主题：伊利股份：公司研究速览-110105

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价值评级 维持“强烈推荐-A”投资评级。

伊利股份-600887-出让永煤股权增厚2011年投资收益 [招商证券][强烈推荐]
公司今日公告：全资子公司盛泰投资将持有的惠商投资50%股权转让给重庆正信思拓公司，
惠商投资的资产来自对永煤集团3.5%的股权投资。此次转让价格为41842.51 万元，公司获得投资
收益21842.51 万元。转让增厚 2011 年投资收益2.18 亿元，扣税后预计增厚11 年EPS0.22 元。
盛泰投资持有惠商投资50%股权的原始投资金额为20000 万元，此次股权转让价格为41842.51
万元，增值21842.51 万元。按照公司的所得税率估算，此次转让增厚11 年（过户交割日在2011 年）
净利润估计1.79 亿元，对应EPS0.224 元。
转让仅涉及投资收益和长期股权投资的变动，转让价格适中。09 年中报惠商投资等公司已经
不再纳入合并报表（我们在去年中报点评中有分析），因而此次直接减少长期股权投资2


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