主题：晨鸣纸业成首只A+B+H股

宝胜国际(3813)及建业地产(0832)昨首日招股，捎展认购遭遇冷场，但丝毫未影响新股上市的热情。今日晨鸣纸业(1812)以及A8电媒音乐(0800)同日举行投资者推介会，华光海运(0067)以及小肥羊(0968)亦计划本周四同时招股，重庆机电(2722)昨日举行投资者推介会，拟本周五开始招股，初步估计七只新股拟共集资约133亿元。

　　港股再受挫，令昨日展开招股的建业地产及宝胜国际首日捎展认购反应一般，仅录得辉立证券分别借出少于100万及500万元的捎展额。有分析员表示，以建业地产的发行价来看已差不多充分反映该公司或行业的估值，若该股以招股上限定价的话，给散户的获利水位亦不多。其次，以富力地产(2777)、远洋地产(3377)及雅居乐(3383)昨日的市盈率亦只介乎8倍至10倍，而据建业地产招股书显示，08年市盈率为7.62倍至10.53倍，所以不算太吸引。

　　建业宝胜捎展反应一般

　　另一方面，有机会成为首只A+B+H股的晨鸣纸业在今日举行投资者推介会，市场消息透露，该股拟以每股9至11.8元在港招股，集资规模介乎32亿至41.97亿元，预测市盈率为9.6倍至12.6倍。保荐人为麦格理及国泰君安。消息并指，该股拟引入中国人寿(2628)、1位城中富豪，有传为恒地(0012)主席李兆基及1家企业为基础投资者。

　　晨鸣纸业成首只A+B+H股

　　根据晨鸣纸业刊登于港交所的初步招股文件显示，该公司于05至07年度的盈利分别为7.143亿元(人民币，下同)、5.613亿元及12.526亿元。按年销售收入计算，于04至07年晨鸣为内地最大的造纸商，具有年产超过300万公吨纸张之生产能力。

　　有关文件又指出，截至07年12月底止之3个年度，该公司的总资本开支分别约19.627亿元、33.383亿元及14.989亿元。

　　此外，晨鸣于过去3年间，借贷比率分别为47.2%、50.7%及40.3%，借贷比率偏高，此亦会因利率变动而面对利率风险；截至去年底，晨鸣的总贷款额中的64.3%部分为浮动利率借贷，而其余35.7%为固定利率借贷，惟公司并无对所面对的利率风险作对冲安排。

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