市场资金选择撤离，落袋为安恐怕也起到了某种作用。不过，在这个时候，有些人又认为这是"市场风格转换"，在金融、地产股有所异动以后，转而相信后市会在蓝筹股的带动下上涨。结果，在升息消息公布后，有人试图进一步展开金融与地产股的行情时，却意外地遭到了重创，这两个板块成为本周一股市由涨转跌的主要推手。在这背后，是人们对调控的担忧因为这次升息而进一步加强，再加上此刻还有实现差别准备金率的动态调整之说，这就使得市场情绪进一步恶化。于是，宏观面对行情的负面影响便全方位地体现了出来，大家至少在短期内已经失去了对未来政策环境的稳定预期，既然看不到调控还将如何进一步进行，那么这个时候就只能是落袋为安了。这也就导致了近日个股全面下跌，行情单边回落。
　　现在，很多人在研究一个问题：股市还会怎样下跌，会有六连阴甚至七连阴吗？坦率说，这种可能还真不能绝对排除。在本周二，沪市综合指数补掉了10月份在2747-2755点形成的向上跳空缺口，应该说这在技术上是有点意义的，通常会引发一波反弹。但实际情况是，尽管盘中也确实有过反弹，但后来还是因为地产股的杀跌而告终结。时下，沪深两市都是以次低位收盘的，当天股指期货1101合约的跌幅也比沪深300指数为大，尽管到收盘时还是升水，但是幅度较前一交易日又有所缩小，且未平仓合约还有所增加。显然，这表明在期货市场上的短线操作者对后市并不乐观。一般而言，超跌反弹总是由短线资金来发起的，股指期货更容易成为一个风向标。而现在既然其行情还是如此低迷，那么至少可以说股市是存在惯性下跌的可能。所以，股指再拉一、两条阴线的话，并非不可能。
　　现在，沪市综指距离2700点这个整数关位已经很近了，不能指望这里有很强的支撑，换言之也就是跌破的可能不小。不过在这以后，随着成交量的进一步减少，大盘逐渐有所企稳的可能还是存在的。一般来说，在本年度的最后两个交易日，股指有望不再都是以阴线报收。只是，此刻即便大盘是留下一条较为"光明"的尾巴，也不代表整个行情能够走好。毕竟，在宏观形势没有得到有效的改善之前，不能对股市抱有太大的希望。

中信建投：商品节节上涨 逢低回补资源股
　　美元大幅震荡，贵金属大涨，外围影响中性偏多；A股击穿箱体底部支撑，可逢低回补。
　　技术测市：
　　两市日成交额再度缩小，股指继续缩量大跌。日线MACD绿柱加长，黄白线张口放大；日线RSI回落至34，进入超跌区。沪指周线在连续下跌中走弱，2700点附近突破时的两个缺口已被回补一个。日线跌离年线后面对半年线，技术上2704对多头具有重要意义，一旦回跌触及此点位，股指的上升势头丧失殆尽；但除非再连续暴跌5个交易日以上，则股指以空头陷阱的形式回补突破缺口后再发生有力度的反弹这一判断仍能成立。超短线30分钟下降段未确认结束，段内下跌力度未有明显衰减，但股指跌破2759后进入背离段运行，反弹已随时可能发生。5分钟下降段仍未结束，但除非今日早盘出现连续暴跌，否则容易因为背离而导致反弹，实现我们昨日所说的止跌需要经历一个小反复后再破底的过程。
　　短线操作上，可逢低回补，此处即使没有大力度的反弹，也会有构建抵抗型平台的机会。逆向思考方面，评级机构对欧债危机的炒作已审美疲劳，美债风险已开始隐现；国内仍在纠缠通胀，但今年二季度以后应对的重点将会转移到怎样避免在美国转嫁危机时我国受损最小上面来。市场结构及扩张性方面，金融指数仍是箱体震荡，地产指数以跳水形式跌回前箱体；金属指数、采掘指数有望率先止跌，回踩前箱体构成恐惧中的买入机会；商业指数仍未止跌；医药指数企稳；电子指数企稳。美元大幅度震荡，贵金属暴涨，基本金属休市，但铜继续创出新高，原油上升，农产品大多上涨，原糖创出新高。
　　基本面分析：
　　CRB指数在美元震荡中连连创出新高，美元涨它也涨，美元跌它疯涨；形成今日这种局面，并不意味着CRB指数出现了异常，出现异常的乃是美元；美元指数作为美元相对一篮子货币的计量数值，是不能衡量美元本身的绝对购买力的，它只是一个相对衡量。如果美元以及构成美元指数的6大西方货币其绝对购买了都同幅度显著下降，这是美元指数不会变化，但美元绝对购买力的下降必将导致亿美元计价的CRB指数的飙升，给全球带来表现为输入型的通货膨胀。如果抛开国内货币过量投放，上述就是输入型通胀的货币根源。从这个货币根源看，要控制输入型的通货膨胀，其唯一有效的办法就是提升美元的绝对购买力水平，但这是伯南克而不是周小川的工作。美国从危机以后采取的接二甚至会连三的定量宽松政策，其实质是通过美元的全球货币低位来向全球转嫁其危机，由于美国具有全球货币铸币权，美国是这个星球上唯一不惧怕通货膨胀、同时也是唯一不惧怕债务风险的国家，此轮危机过后，美元的全球货币地位将会受到质疑，全球货币体系会有较大变化，这机会是肯定的。因此，国内货币政策万万不能局限于防治通胀，而应对稳定增长、促进国内经济结构转换、改变国民收入分配格局等方面进行长远考虑，这其实已能从四季度以来的货币政策选取上体现出来，在不远的将来，如何尽力降低美元冲击、优化国内经济结构和加快国米收入分配调整、慢慢释放房地产巨大的泡沫风险，会取代现今所津津乐道的防治通胀，成为财政货币政策的主要政策目标。外围方面，美10月经季节调整的房价指数降幅约为预估的一倍，为连续第四个月下滑；12月的消费者信心指数出人意料地环比下跌，降至52.5，远低于经济学家平均预期的56.0。美元近期没有大跌全靠欧洲债务问题之城，但这不影响CRB指数的节节新高。
　　操作策略：
　　沪指在强大资金压力跌破箱体，属于空头陷阱的可能性很大，今日可逢低回补。资源品可逢低买入；商业连锁逐步逢低吸纳，医药，电子通信等战略性新兴产业回补机会来临。

地量调整 政策底露尖尖角
　　相对平静的消息面大盘经过前期大幅下跌后缺乏再度下跌的诱因选择小幅高开，一部分超跌个股揭竿而起推动指数小幅上行，但是煤炭、有色回落砸盘，地产虽有支持但金融股不配合，指数盘中刷出近期调整以来的新低，但八股仍死死抵抗，在电子元器件、电子信息为首的非权重类个股的努力下，午后接近收盘虽银行股有所表现但时间的不充裕大盘错失了本可以出现的大幅度反弹机会，个股普涨，量能委缩较厉害。
　　盘面上：虽没有明显的热点可言，但是八股连续两天在超跌后迎来不错反弹，电子元器件、电子信息类个股受到母基金发行影响表现较好，其中物联网表现较为优秀，如远望谷、东信和平、新大陆等涨势不错；煤炭今日发生较大幅度回落而地产经过昨日大幅度向下调整后风险得到释放今日构成大盘最强有力的支撑。
　　消息面：国务院副总理李克强27日出席全国财政工作座谈会并讲话。他强调，要认真贯彻党中央、国务院的决策部署，发挥好财政在宏观调控中的重要作用，把保障和改善民生作为公共财政的优先方向，保持经济长期平稳较快发展，不断提高人民生活水平和质量；经国务院批准，我国首支国家级大型人民币母基金--总规模达600亿元的"国创母基金"28日正式成立，这个巨型国字头的母基金将专门投资私募股权投资机构和创业投资机构。
　　华讯投资认为：五连阴走势逼迫市场形成了惯性下跌思路，无论是心理上还是技术上都承担较大压力，国内对于流动性担忧的阴霾尚未散尽，美联储可能发生的货币政策由宽松转向稳健点燃了市场对美股下跌可能反向施压A股的焦虑情绪，煤炭深幅回调，银行不反抗使得本该出现的反弹只剩下地产股独木难支走出了极为平衡的小幅震荡行情。
　　后市展望：节假将至市场观望情绪浓厚，急剧缩量整理大盘大跌过后抛售意愿大幅下降，超跌八股反抗向上资金不认同深幅调整，从7月份的估值修复性反弹至2700点平台长达2个月的箱体整理来看，大盘的估值中枢就在2700点附近一带，支撑大盘回落空间相当有限，再者，伴随着一批权重股破位下行技术上看短期更添向上修复动力，KDJ指标J值已达-13.27，超卖严重大盘在2750之下反弹动力较强，只不过过程将有些复杂。（华讯投资）

翘尾行情可期 节后仍需谨慎

　　带下影线的小阳线，不到700个亿的沪市成交，尾盘温温和和的反弹。似乎受到加息影响带来的恐慌情绪，在周三有所缓和，特别是中小板和创业板指数的双双走高，市场赚钱效应再度到来，虽然没有得到成交量放大的配合，但是至少市场抛压大大减弱，正如笔者昨日说预测的那样，周四、周五的翘尾行情将到来，紧绷了快一周的散户心情或许会得到一定的放松。

　　其实，行情演变到现在，市场也开始明朗起来了，不可否认，政策对市场的影响可见一斑，这让笔者想起了07年10月后的行情。当年创下6124点后 ，市场并不缺少上升的动能，但环境却不允许。为什么？很明显是通胀压力过大的原因。

　　大家知道，通胀是用钱堆积起来的，一旦堆积过大，后续资金无法跟上或者撤退的话，通胀的泡沫就将被激发，造成经济的衰败。回顾历史，这样的经历笔笔皆是，如“广场协议”以后的日本就是如此。而07年A股大跌的背景也是这样，经济的快速增长，热钱的流入导致市场供求关系的不平衡，通胀的压力剧现。而政府的政策也开始急转来控制通胀。虽然说控制通胀不至于让股指从6124点调整到1664点，但再加上一个金融危机，其做空的力量大家也都见到了。而今时今日，国家大力投资建设，市场自然热钱过多，通胀压力也开始显现了。

　　不过，这次发现得早，在通胀刚刚出头的时候，国家就出台了系列政策进行控制，相比07年市场，影响相对较小了。当然，影响较小并不代表没有影响，市场的调整已经说明了市场资金的担心，而这样的担心也将要影响到一段时候。因为首先要看明年两会对一系列政策和经济数据的最终敲定，而判断其影响力。其次，无论敲定什么样的政策，敲定后还想看看执行的情况是否好于预期。所以资金在等，股指就很难有太大的动作。尤其是国外的影响也不容小视，欧洲债务危机和07年美国的次债危机同样可怕，能否快而好的解决是决定A股调整幅度大小的因素之一。

　　总的来看，市场在明年上半年的起色不大。即使周四、周五的反弹，也难以改变节后股指继续下跌的命运；稳健货币政策的尺度、美国量化宽松货币政策是否继续，都影响到明年A股市场的重要因素；目前来看，市场对于明年连续加息、连续上调存款准备金率等，已经得到共识，以紧缩应对通胀，似乎是一种可以预见方法，也意味着A股市场明年面临一场阵痛。不过，笔者认为，历来股票市场的走势，都领先于国家经济发展趋势半年，这就意味着，在明年上半年之前，如果经济形势或者通胀问题得到一定的好转，那么下半年A股市场有望走出调整阶段，迎来一波波澜壮阔的上涨行情。（金证顾问）

信心渐修复 反弹宜减仓
　　股指经过早盘的整固，市场信心得到一定修复，持续大跌后的惜售及抄底盘的试探性入场有望引发一轮反弹行情，但上证指数击穿半年线对市场的打击较大，再加上货币政策紧缩的持续和楼市新一轮调控呼之欲出，股指反弹的空间应属有限，节前交易可能进入垃圾时间而丧失活跃性，前期未及离场的投资者可利用反弹的机会逢高减仓，但在反弹空间有限的情况下不宜加仓以免套牢程度的加重。（广发证券）

地量后能否见地价？
　　周三两市在继续创出新低后没有出现笔者昨日预料的杀跌走势，沪市最低只是到达2720点就止跌，而深成指则是跌破12000点大关后再次收复，近期表现来看，其实深市明显更强，年线和半年线仍牢牢掌握在多头手中，并且区间整理的箱体也没有跌破。今天行情表现看，深成指再次发挥了领先作用，深圳市场全天上涨数量都是远多于下跌。盘面上呈现出明显的二弱八强格局，分时图上黄线全天遥遥领先于白线，金融以及煤炭为代表的资源股近期逞强后持续性大减，维持弱势整理，而跌幅巨大的中小盘品种则普遍迎来超跌反弹，中国船舶、航天信息为首的军工股、莱宝高科、超声电子领军的触摸屏概念位居行业涨幅前列，物联网、铁路、酒店旅游、医药、创业板、低碳经济等也有一定表现。

　　超跌反弹来的早于预期，特别是中小盘品种演绎的比较迅猛，令市场情绪稍稍见稳，不过上证指数还是全天运行于半年线下方，提示着我们目前弱势格局仍未发生改变，超跌反弹的本质是笔者昨日提过的“纠偏”，因此投资者当前仍不应盲目乐观。今天的量能值得重点分析，今天市场创出了3个月以来的地量水平，沪市单边仅仅700亿出头，只是略多于9月21日的669亿，成交量的变化是判断后期行情发展的重要参考指标，通常来讲，急跌过后的缩量有两种运行方式：第一，继续萎缩下去，或者偶尔有放量发生，但总体进入缩量格局，这预示着短时期内行情仍难有大起色；第二，短时间的缩量后，量能水平呈现出逐渐回升态势，特别是量能指标中紫线逐渐邹平，白线有上升迹象，这是一种乐观信号，存在地量见地价的可能。





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“地量”恐非市场平安符 弱势格局尚未扭转
作者：龙跃来源：中国证券报·中证网　　2010-12-30 07:58:00【大小：＋ －】【打印】【评论】
财经时评：
楼市调控需以时间换空间 2011年小盘股面临回调和分化 货币政策将稳健偏紧 囤车牌 感性财经：紧缩季 信托火 　　“五连阴”之后，沪深股市初现企稳迹象。本周三，两市大盘双双出现反弹，让投资者愁眉稍展。更值得注意的是，上海和深圳市场成交在三个月后重回地量水平。地量是不是代表地价？分析人士认为，在流动性持续偏紧以及通胀压力仍然较大的背景下，量能萎缩只能说明短期市场做空动能明显减小，但并不意味着指数后市已经没有下跌空间。

　　三个月后重现“地量”

　　三个月之前的地量让人记忆犹新。今年9月21日，沪深股市成交分别为669亿元和644亿元，创出阶段性地量。也正是在地量出现之后，A股明显企稳，并步步走高，直至国庆节后“井喷”行情启动。三个月后，市场再度出现地量，本周三沪深股市分别成交772亿元与680亿元。

　　对于周三市场的成交萎缩，分析人士认为主要有三点原因：首先，从12月22日开始，大盘连续五天出现了较大幅度的调整，在没有新的利空因素刺激的情况下，短期做空动能得到了比较充分的释放，量能萎缩反映了卖出动能的阶段性衰竭；其次，在做空动能减弱的同时，市场也因为持续调整而出现了技术上的反弹需求，这从近期跌幅较大的小盘股在周三表现普遍较强可以得到证明；最后，元旦假期将至，市场交投意愿不高，也造成了地量的出现。

　　弱势格局尚未扭转

　　同样是地量，当前市场会不会复制9月底的走势呢？也就是说，地量的出现是不是意味着市场将实现企稳，甚至再次发动一轮大幅上涨行情？分析人士认为，短期来看，在经过持续下跌后，市场出现技术性反弹的可能性很大。但是，中期而言，扭转弱势格局仍需等待。

　　首先，通胀压力继续沉重。截至12月28日，农业部发布的农产品批发价格总指数达到176.00点，不仅仍在高位徘徊，而且再度显现出上涨态势。预计随着“两节”临近，农产品价格仍有进一步上行压力。与此同时，CRB现货综合指数28日收报517.73点，创出历史新高，显示国际市场通胀水平也在大幅提升。从未来一段时间看，由于现阶段经济增速与通胀水平明显不匹配，即经济处于低位，而通胀已经处于较高水平，因而任何单变量的变化都比以往更容易导致通胀的继续走高，比如国内外经济的超预期复苏、异常天气再度出现等等。

　　其次，短期资金面进一步紧张。截至12月29日，3个月上海银行间同业拆放利率已经达到4.6236%，明显超越2007年底、2008年初的历史高位。对于资金利率迅速攀升的原因，市场众说纷纭，但将重要原因之一归结为年底资金紧张这一季节性因素。然而，回顾历年年底，资金利率虽然确实会出现不同程度的上扬，但像今年这样的大幅快速上扬却并不多见。由此看，现阶段资金利率的异动仍应引起足够警惕。

　　再过两个交易日，A股市场就将迎来2011年了。由于历年一季度都是信贷投放的高峰期，因而市场寄希望于资金紧张的状况能在明年一季度出现明显缓解。对此，可能还是应该相对谨慎。在通胀压力明显的背景下，货币政策放松的概率不大，即便短期出现“冲信贷”的情况，恐怕也将很快招致更严厉的调控。当然，在一季度资金面或相对宽松的预期下，市场短期出现反弹的可能无疑是存在的，但这种反弹的参与意义恐怕不大。