主题：中国联通扶持弱势运营商力度远超市场预期的重组方案

重组方式符合市场预期。"通告"中关于重组的安排是："鼓励中国电信收购中国联通CDMA网（包括资产和用户），中国联通与中国网通合并，中国卫通的基础电信业务并入中国电信，中国铁通并入中国移动。"这一重组方式与目前市场预期一致，也符合我们前期的判断："行业重组正在稳步推进中，重组的方式异于目前市场预期的可能性较小。
　　（参见我们的深度报告《透过"重组、发牌"两大扰动因素，把握行业广阔、持久发展前景》，下称"深度报告"）
　　明确重组完成后将发放三张3G牌照。"通告"中称："此次深化电信体制改革的主要目标包括：发放三张3G牌照。改革重组与发放3G牌照相结合，重组完成后发放3G牌照。"这是电信主管部门第一次明确了发放3G牌照的时间（重组完成后）与数量（三张）。发放的数量与目前市场预期一致，发放的时间略早于目前市场预期。我们预计：重组完成后将发放的三张3G牌照是：中国移动得到TDSCDMA牌照、中国电信得到CMDA2000牌照、中国联通得到WCDMA牌照；发放的时间将是08H2（此前我们预期发放时间为09年）。
　　明确做大做强电信企业、形成适度健康竞争格局、实现国有资产保值增值，优于目前市场预期。"通告"中称："电信业是国民经济战略性产业，此次深化电信体制改革的指导思想包括：形成适度、健康的市场竞争格局，既防止垄断，又避免过度竞争和重复建设。做好几项工作：一是促进资源优化配置，避免重复建设，实现国有资产保值增值；二是着力培育具有核心竞争力的世界一流电信企业；三是维护行业稳定，确保国家信息安全和特殊通信保障。四是兼顾各方面利益，既要保障国家利益和企业利益，又要维护消费者和境内外投资者的合法利益。"

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