主题：国电电力资产重组概念清晰

国电电力（600795）是我国最大的电力上市公司之一。国资委积极推进具备条件的中央企业母公司整体改制上市或主营业务整体上市，在此背景下，国电电力控股股东国电集团承诺将以国电电力作为集团全面改制的平台，通过资产购并、重组，将国电集团优良的经营性资产纳入到国电电力。国电集团实现绝对控股，资本运作平台形成：2007年国电集团通过在“920”项目处置中收购辽宁省电力公司持有的国电电力股权，对国电电力实现了绝对控股。

　　 在2007年年报中，国电电力进行了10转增10的送股，公司总股本进一步扩张到54.48亿股。股本扩张使国电电力的总股本与华能国际、华电国际、大唐发电等其他五大发电集团的旗舰企业股本更加接近，资本运作平台更加广阔。

　　 本次分离交易可转债的债券部分募集资金39.95亿元，其中29亿元用于偿还短期融资券及替换公司其他贷款，6.29亿元投向山西大同三期项目，1.7亿元投向内蒙古东胜热电项目，其余资金投向风电和水电项目。权证行权募集资金将投向大渡河瀑布沟、深溪沟、大岗山项目，项目建成后，水电、风电比例将大幅提高。2002年电力体制改革导致国电电力大股东变更，由于新大股东国电集团公司大力支持公司发展，几年来公司可控装机容量和发电量都已实现翻番。公司电力主业一直保持稳健发展，我们判断，由于大渡河流域水电开发公司下属的瀑布沟、深溪沟等项目将陆续投产，公司电力主业仍能维持快速发展。

　　 1季报显示前10名流通股东全部增持股份，新增华夏行业精选股票型证券投资基金，嘉实沪深300指数证券投资基金，上证50交易型开放式指数证券投资基金等5家基金和1家保险公司，这说明机构投资者十分看好公司的投资价值。公司二级市场股价多年保持稳健上涨的格局，与公司的业绩增长同步，可重点关注。



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