主题：央行连续8周净投放 投资布局正当时

新年第一周，央行公开市场操作仍波澜不惊，继续维持前7周以来货币净投放的态势。接受记者采访的分析人士认为，春节前央行都将维持净投放，节后则将根据经济增长、物价变动等实际情况收紧流动性。

公开市场连续8周净投放

　　本周，央行在公开市场净投放160亿元，连续8周净投放共计3570亿元。从2010年12月9日起，央行暂停了三年期央票的发行。本周二，央行发行了一年期央票10亿元，周四又发行了三个月期央票10亿元。本周央票到期130亿元，正回购到期50亿元，合计本周央行货币净投放160亿元，加上此前连续7周货币净投放3410亿元，央行已连续8周实现货币净投放3570亿元。

　　发行收益率方面，两期央票发行收益率继续上升。央行公告显示，稍早发行的10亿元三个月期央票的发行价为99.46元，发行收益率为2.1717%，上升了16个基点；周二发行的10亿元一年期央票的中标收益率升至2.6167%，上升近11个基点。自央行加息后，两期央票两周累计上调幅度分别为36个基点和27个基点。

　　不过，目前一二级市场利率倒挂的现象仍比较严重。银行间债市央票到期收益率曲线显示，三个月期央票最新收益率为3.0048%，较发行收益率高约83个基点；一年期央票最新收益率为3.1600%，较发行收益率高约54个基点。

　　资金面方面，短期资金较2010年末相对宽松。1月7日，Shibor的隔夜回购品种(O/N)利率为2.1200%，7天(1W)利率为2.7996%，分别比2010年12月31日同类产品低240个基点和358个基点，显示短期资金紧张的局面已有很大改观。中长期资金相对比较紧张。1月7日，6个月(6M)的利率为3.6009%，1年(1Y)的利率为3.6620%，比2010年12月31日同类产品的利率高约4个基点和3个基点，显示中长期资金供求局面基本未变。随着近期公开市场货币的净投放，市场资金面短期也逐步转向宽松。


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