金证顾问：指数过山车玩的就是心跳

　　今日市场像是一个调皮的小孩，带着股民朋友玩了一回“过山车”的心跳游戏。金融与地产板块对市场的突然袭击，股指在半小时之内一路高歌大涨40点让投资者先是目瞪口呆，后来又来表演了一曲急速跳水让人大跌眼镜。正如现代流行的——要不就不玩，要玩就得玩心跳！

　　细细分解盘面来看，早盘的金融板块为何大涨，市场上已经有很多解说的原因，自然，那些众多分析自然有其存在的理由。笔者认为，今日市场金融股的强势表现，可以说是主力资金对市场进行一种试探性的突然袭击，为何主力要进行突袭，主要可能就是信贷预测的一种搏击，搏击在年初央行可能将对信贷规模上有所明确，因为之前有消息说可能今年一月的信贷规模将达到上万亿，然而，6日召开的“2011年中国人民银行工作会议暨全国外汇管理工作会议”，勾画了稳健货币政策执行思路。在会议中，首要任务是稳定物价，并没有公布货币供应量以及信贷规模目标，实施差别化准备金动态措施。笔者认为，短期之内将降低市场加息的预期。同时，从估值的安全边际效应来看金融板块，同样是具有超低估值的优势。

　　地产板块的表现强劲，笔者认为，主要有以下几个方面的原因：首先来看，地产一直以来在国家的高压调控之下进行着玩强对抗，房地产的刚性需求刺激市场上的房价总是处以价升量增的态势，2010年年报公布在即，年报行情无疑又将会是地产板块的一大亮点。另外，房地产再经过长时间的大幅调整之后，在估值上银行股一样同样具有着较大的安全边际，短期的楼市调控对市场的作用也非常有限，在这种真空期间，市场资金再次对地产板块给予的特别关注可以说并不足以为其，但是，笔者认为，地产板块在2011年国家的调控措施预计只会从严，所以整个板块当前的反弹相信高度将会非常有限，见好就收相对来讲会是上上之策。

　　从大盘的K线图来看，笔者曾经有说新年里的第一个交易日将会是以假突破的形态表现在投资者面前，那么在第二天，市场果真如此，到今天为止，股指已经连续进行了三天的年线拉锯战，这种局面，笔者相信将在下个礼拜进行打破僵持格局，还是那句老话，顺势而为，既然大盘冲高回落，似乎说明后市仍然维持在以调整趋势为主的大格局中上映着一幕幕惊魂游戏。

　　面对目前摇摆不定的市场，笔者建议股民朋友，对待投资，还是得以谨慎对待，不应盲目跟风，同时也要有一颗沉着的心态，淡定的看待市场的起起伏伏，在市场没有完全确定方向之前不要轻举妄动，采取以静制动的战略可能相对适宜。

　倍新咨询：金融地产撑大盘 新股破发显隐忧

　　指数以红盘迎接周末，让部分投资者心情稍有放松。从盘面看，地产和银行对指数贡献较大，市场人气得到一定程度的激活。不过我们认为产业和银行主要还是年底的业绩大幅增长所致，或者叫估值带来的修复行情，在楼市面临长期调控，货币政策不断收紧的情况下，银行和地产的行情比较有限，难以走出持续行情，不值得过分乐观。

　　在政策结构性调整下，银行和地产分别对待很有必要。银行业逐步利率市场化后，监管层对银行的管理主要考虑资本充足率、利率、存款准备金率和贴现率几大方面，除去系统性的后面三率（利率、存款准备金率和贴现率），资本充足率对银行的放贷具有生死线效果，难怪银行在一月份突击放贷时让大家想到银行需要再融资的问题。尽管像中国平安这样的公司否认了再融资，但管理层监管体制的改革必将导致银行业的大面积再融资，再加上货币政策的转向，大资金难以有勇气连续大幅拉升金融股。对于房地产，我们认为一线城市的房地产首先面临压力，尤其是开年后的大面积新房上市和保障性住房陆续投放，具有稳定成长性的房地产公司主要还是在三四线城市和商品房。

　　地产银行小幅震荡上行，个股风险与日俱增。中小板和创业板指数都处于下行趋势中，特别是今天创业板出现了上市当日破发局面具有警醒意义，在高估值发行下，新股不破发本来就站不住脚，很多新股发行时的市盈率就已经达到五六十倍，甚至于有的达到近百倍，大家想想，简单按照市盈率看，这些新股的投资需要近百年方可收回，有几个人愿意真正去投资？所以后期新股破发成为常态，唯有频繁破发后市场才有真正的机会。

银河证券

　　从当前市场流动性、整体估值及上市公司未来业绩的增速来看，大盘再度深调的可能性不大。目前多条均线集中在年线附近，均线密集区域将对股指形成反压，短期区间震荡仍为主基调。

　　光大证券（601788）

　　上证综指在2850点至2900点一带积累了大量套牢筹码，还需要适度的震荡消化，但年初短期内资金宽松的局面，仍会催生估值修复和成长兼顾的结构性行情，估值加成长仍是投资者主要关注的因素。

　　华泰证券（601688）

　　资金面存在分歧，尚未能形成合力推动大盘进入上升通道。股指目前还不具备放量有效突破整理平台的能力。因此，大盘在当前位置继续震荡的可能性很大。

　　申银万国

　　短线多空僵持，并回到2010年12月份的整理平台运行，目前正处在2775点半年线和2837点年线之间运行，预计短期这一格局难以打破，行情将以围绕2800点做震荡整理为主。

　　财通证券

　　1月份与2月份信贷的超额释放，必然会遭致紧缩政策进一步加码，可能对股市造成冲击。因此，“不以涨喜，不以跌悲”，1月份及春节前可谨慎乐观，春节后要提防调整的再次来临。