主题：不排除电信放弃收购C网转攻WCDMA

三部委周六联合发布关于推进重组的通告，包含建议的重组方案（中电信收购联通C网，联通与网通合并，卫通电信业务并入中电信，铁通并入中移动），希望通过重组形成三家实力相近的全业务运营商，并已计划发放3张 3G牌照。

　　
　　 由于铁通、卫通未上市，分别并入中移动、中电信没有障碍，但中电信收购C网，联通与网通合并，都需要经过上市子公司董事会或股东大会通过。尤其是联通出售C网用户资产需通过A股、H股股东大会，联通、网通合并也需要双方股东大会通过。由于大股东回避，没有表决权，而小股东如对报价不满意，可能投票反对，导致重组以失败告终，中电信公告中也称“该潜在收购未必实行”。

　　
　　 故不能排除，中电信放弃收购而转攻WCDMA的可能性。由于电信需从零开始上3G难度很大，故将享受到倾斜的非对称管制政策支持，3G牌照发放时间将早于联通，联通获得的3G牌照也可能变为CDMA2000。

　　
　　 也就是说，新联通可能仍需继续解决双网互搏问题，新电信虽然3G起点低，但可获得政策倾斜及目前全球发展势头正劲的WCDMA牌照（电信07年底前对WCDMA的准备远多于CDMA2000、TD-SCDMA）。

　　
　　 这虽然与三部委的指导意见不符，但三部委又不是小股东的领导，在通告中也明确“涉及公司重组、网络资产转让、上市公司合并等问题，遵循国际惯例及境内外资本市场运作规则”，也只能接受股东的选择（可惜中国资本市场还不够成熟，还不会出现中国电信要约收购中国联通的好戏，更不可能出现象联想收购IBM PC那样“蛇吞象”的重组案例。）。

　　
　　 如果真出现这种变数，可能最高兴的是中移动，而中电信虽然起点低，倒也不一定是最差的。

　　
　　 有人说了，你异想天开吧，什么都定了。

　　
　　 但从博弈理论看，选择权少的肯定会付出更多的代价，中电信必须有自己的底线和备选方案，否则就可能成为“冤大头”。中移动收购海外运营商也类似。


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