主题：券商评级：维持晨鸣纸业“买入”评级

　晨鸣纸业(000488,股吧)(000488)

　　评级：买入

　　评级机构：东方证券

　　公司预计2010年每股收益0.56元，略超出预期，产能利用率较高、销量增长是盈利超预期的主要原因，2010年公司主体造纸产能为330万吨，全年产纸量为335万吨，相较2009年增长10%，我们认为2010年下游需求旺盛是刺激企业盈利超预期的主要因素。

　　展望2011年，纸价有望上调1～2次，能够转嫁成本压力。同时公司2011年投产项目较多，包括湛江项目45万吨纸品产品、70万吨木浆产能，以及80万吨铜版纸产能。这些产能投放将带来盈利的稳步增长，不会出现增量不增利的情况。

　　公司作为造纸行业的龙头代表企业，随着4月份新产能的逐渐投放，预计2010年～2012年每股收益为0.55元、0.65元和0.79元，按2011年15倍PE，目标价9.80元，维持“买入”评级。

　　酒钢宏兴(600307,股吧)(600307)

　　评级：谨慎推荐

　　评级机构：长江证券

　　2010年四季度公司实现营业收入、营业成本同比下降6.20%、4.90%，环比增长9.62%、19.12%。假定12月产量维持11月水平，则四季度产量环比三季度有可能出现小幅下降，营业收入的环比增幅主要来自销售均价的提升，成本环比上升则是因为矿石价格继续上涨。在营业成本环比涨幅大于收入涨幅的基础上，四季度毛利率由15.41%下降为8.08%。此外，四季度费用环比下降，库存水平有所增加。

　　非公开增发优化品种结构，股本增大将影响业绩弹性。由于非公开增发方案尚未完成，暂不考虑其影响。在股本扩大一倍后，预计公司2011、2012年每股收益分别为0.32元和0.42元，维持“谨慎推荐”评级。

　　中国重汽(000951,股吧)(000951)

　　评级：增持

　　评级机构：光大证券

　　重卡行业的旺季历来都是从3月份开始，但从公司目前订单、排产情况看，有旺季提前来临的迹象。公司2010年销售重卡10.9万辆，同比增长35.7%。这主要依赖于宏观经济增长带来的固定资产投资及物流运输需求的增长。随着宏观经济调控力度的加大，公司重卡销量增速将有所回落，预计2011年保持在15%左右增长。

　　目前实现重卡国Ⅳ标准的技术路线主要有两条，公司在两种路线上都有技术储备，独体泵主要采购于德尔福，EGR为自有技术，高压共轨采购于日本电装，以后生产的MAN系列发动机的共轨产品采购于MAN公司下属的博世公司。目前国Ⅳ标准正式实施的确切时间还未定，从目前重型车公告目录变动情况判断最早要在2012年1月1号实施。利用公司现有平台，配备MAN本土化发动机的汕德卡已经下线，这标志着公司自有平台与MAN发动机匹配技术已经完成，未来公司将逐渐推出价格在50万元左右的中端卡车。随着国内经济的发展，物流运输卡车面临升级换代，公司与MAN合作提前对未来市场布局。此外，公司原材料成本、人工成本上升比较明显。

　　预计公司2010年～2012年每股收益为1.95元、2.16元、2.69元，给予“增持”评级。建议在原材料价格得到控制以及宏观调控较温和时积极介入。

　　ST厦华(600870)

　　评级：推荐

　　评级机构：长城证券

　　我们通过调研认为，公司2010年业绩可能低于市场预期，2011年增速与行业大致相当，参照行业估值当前还不具备投资价值，但现金流相对稳健，作为ST类公司风险不大；公司于2010年8月11日公布了定向增发的董事会决议，估计可能在2011年二季度修订完成后递交股东大会审议。建议在此时间节点初步建仓，具体决策视修改后的议案而定，关键在于增发顺利与否，给予“推荐”评级。

　　我们建议从三个线索来把握公司的投资机会。第一个线索来自于公司的股东背景。线索之二，在融资之前公司采取非常保守的经营策略，而融资后经营策略有望激进从而增加业绩弹性。线索之三是融资之后产能有望急剧扩大。当前产能300万台/年，而募投项目建成后在2012年可形成800万台产能。并且我们设想公司会将精力更多投诸于高毛利的高端产品，充分利用品牌价值。


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