主题：2011年行情走势前低后高

第十五届（2011年度）中国资本市场论坛8日在中国人民大学举行，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在论坛上表示，基于分析判断，2011年会是一个底部振荡向上、行情前低后高的情况。
　　首先，总的来看，基本面分析是谨慎乐观。其次，从技术分析的层面讲，跟基本面分析基本上是相吻合，行情也是先探底，然后上升。年初主要是一个做底过程，在下半年开始往上走，但是上升幅度不会很大，这主要是跟上一个高点相比较。再从结构角度讲，中小企业板市场、创业板市场的活跃程度走势比主板市场更好一些。从全年的走势看，市场重心从年初开始在振荡中逐步下移，然后底部慢慢抬高，无论底部还是顶部都会在2010年之上，如果没有意外，上证指数将在2500点到3700点之间运行，如果说通货膨胀控制比较理想的话，那么上证指数可能有突破。中小企业板和创业板这两个指数可能在今年再创出新高。从振荡探底情况看，在三个指数中，上证指数在2500点会有强烈的支撑，深圳综合指数在1200点有强烈支撑，中小企业板指数会在6500点有强烈的支撑。

　　决定今年走势的主要因素包括：（一）全球总体经济形势比去年略好一些，说明影响我们市场的一些外部因素应该在缓慢趋好；（二）宏观经济总体讲还是一个平稳发展的状态，GDP增长可能达到9%左右；（三）通货膨胀压力不断增大的状态会慢慢释放，CPI可能会体现一个前高后平的状态，总体上今年CPI比去年高一些；（四）货币政策，今年是稳健货币政策第一年，到下半年可能会慢慢转向关注经济增长；（五）人民币升值预期仍然很强烈，这会带来更多的资金流入压力；（六）整个资金供求还是基本平衡，我们测算今年资金需求在股市上各种新发、解禁股大概在一万亿左右，比2010年低一些，但是资金供给可能也比2010年低一些，总的讲供求还是基本趋于平衡；（七）上市公司业绩总体增长情况比10年弱一些。最后一点，市场制度在进一步完善。基于这八个方面的考虑，我们得出上述结论。



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