主题：中银吁增持煤炭

中银际发表研究报告认为煤炭近整体受压给予者买入时机并预动力煤现价格仍有升空间故维持煤炭“增持”评级中银买入分别中神华(-K)、中煤(-K)、兖州煤业(-K)、福山(-K)
中银际指出由于政府要求明发煤合同不提价令煤炭整体普遍受压不随着新临近该行认为给予者买入机会主要由于季节性求强劲以及节能减排工作结束因此相信未来动力煤现价格仍有涨空间而焦煤涨价预更为强烈
该行续表示预至煤价格将按分别增长%和%炼焦煤价格同比分别升%和%合同煤价格同比增长%和%并认为未来焦煤议价能力和提价空间较强故好焦煤
另方面中银指出煤炭企业提高煤销售比例该措旗施提升综合煤价效果显著同时认为合同煤限价令对煤企业绩实际负面影响将很有限并相信远小于所预加煤炭整合进展缓慢因此中银际相信整合资源将较对煤炭企业润贡献较少但后将逐步开始增大
中银际指现时中煤(-K)估值吸引故维持“买入”评级但将目标价由.降至.以反映动力煤合同价冻结轻微影响
中银际称中煤为香港市动力煤企业中拥有最高合同销售比率以把明增产煤炭以现销售该行不认为中煤盈会因动力煤合同价冻结而受严重打击因此价现价具有有吸引力
此外中银指出中煤拥有明确产能扩张划预将原煤产量提高%至吨虽然第季度铝业务拖累盈但由于铝价走强情况预季度该业务盈将有所提高同时受惠煤炭开采装备业务得益于内地煤炭产业整合故好前景
因此中银际预中煤今明两盈分别为.及.(民币同)每盈.及.
中银际估兖州煤业(-K)不会受到内地冻结合同煤炭价格影响加预煤炭现价持续升故持“买入”评级目标价由.调至.以反映预倍市盈率
中银际报告称预内地煤合同价格冻结不会对兖州煤业造成很大影响相反兖煤将受益于煤炭现价格预测提高以及资源税改革迟此外该行指即使剔除与合作方分歧而产生问题榆树湾煤矿项目中银预兖煤至盈将有所升故调预每盈%至%
另方面兖煤煤合同量只相于%产量加预明产量增长迅速预按升%同时有望进行更并购活动反映兖煤估值具吸引因此好前景
此外中银际预兖州煤业今明两盈分别为.及.(民币同)每盈.及. 来源：易-阔-每-日-财-经
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