股指期货交易 与权证、ETF交易比较手机免费访问　www.cnfol.com　2011年01月31日 09:00　南方都市报　 查看评论 　　股指期货与权证

　　由于证券市场上权证的交易实行T+0,很多投资者认为权证与股指期货交易极其相似。其实不然,从四个方面可以揭示其区别于权证的独特魅力:

　　1、权证从本质上是买入式期权,股指期货则是基于股票指数的期货产品,二者的收益结构不同。

　　2、股指期货与权证均有杠杆作用,但二者运用的原理不同。权证从定价上来体现杠杆作用,股指期货则是从保证金交易制度上来体现这一点。

　　3、股指期货交易具有卖空功能,而目前权证无法在真正意义上做空交易,只有创新试点类券商能够进行权证创设,而且并不是所有的权证都能够被创设。

　　4、目前的权证到期均为实物交割,涉及行权,而股指期货为到期现金交割,更为灵活方便。

　　股指期货与ETF

　　ETF是开放型指数基金,是以跟踪指数投资为主的一种开放式基金,投资者将它与股指期货联系起来。然而,它们之间也是存在很大差别的完全不同的投资工具。

　　首先,ETF没有保证金制度,不存在杠杆效应,因此不存在收益和风险的放大效应。

　　其次,ETF的套利机制,发生在一级市场和二级市场之间。一方面,要实现用一揽子股票与ETF之间的套利本身比较繁琐；另一方面,一级市场上申购ETF所需的资金最低要100多万,相对于股指期货而言,是远远不能及的。

　　不过,同样投资于指数的特点,却使得股指期货与ETF之间的相关操作成为可能,特别是利用股指期货对ETF的套期保值和相关的套利操作。(瑞达期货)

股指期货IB
http://news.bangkaow.com 2011-02-07 11:06 来源：帮考网综合报道 IB是英文Introducing Broker的缩写，指介绍经纪商。 {来源：考{试大}

作为股指期货介绍经纪商的证券公司，可以将投资者介绍给期货公司并为投资者提供期货知识的培训、向投资者出示风险说明书，协助期货公司与投资者签订期货经纪合同，为投资者开展期货交易提供设施方面的便利，协助期货公司向投资者发送追加保证金通知书等，期货公司向IB支付佣金。但IB不得接受投资者的保证金，不得变相从事期货经纪业务，投资者仍然需要通过期货公司来进行股指期货的投资。

目前关于IB的具体规定尚未正式公布。待正式引入IB制度后，投资者将可以更加方便地参与股指期货交易并享受周到的服务，IB也可以充分发挥资源优势并取得稳定收入，期货公司则可以实现低成本扩张。

自然人办理股指期货开户
http://news.bangkaow.com 2011-02-17 22:44 来源：帮考网 期货从业资格考试之自然人办理股指期货开户

自然人开户需要符合哪些条件?

投资者如果想要赶上首批股指期货开户，需满足多个条件。首先，投资者开户的资金门槛为50万元。其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。据了解，该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分。再者，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。

冲刺备考



除以上3项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合情况的评估，投资者必须在综合评估中拿到70分以上，才能算作“合格”。

对于存在不良诚信记录的投资者，期货公司将根据情况在该投资者综合评估总分中扣减相应的分数，扣减分数不设上限。

开户的具体程序是怎样的?

首先投资者要提供有关文件、证明材料;之后，期货公司向投资者出具《风险揭示声明书》和《期货交易规则》，并说明期货交易的风险和期货交易的基本规则。在准确理解这两份文件的基础上，由投资者在《风险揭示声明书》上签字、盖章，填写客户资信情况登记表和确定交易手续费。

最后，期货经纪机构与客户双方共同签署《客户经纪合同书》，明确双方权利义务关系，正式形成合作关系。

期货经纪机构为客户提供专门账户，供客户从事期货交易的资金往来，该账户与期货经纪机构的自有资金账户必须分开。客户必须在其账户上存有足额保证金后，方可下单。

选哪家期货公司开户?

普通客户在进入期货市场交易之前，应首先选择一个具备合法代理资格、信誉好、资金安全、运作规范，同时获得金融期货经纪业务资格的期货公司会员。

不同的期货公司会收取不同的交易手续费，投资者可以多咨询几家，在以上条件的基础上，选择收费相对合理的期货公司。

解析股指期货套利机会
来源：搜狐证券 2011年02月21日17:11我来说两句(0)复制链接打印大中小大中小大中小　　沈晓春：从持仓量变化进行主力移仓套利

　　沈晓春：我们在上周五的时候，市场氛围就笼罩着要提高存款准备金，那么当天的股指期货就拉出一个下跌的阴线，那么我们认为呢，从持仓上面来看，我们看到资金有明显介入的倾向，因为当天持仓量还是增加的，然后在当天我们把盘后持仓分析了一下，发现前20位的净持仓里面，是净空仓多了5000多手，那么净空仓多了5000多手，同时我们知道股市最近资金也有流入有这样的迹象，那么我们不禁思索这样一个问题，这是不是信息不对称一种行为的表现，很有可能主力资金在股市上买入现货，这时候有知道，提前知道信息这样一个不对称的信息，那么为了防范风险，那么就有可能在期货市场上对冲做空，这样的话就可以防范短期下跌的政策风险。

　　左安龙：比如他知道了，可能货币政策有所变动，所以他在股指上开空仓了，既然开空仓的话，大盘肯定也会有影响，为什么大盘要买入呢，这个买入跟股指期货开空仓是一个什么样东西导致它必须这样做呢？

　　沈晓春：大盘的买入呢，我认为可能对市场长期未来走势看好这样一个表现，所以在这里就是局部的布局，先建立那个股票的仓位。

　　周雪松：现在有一些资金可能有这样一个布局，因为这一段时间我们市场在节后出现连续回升，这种连续回升有一些多投可能没有吸纳最够的筹码，相对而言可能市场需要一定的会拉的动作，给予一些资金介入的机会，所以不排除这种可能，有一些资金提前感觉到市场有存款准备金，或者货币政策调动的风险，因此在周末的时间关口前，出于这种考虑出现短期卖空期货，打压下去以后，多投市场二级市场里面有去寻找一些比较有投资前景上市公司进行逢低吸纳，这个还是有一定的可行性。

　　

股指期货市场的组织结构手机免费访问　www.cnfol.com　2011年02月21日 13:55　中金在线　 查看评论 　　现代期货市场是一个体系完整、层次分明、高度组织化和规范化的市场，一般而言，成熟期货市场的组织结构多数是以交易所为载体、投资者为主体、期货公司为中介的完整体系。

　　一、期货交易所――交易和结算的场所

　　期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，是期货市场的核心，其自身不参与期货交易活动，不干涉交易价格的形成，也不拥有期货合约标的产品，只是为期货交易提供设施和服务。目前，全球共有50多家期货交易所，我国现有四家，投资者买卖股指期货合约通过中国金融期货交易所(简称中金所)进行。

　　中金所成立于2006年9月8日，是我国第一家上市金融期货合约的交易所，总部位于上海。为顺应国际期货市场的公司化趋势，促进交易所的创新、活力与效率，中金所采用了公司制形式，由上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、深圳证券交易所和上海证券交易所五家股东共同出资筹建。

　　为了在提高金融期货市场风险控制能力的同时又能保证市场参与主体的广泛性，中金所采用了国际通用的分层结算架构，即：交易所只对结算会员进行结算，结算会员对非结算会员进行结算，结算会员收取非结算会员的结算佣金，负责对非结算会员的结算和风险管理。这和我国商品期货交易所非结算会员同时也是结算会员的会员结构有所不同。这种分层的风险管理模式和多元化市场组织架构，为市场各类主体提供了有效、便捷的参与渠道，对保证金融衍生品市场的长久稳定发展具有重要意义。

　　二、期货公司――中介服务机构

　　期货公司和证券公司一样属于金融服务行业，他们的存在拓展了期货市场参与者的范围，扩大了市场规模，提高了交易效率，增强了期货市场竞争的充分性，有助于形成权威、有效的期货价格。

　　期货公司实行业务许可证制度，公司要开展某种业务，必须符合法律法规的有关要求，通过中国证监会审核，并取得其颁发的相应业务许可证。当前，我国期货公司仅能从事期货经纪业务，但随着市场的发展和期货公司内控制度的不断完善，监管部门将逐渐放开对期货公司的业务限制。根据业务需要，期货公司可以设立营业部并对营业部实行统一管理。营业部不具有法人资格，在公司授权范围内依法开展业务，其民事责任由期货公司承担。

　　除了期货公司外，介绍经纪商将随着股指期货的上市而成为我国另一重要的市场中介机构。介绍经纪商是指为期货公司介绍投资者、协助期货公司办理投资者开户和下单，并收取一定报酬的机构或个人。在我国股指期货市场中，介绍经纪商主要由证券公司担任，他们拥有大量的投资者资源，但是不具有期货代理资格，可以与具有结算资格的期货公司建立合作关系，传输投资者的下单指令和结算清单，为投资者做好服务、咨询工作，并根据该投资者的交易量从期货公司处收取一定比例的佣金。投资者可以通过介绍经纪商开户和下单，但介绍经纪商只是中介行为，它会将投资者开户和下单申请传递给期货公司，由期货公司进行处理。

　三、期货投资者――期货市场的基础和主体

　　期货投资者是期货市场的主体，正是因为投资者的套保或投机赢利的需求，才促进了期货市场的产生和发展。投资者可以有不同的分类标准，如按照投资者的身份可以分为个人投资者和机构投资者等。但在期货交易中，我们一般是按照参与期货交易的目的不同，将投资者分为套期保值者和投机者(包括套利者)。

　　套期保值者：是指为回避现货价格风险为目的的期货投资者，其目的是通过期货交易寻求价格保障，尽可能消除不愿意承担的现货交易的价格风险，取得正常的生产经营或投资利润。在股指期货交易中，套保者主要有股票投资者、证券公司、基金公司、保险公司等持有股票的机构和个人。

　　投机者：是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货投资者，他们往往是风险偏好者。由于期货交易实行保证金交易，投机者可以用少量的资金做数倍于其资金的交易，因此，有机会获得高额利润。投机者是期货市场重要的参与主体，他们的参与增加了市场交易量，提高了流动性，承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险。

　　套利交易者：也是投机者，但和纯粹的投机者相比，投机方式有所区别。套利交易者针对市场上两个相同或相关资产暂时出现的不合理价差同时进行买低卖高，其利润和亏损都不会像纯粹的投机者那么大，是一种风险较小但获利较稳定的投机交易。(帮考网)

注意股指期货到期日效应2011年02月23日 09:22　 　　股指期货到期日效应的前因后果

　　到期日效应是指金融衍生品对现货股票市场价格走势施加的一种影响，即：临近股指期货到期日时，现货股票市场会出现股价剧烈波动和成交量明显放大的异常现象。

　　股指期货到期日效应主要是由指数套利者进行期现套利和投机者操纵股票指数造成的。为了使股指期货的交割结算价在最后交易日与现货指数价格最终趋同，就必须采用标的股票指数的价格来决定股指期货的最后结算价。通常指数套利者会一直持有股票套利组合持仓直到最后交易日进入交割结算，同时了结股票组合持仓。因此在股指期货交割结算价形成的时间段中，股票市场大量委托单会触动股票指数上涨或下跌。

　　可见，促使到期日效应形成的内在根源就是股指期货的现金交割制度。所以研究股指期货交割结算价的确定方法，将成为判断股票市场是否存在到期日效应的关键。

投资股指期货的步骤
2011-02-23 14:05 投资股指期货的步骤

投资股指期货和投资股票比较起来，有许多相同点，但也存在大量的差异，而这正是投资者需要特别注意的地方。

开户，投资股票需要在证券公司开户，而投资股指期货则需要到期货公司办理开户手续。新入市的投资者在开户之前最好多到几家期货公司考察一下，详细的向工作人员了解该公司的情况与期货交易过程中需要注意的问题。然后选择一家公司签署风险说明书和期货经纪合同，完成开立期货账户。


入金，自实行期货保证金安全存管后，投资者的资金实行封闭管理。投资者只需要把资金打入指定账户，出金时也对应银行账户转出。如果资金量不是很多，在上海、深圳等大城市最便捷的方式是通过银期转账，这和银证转账类似。办理该业务需要与银行与期货公司签定对应合同。

交易，客户可以通过电话、电脑网络等方式下单交易。

结算，期货交易实行每日无负债的结算制度，股指期货投资者如有交易或者有持仓，建议每日查看账户情况，关注风险率指标。

另外，各期货公司之间的业务流程或许会有所差异，投资者在具体操作时请参考相关的业务指引。