主题：招商证券：维持铁龙物流强烈推荐评级

招商证券认为，铁龙物流收购铁洋公司股权将有助于公司借助铁洋公司的丰富经验,成熟的网络和优质的客户资源,加速提升全程物流的服务模式。本次收购对公司业绩的短期影响较小。维持强烈推荐评级。

招商证券1月12日研究报告指出，收购铁洋股权有利公司加速铁路特箱业务的服务模式的升级,积极在各种新的特种箱型上开展全程物流服务,增强对线下业务的控制力和管理能力。铁龙物流的冷藏箱,化工箱等新型铁路特种集装箱是以全程物流的模式开展的,线下业务是公司的薄弱环节。收购铁洋公司股权将有助于公司借助铁洋公司的丰富经验,成熟的网络和优质的客户资源,加速提升全程物流的服务模式。本次收购对 铁龙物流 (600125：15.03，-0.07，↓-0.46)业绩的短期影响较小。上海铁洋公司一年盈利仅在数百万元,以公司持有31.4%的股权计则更少,与公司目前数亿元的盈利规模相比微不足道。"客货分线运营"是我国铁路未来发展的大趋势,公司铁路特箱业务前景广阔,我们看好公司的长期投资价值。大股东在向公司注入铁路特箱业资产时承诺公司将拥有该业务的垄断经营权。在铁路货运运能大幅释放,我国产业升级和产业转移的背景下,公司特箱业务发展前景广阔。(具体参见我们前期的深度报告《铁龙物流 ( 600125 ) -业绩符合预期,等待冷箱业务开拓取得进展的信号》2010/10/20)。昨日,铁路全国铁路开始实行新的列车运行图,"高铁动车组列车以加密为主,普速客车以优化调整为主,货运列车以增吨增量为主"的调整正是沿这一发展思路进行。预计公司2010-11 年EPS 为0.47 元和0.58 元,维持强烈推荐-A 的评级。公司发展前景广阔,目前股价对应2011 年仅不到25 倍。我们认为今年应关注的可能的催化因素包括公司冷藏箱上量(我们认为这是比较明确的),重要高铁线路的通车,高铁建设相关规划和举措超预期等。

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