主题：午评（25）缺口已不重要 分化终获利才是王道！

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[B]昨天我们指出风水轮流转 该到二线蓝筹了（http://www.jrdao.com/topic-156178.html）。昨天下午VIP首要持有的海洋工程装备继续领涨，连个交易日内最高涨幅接近15% ，晚上消息面比较复杂，钢材价格继续上涨受到了市场关注，早盘钢铁股逆市大涨支撑了指数的下跌空间。[/B]截至午间收盘时，沪指下跌15.01点，跌幅为0.56%，报2680.71点，成交433.28亿元；深成指下跌27.31点，跌幅为0.24%，报11461.61点，成交296.86亿元。

盘面

　　沪A上涨：200平盘：52下跌：622

　　沪B上涨：11平盘：5下跌：37

　　深A上涨：222平盘：53下跌：880

　　深B上涨：11平盘：8下跌：34

[B]盘面来看，[/B]盘面延续了昨天的普跌格局，不过和昨天一样，普跌之中，依然有蓝筹板块逆市大涨，钢铁板块逆市大涨，一度激活人气，但中小盘正如我前两天所预言的一样-- 主跌才刚开始，继续大幅杀跌，市场再次被拖累，不过保险、银行等金融股护盘明显，也支撑了指数的下跌空间，总的来说，船舶制造、建筑建材、印刷包装、黄金板块、房地产、军工航天等板块领跌，而钢铁、保险逆市上涨，券商、银行震荡，指数维持震荡格局，成交量继续低迷。

[B]综合来看，正如VIP晨会所言，大盘依然处于震荡格局之中，早盘一度下探，但依然有抄底资金入场推动指数，盘面分化越加明显，过去两个月来我们几乎天天强调的-- 热点却换已经逐步成为事实，并开始被部分机构认可，加速了中小盘的调整，而蓝筹板块则时常有资金入场抄底，我们认为这种变化尚处于萌芽阶段，各位岛友务必跟上VIP部分，持有战略新兴产业和大盘蓝筹才是上上策！

如何参加VIP晨会和第一时间跟上VIP大部队： http://www.jrdao.com/topic-77800.html
http://www.jrdao.com/topic-144890.html 　[/B]


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华泰联合证券认为，A股市场情绪逐步转向悲观，技术趋势形态也逐步偏空，通胀是制约市场预期主要的因素。由于估值较低，而且央行在公开市场上投放资金将缓解目前偏紧的流动性状况，在换手率已经接近历史底部的情况下，指数大幅度下跌的概率偏小，短期市场逐步接近震荡区间的下限，大概率是触底反弹，中期依然是震荡格局。

　　中原证券称，预计未来中小盘股票的价值回归的过程可能还有进行下去，投资者要保持充分的警惕。本周是春节前最后一个完整的交易周，如果节前不再出台超出市场预期的利空消息刺激，股指小幅反弹的可能性依然存在。对于后市投资者不用过度悲观，建议保持半仓比例为宜。

　　东海证劵：我们仍然延续我们对市场在经济基本面和政策面间博弈的判断。虽然上周公布的经济数据较好，但相反却成为市场预期政策进一步紧缩的依据。由于1月CPI压力较大，我们预计节后很有可能会再次加息，同时发改委之前也表示不排除一季度出台新物价调控政策，因此，在CPI回落前，对政策的负面预期将成为压制市场情绪的主要力量。

　　平安证券首席策略分析师王韧认为，受通胀压力和紧缩预期压制，节前市场仍将维持弱势震荡格局。他指出，受翘尾因素和春节环比动量影响，1月份CPI数据可能创出09年以来单月新高；而央票到期高峰和外汇占款超预期增加条件下，即使考虑上调准备金率和正回购的影响，1月后仍存在2000亿-3000亿的流动性对冲需求。考虑上述两个压制因素节前市场很难出现明显改善，短期市场也将因此而继续承压。


广发证券认为，股指低位震荡中呈现板块分化走势，银行、地产、钢铁等低估值品种走势趋强，今天上市新股中除N天晟外，其余四只均大幅破发，N迪威、N东方国和N天瑞跌幅超过10%，新股的双高发行面临挑战的同时，可与之类比的次新股高估值之忧呼之欲出，尽管低估值品种存在一定的抗跌性，但高估值品种的下挫将对市场人气形成冲击，但在连续下跌之后，银行、地产和钢铁板块存在阶段性机会，投资者对此类低估值品种仅可少量参与，操作中仍以谨慎为主，严控仓位。

金百灵投资认为，由于传统产业股的估值优势突出，因此大盘也难以迅速向下拓展调整空间，所以，有部分资金借助于市场的急跌而有抄底的想法，使得一些低市盈率的品种渐有逆势表现的态势，这有望形成一定的兴奋点，从而推动大盘企稳，看来，今日A股市场有望震荡企稳。但考虑到成交量不足等因素，因此，也不建议投资者加大仓位。

金元证券：低位震荡 关注大盘蓝筹股

　　银行流动性告急，一月期的同业拆借利率接近8个点，已经高于贷款利率，市场资金面紧张程度可见一斑，央行再施逆回购救火，对稳定短期的预期有一定作用，但中长期来看，这种紧缩预期没有消除，市场难有作为；三部委联合发文整肃多晶硅产业，新项目暂停审批，对行业内现存的公司构成利好；央行银监会达共识，今年信贷调控收紧，如果进入信贷紧缩周期，市场走熊是必然的。后市来看，这种资金面紧缩的预期会一直持续到春节，因此近期市场将是以低位震荡为主，操作上以观望为主，适当关注大盘蓝筹股。

　　银河证券：市场短期弱势特点难以改变

　　由于通胀形势不容乐观，1月份CPI数据极有可能再创新高。从宏观政策调控角度，央行和银监会已就坚决回收过去两年超发货币达成一致。目前银行间市场资金紧张超预期，由于春节临近使备付需求上升，1月末的贷存比考核也将对资金面构成更大压力，商业银行的超储率回升还需要时间的配合，因此短期内市场资金面紧张状况不会很快缓解。从盘面看，虽然部分权重股走势坚挺，一定程度抑制了股指的下行，但中小盘股继续延续趋势性下跌，严重挫伤市场人气，预计短期内市场弱势特点难以改变。

　　信达证券：市场沿着中小盘估值回归展开调整

　　最近几个交易日指数的震幅增大，显示多空双方正处于激烈交锋之中。盘面走势呈现出急拉缓跌的状况，说明市场信心萎靡时多头或正遭遇“曲高和寡”的尴尬。尽管急促地反弹时有发生，但市场估值中枢下移的趋势并没有改变，均线系统的空头排列将成为技术上下压指数的主要力量。

　　一个值得指出的现象是，在过去的5个交易日里，上证50指数基本维持了横盘震荡的格局，同期中小盘指数则下跌3%以上。正如之前所判断的，2011年市场的调整可能会沿着中小盘估值回归这条主线展开，而低估值的蓝筹股可能会对中小板形成持续向下的牵引力。随着流动性紧缩号角下资金流出的加快，小盘股将渐渐挤出其中的泡沫，在缺乏题材的市场里，A股很有可能会迎来一个挣钱更难的时期。

　　兴业证券：小盘股释放估值泡沫 蓝筹股取得收益

　　去年11月中旬市场见顶以来，小盘股累计跌幅明显超过大盘蓝筹股。流动性收紧的压力开始对市场的估值产生冲击，估值上缺乏安全边际的小盘股必然成为重灾区。判断今年指数大概率仍以震荡为主，但风格层面很可能出现与前两年完全相反的情况，即小盘股释放积累已久的估值泡沫，而部分权重蓝筹股凭借估值的安全性以及增长的确定性具备显著的相对收益甚至是绝对收益。

　　投资策略上，继续坚持春季攻势，大盘有望构筑阶段性底部。配置上，继续增持周期，地产、煤炭主攻。首先，立足实体经济的需求，随着春季投资的临近，焦煤、建材、螺纹钢等供给偏紧的周期行业价格将保持坚挺；房地产、金融、航空等为代表的估值较低、弹性较好的板块，可以视为具有“看涨期权的现金等价物”。其中最看好：房地产具备“新兴产业的增长，钢铁股的估值”和煤炭“需求恢复”+“涨价预期”+“澳洲洪灾”。第二，消费品行业龙头在调整中逐步具备防御性。第三，新兴产业题材股处于去泡沫、去伪存真的分化调整过程，逢利多仍建议调仓。

该贴内容于 [2011-01-25 12:28:30] 最后编辑

1月25日讯 昨日欧美股市普涨，两市却颓势不改。震荡下跌，今日继续开盘走低。随后维持震荡走势，沪指一度探至2700点。

截至午间收盘时，沪指下跌15.01点，跌幅为0.56%，报2680.71点，成交433.28亿元；深成指下跌27.31点，跌幅为0.24%，报11461.61点，成交296.86亿元。

盘面上，铁路基建、航天军工、有色金属板块低开低走，领跌大盘，个股普跌，多股跌逾5%，青海华鼎、天马股份等盘中跌停；钢铁和金融板块逆市走强，保险股全线上涨。

个股方面，跌多涨少，今日五只新股上市，除天晟新材大涨外，其他四只个股全部破发，市场弱势心态凸显。不计ST股，沪市无一只个股涨停。两市共计12只个股跌停。

兴业证券仍然看多春季行情，称准备金率接连上调引发了市场的剧烈波动，而剧烈震荡反映市场已经从准备金上调后的极度恐慌转变为分歧加大，多方正在尝试展开反攻，随着预期的逐步改善，股指的阶段性底部有望形成。

信达证券则认为上证综合指数在2755区域的缺口被回补实属大概率事件，至于一季度低点的确切点位，现在还无从知晓，我们期望2500点区域会有较强的支撑。随着时间的推移，如果投资者预判二三季度通胀的压力并不会出现明显的缓解，那么不幸的是年度报告中预判的“后高”情形前景堪忧。建议投资者降低仓位，适当关注具备全球竞争力的高铁、预期正在发生变化的地产、估值有优势的石化双雄及大型国有银行等。

今日消息：

时隔近四年后，央行在本月20日再次启动定向逆回购操作，向市场投放资金，规模约为500亿元。1月24日，市场人士透露央行再次启动逆回购，而且规模较大，或在3000亿元以上。另外，央行24日还宣布，继续暂停中央银行票据发行，为连续第二周暂停。

财政部部长谢旭人24日在接受媒体专访时明确：财政部门将加快财税体制改革。其中，资源税改革将在未来五年全面实施。

另外，谢旭人重申，财政部门将在“十二五”期间研究推进房地产税改革。

外围市场：

尽管当天公布的公司消息好坏参半，但由于投资者对美国总统即将发表的国情咨文预期乐观，24日纽约股市一路上扬，道琼斯指数接近12000点并再次创出两年多收盘新高。

欧洲三大股市1月24日全线收高。英国FT100指数报收5943.85点，上涨47.60点，涨幅0.81%；法国CAC40指数报收4033.21点，上涨15.76点，涨幅0.39%；德国DAX30指数报收7067.77点，上涨5.35点，涨幅0.08%。

25日讯 今日早盘A股市场出现了宽幅震荡的格局。钢铁股等大市值品种的活跃，多晶硅板块受利好刺激大涨，促使上证指数在盘中一度飘红。但由于小盘股的做空能量持续不绝，尤其是创业板的大幅下挫以及今日上市五只新股四只破发，从而使得市场情绪谨慎，两市震荡走低。截至收盘，沪指报2680.71点，跌15.01点，跌幅为0.56%；深成指报11461.6点，跌27.31点，跌幅为0.24%。板块方面，仅有金融行业、钢铁行业、多晶硅微涨，船舶制造、路铁基建、飞机制造跌幅靠前。

　　市场人士分析认为，股指低位震荡中呈现板块分化走势，银行、地产、钢铁等低估值品种走势趋强，今天上市新股中除N天晟外，其余四只均大幅破发，N迪威、N东方国和N天瑞跌幅超过10%，新股的双高发行面临挑战的同时，可与之类比的次新股高估值之忧呼之欲出，尽管低估值品种存在一定的抗跌性，但高估值品种的下挫将对市场人气形成冲击，但在连续下跌之后，银行、地产和钢铁板块存在一定的阶段性机会，投资者对此类低估值品种仅可少量参与，操作中仍以谨慎为主，严控仓位。

　　影响今日股价重要资讯解读

　　（一）央行四年后重启逆回购“救火”

　　时隔近四年后，央行在本月20日再次启动定向逆回购操作，向市场投放资金，规模约为500亿元。1月24日，市场人士透露央行再次启动逆回购，而且规模较大，或在3000亿元以上。另外，央行24日还宣布，继续暂停中央银行票据发行，为连续第二周暂停。

　　[金融界简评] ：新一轮存款准备金缴款之后，银行间市场的流动性开始告急，再加之春节的到来，银行间市场的资金紧张局面更是雪上加霜。虽然央行已经连续10周实现资金净投放，但是这种紧张局面依然未能有效缓解，所以央行再次启动了逆回购操作，以期能够缓解紧张的流动性。

　　（二）种业整合有望进入实质性阶段

　　据记者了解，有关部门正酝酿出台《关于促进种业改革发展的指导意见》；农业部也正在修订《主要农作物品种审定办法》。另外，《农作物种子生产经营许可证管理办法》修订稿已完成公开征求意见。其中，《农作物种子生产经营许可证管理办法》有望率先出台，届时，种业生产及经营准入门槛将大幅提高，且转基因种业的相关准入条件将得到明确。

　　[金融界简评]：提高生物育种的准入门槛有利于提升行业的市场集中度，这对于行业内的龙头企业来说是极大的利好，而且在国家政策的重点扶持之下，业内龙头企业将迎来更大的发展空间。

　　（三）三部委联合发文整肃多晶硅产业

　　为抑制行业重复建设和产能过剩，引导行业健康发展，工信部、发改委、环保部等三部委日前联合下发《多晶硅行业准入条件》，对旧有和新建多晶硅项目的建设条件、生产规模、公益以及能耗、环保等准入门槛给予明确。《准入条件》强调，在政府投资项目核准新目录出台前，新建多晶硅项目原则上不再批准。

　　[金融界简评]：从去年中期开始，多晶硅价格开始出现连续上涨，国内市场甚至出现供不应求的局面，如今三部委出于产能过剩的担忧而暂停审批新建多晶硅项目，这将导致供需矛盾更加紧张，进而刺激多晶硅价格的进一步上涨，这利好业内的多晶硅生产企业。

　　（四）商务部两天宣布两项反倾销裁定结果

　　昨日（1月24日），2011年商务部第3号公告公布了对原产于欧盟和美国的进口己内酰胺反倾销调查的初裁决定。初裁认定，原产于欧盟和美国的进口己内酰胺存在倾销，中国己内酰胺产业受到了实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系；决定自1月25日起，对进口自上述国家和地区的己内酰胺征收保证金。初裁后，商务部将根据进一步调查的结果，作出最终裁定。前一天（1月23日），商务部发布的1号公告也是反倾销裁决。

　　[金融界简评]：该消息对相关行业构成利好，不过频繁的贸易战对于中国的出口将会产生非常不利的影响，进而影响我国整体经济的构成。

　　（五）道琼斯指数逼近12000点关口

　　到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨108．68点，收于11980．52点，涨幅为0．92%。标准普尔500种股票指数涨7．49点，收于1290．84点，涨幅为0．58%。纳斯达克综合指数涨28．01点，收于2717．55点，涨幅为1．04%。

　　[金融界简评]：隔夜美国企业公布的财报好坏参半，但由于投资者对美国总统即将发表的国情咨文持乐观预期，24日纽约股市一路上扬，道琼斯指数接近12000点并再次创出两年多收盘新高。美股的大幅走高或能够在短期内刺激A股市场的反弹，但是并不能改变A股的运行趋势。

　盘面显示，早盘两市快速回落，钢铁股强劲拉升，酒钢宏兴涨逾7%，银行券商等金融及地产股震荡上扬，石化双雄再度护盘，两市探底反弹盘中双双翻红，乐山电力领涨多晶硅概念股。近期表现强势的铁路基建等高铁股大幅走弱，晋西车轴跌逾7%，黄金有色等资源股跌幅居前，两市再度回落，深成指再创近期新低。盘中保险银行等金融股出现一波小幅震荡回升，大盘止跌后持续窄幅波动，深成指盘中再度翻红.截至午盘，创业板指跌2.22%，中小板指跌1.21%均再创近期新低，5只创业板新股4只破发，天晟新材逆势涨25.16%。

　　两市仅中瑞思创涨停，1只ST股涨停，9股跌停，多股跌幅超过5%，表明股市操作难度较大；板块近乎全线飘绿，铁路基建、3G、电信、煤炭石油、工程建筑等板块上涨，建材、交通设施、运输物流、钢铁等板块活跃，稀土永磁、医药、稀缺资源、农林牧渔、有色等板块跌幅居前。

　　市场对中国收紧信贷政策的担忧挥之不去，高估值的中小盘股、题材股继续承受沉重抛压；"分化"成为目前市场关键词，涨幅榜前列与末尾均可见次新股与高送转概念股身影，而大盘蓝筹股再度受到市场追捧。市场传闻央行在昨日尾盘进行了不超过3000亿元的逆回购操作，以缓解资金面的旱情，金融股有所回暖。数据显示，在一年一度喜庆祥和的春节前一周(前5天)，最近9年来，上证指数都以上涨报收，连续9年上演春节红包行情。


　　据统计，本周公开市场到期资金量为1700亿元，央行24日公告本周继续暂停公开市场央票发行工作，公开市场有望迎来连续11周净投放。日信证券分析称，资金面收紧对中期市场的压力仍未释放完毕，场内资金规避风险、兑现收益的动作使得中小盘股下跌压力依旧明显。从目前到春节前后的市场可能继续维持弱势震荡格局，去年国庆长假后的跳空缺口是短期多空争夺焦点。并且，其回补与否并不代变趋势的转变，建议投资者继续保持谨慎观望态势。




　　搜狐证券从中国外汇交易中心获悉，1月25日人民币对美元汇率中间价报6.5881，与上一交易日（6.5883）相比升值2个基点，再度刷新汇改以来新高。


　　亚太主要股指午盘集体走高，东京日经225指数涨0.94%，韩国综合指数涨0.88%，澳大利亚标普200指数涨0.55%，新西兰NZ50指数涨0.3%；美股周一大幅收高，道指收盘涨108点涨幅0.92%创下近两年半新高，并逼近12000点大关；原油期货下跌1.4%收报每桶87.87美元；黄金期货报收每盎司1344.50美元，上涨3.50美元，涨幅0.3%。（搜狐证券 苏来兴）

A股市场今日上午呈现低位震荡态势。截至午盘，沪指报2680.71点，下跌15.01点，跌幅0.56%，成交金额433.3亿元；深成指报11461.6点，下跌27.31点，跌幅0.24%，成交金额296.9亿元。

板块方面，今日板块分化走势明显，银行、地产、钢铁等低估值品种走势趋强。尤其是钢铁股，酒钢宏兴发布了钢铁股首份年报，净利同比增长192.74%，年报业绩喜人，在酒钢宏兴大涨逾5%带动下，钢铁板块整体走强。而以中小板和创业板为代表的小盘股走势依旧疲软，今日上市的五只新股，除了天晟新材上涨外，其他4只股全都破发，显示出市场对高估值品种的抛售非常坚决。

北京时间周二凌晨消息 黄金期货周一收高,结束了连续两个交易日下跌的势头。但二级市场上，随着沪指低开后震荡下挫，两市行业板块走势疲弱，截止9点37分，黄金概念股的走势不佳，跌幅达2.48%，板块内个股除豫园商城(600655,股吧)微涨0.18外，其余个股大跌，中金黄金(600489,股吧)、恒邦股份(002237,股吧)、辰州矿业(002155,股吧)跌超3%。

随着沪指的翻红，银行、地产等蓝筹股开始活跃，目前金融行业、地产行业均翻红，金融行业中，银行股领涨，化纤银行、南京银行(601009,股吧)、北京银行(601169,股吧)涨超1%，板块内个股普涨；地产板块中，华丽家族(600503,股吧)、保利地产(600048,股吧)、滨江集团(002244,股吧)涨幅居前，过半数个股上涨。

北京时间周二凌晨消息 黄金期货周一收高,结束了连续两个交易日下跌的势头。但二级市场上，随着沪指低开后震荡下挫，两市行业板块走势疲弱，截止9点37分，黄金概念股的走势不佳，跌幅达2.48%，板块内个股除豫园商城(600655,股吧)微涨0.18外，其余个股大跌，中金黄金(600489,股吧)、恒邦股份(002237,股吧)、辰州矿业(002155,股吧)跌超3%。

备受市场关注的上市公司高送转预案密集出炉，迄今转股最“慷慨”的中瑞思创(300078,股吧)拟每10股转增12—15股涨停开盘，江特电机(002176,股吧)业绩增2倍拟10转8派0.35元，圣农发展(002299,股吧)拟向全体股东每10股转增10股，这两只股却遭遇见光死，双双跌停。

　　【市场要闻】

　　1、新一轮存款准备金缴款之后，银行间市场流动性依然告急。1月24日，银行间市场指标利率7天期质押式回购利率较上一个交易日大幅下跌200多个基点，但部分产品利率仍在上升，一个月期回购利率甚至大幅飙升至9%以上。【详细】

　　2、恰逢“十二五”开局，未来五年的财政工作思路备受关注。财政部部长谢旭人24日在接受媒体专访时明确：财政部门将加快财税体制改革。其中，资源税改革将在未来五年全面实施。【详细】

　　3、工业和信息化部、国家发改委、环境保护部24日发布《多晶硅行业准入条件》，《条件》规定，在政府投资项目核准新目录出台前，新建多晶硅项目原则上不再批准。但对加强技术创新、促进节能环保等确有必要建设的项目，报国务院投资主管部门组织论证和核准。【详细】

　　【外围市场】

　　 北京时间1月25日凌晨消息,周一美国股市收高,道指创下两年半新高,并且与2008年中以来首次逼近12000点关口。投资者对本周将公布的财报和奥巴马的国情咨文持乐观预期,推动股市走高。美东时间1月24日16:00(北京时间1月25日05:00),道琼斯工业平均指数上涨108.68点,收于11,980.52点,涨幅0.92%;纳斯达克综合指数上涨28.01点,收于2,717.55点,涨幅1.04%;标准普尔500指数上涨7.49点,收于1,290.84点,涨幅0.58%。

周二早间沪深两市股指低开，之后展开窄幅震荡。上证综指开于2691.69点，跌4.03点，跌幅0.15%，总成交额3.60亿元；深证成指[11461.61 -0.24%]开于11465.53点，跌23.39点，跌幅0.20%，总成交额2.25亿元。盘中虽然金融股表现活跃，但前期热门的个股纷纷回调，加之量能不济，在一定程度上制约股指上行。

截至午间收盘，上证综指跌0.56%报2680.71点，总成交额433.28亿元；深证成指跌0.24%报11461.61点，总成交额296.86亿元。

盘面上，钢铁股全线飘红，金融股、超级细菌概念股比较活跃；而有色金属、黄金板块、房地产等板块纷纷回调。

个股方面，5只创业板新股周二上市，4只破发，其中：天瑞仪器[55.22 -15.05%]跌15.05%，报55.22元；东方国信[48.98 -11.52%]跌11.52%，报48.98元；迪威视讯[45.02 -12.21%]跌12.21%，报45.02元；万达信息[25.26 -9.79%]跌9.79%，报25.26元；天晟新材[40.05 25.16%]涨25.16%，报40.05元。

机构认为，今日A股市场有望震荡企稳。但考虑到成交量不足等因素，因此也不建议投资者加大仓位。