主题：航天信息：目标价为35-37元 推荐

　收入结构调整显现出公司转向软件与系统集成业务的战略。借助在税务领域信息化的长期经验，航天信息（600271）公司在税控相关软件、系统方面具有独占优势。包含税务模块的财税一体化软件也有较大市场拓展空间。另外，公司拥有除芯片以外完整的RFID 生产线，面向物联网有丰富的应用案例，一旦物联网大规模商用，公司便可在各个方向上获得突破。公司估值具有提升空间：首先，未来税务政策支持是大概率事件，税控业务收入可能超出市场预期；其次，公司正在显露由硬件企业转型为软件企业的迹象，未来应该更倾向用软件企业作为可比公司来估值；第三，公司的渠道价值尚未得到市场认识；最后，航天科工集团的资产注入预期较为明确。预计2010-2012 年每股收益分别为0.95 元、1.07 元、1.25 元。给予公司以推荐评级，目标价为35-37 元。



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