主题：“通胀、缺口”双重动力 “糖高宗”重现江湖

2011年01月16日 12:01 来源： 中金在线 【字体：大 中 小】 网友评论


　　一、2010年全球糖市先抑后扬 “糖高宗”重现江湖

　　2010 年注定是全球糖市不平凡的一年。我们在送别 08 年全球金融“海啸”之后，又迎来了欧债危机的“洗礼”，各国纷纷采取救市措施注入流动性资本，给全球大宗商品带来通胀压力，国内也不例外，从2010年百姓认可的年度关键词“涨”字可见一斑。对于白糖来说，除了流动性带来的通胀利多之外，全球食糖供应紧张也提供了上涨的主要动能。纵观2010年，白糖价格基本上呈现出四个阶段的走势：

　　第一阶段：1月初至2月中旬（高位宽幅震荡）。春节的需求历年炒作题材，尽管央行在年初调高存款准备金，但郑糖能够延续高位运行的态势得益于需求对于价格的支撑，08 年底至今的牛市继续延续，国内糖价逼近历史高位。

　　第二阶段：2月中下旬到5月中旬（震荡下行）。受ISO调高全球供应以及印度大幅增产预期的利空影响，期价大幅下挫，跌幅超过 50％。此外，欧洲债务危机引发的市场悲观情绪打压全球资本市场；此时国内糖市正处在传统消费淡季，多重利空打压，糖价出现下行调整。

　　第三阶段：5月中旬至11月上旬（冲高赶顶）。受到美国二次量化宽松政策和经济改善的影响，全球商品市场大幅上涨，糖领涨于其他商品。进入5月之后，国内进入夏季消费旺季，用糖消费品增速加快，产销数据明显好转，前期下跌趋势得到遏制，开启了一轮波澜壮阔的大涨。

　　第四阶段：11 月 中旬至今（探底回升）。美国量化宽松政策利好出尽，加上新兴发展中国家货币收紧的预期，美元止跌反弹，商品整体回调，加上本身基本面透支，糖价领跌商品。快速杀跌后继续震荡探底回升结束了整个榨季。



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