主题：华神集团：靠一支药有没有奇迹发生

华神集团(19.31,-0.58,-2.92%)靠一种叫“利卡汀”的抗肝癌药物的临床安全医学报告走了5个涨停。该药每支最高零售价2.88万元。抛开那些严肃得令人望而生畏的生物医学术语，利卡汀被认为是未来抗癌药市场的增长主流。

　　长期以来，华神集团主要涉及药业和钢构两块资产，后者占到其主营五成左右。钢构业务为其药业发展提供了现金流，但近年收入萎缩、增长乏力。华神的战略，未来侧重于生物制药。

　　三季度华神集团业绩并不出色，每股收益仅有2分钱。事实上，利卡汀已经上市三年了。

　　“价格昂贵，对医院的硬件要求高，导致了产品上市三年多来仍未放量。”这是券商认为的原因。

　　财报数据显示， 2007年起，该产品连续三年收获的净利分别为-840万元、-181万元，-760万元。

　　但就销售收入增长而言，可以看出它实力强劲。2007至2009年，利卡汀分别实现的销售收入为282.3万元、1017.43万元、1591.78万元，它是公司目前所有业务中毛利最高的产品，截至上半年的毛利为 68.4%。

　　公司针对前期利卡汀市场推广瓶颈，在下半年改变了销售战略——推出小剂量利卡汀，同时降低价格和应用条件。

　　质疑的声音并没有因此消失。去年年中公司曾密集接待多家机构实地调研，然而随后的三季报股东名单显示，中报进入的公募、私募基金全部撤离，前十大流通股东名单中，除控股股东以及四川万合资产管理服务公司外，剩下的全部都是自然人。如果你有王亚伟情结，这个细节也许你会在意——去年一季度进入的华夏基金在调研后悄然退出。

　　调研该公司的华泰联合证券研究员钱晓宇称，未来利卡汀的放量还要视乎疗效的确认以及依托产品用药方式改进的市场推广而定。

　　钱所指出的疗效确认则直指利卡汀的四期临床报告，而这对其以后的市场推广有着决定性作用。

　　就是这份报告点燃了5个涨停。市场做多的热情又开始高涨了。

　　利卡汀会真的因此放量吗？小剂量推广的确行之有效吗？盯紧它的销售数据。

　　来自晨星专家的建议：尽管这个行业(生物医药)的公司毋庸置疑地拥有新奇的技术，而且可能某一天取得巨大的成功，但从真实的医药产品上取得真实的收入还需要很多年。我们把这类公司分到高风险、没有竞争优势的类别里，这就意味着我们购买这些股票之前应当有一个非常大的安全边际。这些股票比任何东西都更像彩票。



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