主题：商品期货普遍回落 油脂类大幅领跌

年01月26日 15:30证券时报网
　　周三，国内商品期货全线走软，有色金属低开震荡，化工品中连塑、沪胶延续弱势，油脂豆类整体跌幅较深，豆油、棕榈油、菜油跌幅均在3%左右，农产品今日集体下挫，临近尾盘部分品种出现回升收窄跌幅。

　　从盘面上看，金属期货方面，沪锌1104合约报18160元，下跌1.14%；沪铜1104合约报70800元，下跌0.62%；沪铝1104合约报16725元，下跌0.51%；螺纹钢1105合约报4949元，跌0.34%；黄金1106合约报288.95元，涨0.42%。

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　　燃油化工品方面，燃油1105合约报4694元，无涨跌；橡胶1105合约报39280元，下跌1.46%；LLDPE1105合约报11705元，下跌1.56%；PVC1105合约报8145元，涨0.56%；PTA1105合约报11602元，涨1.17%。

　　兴业期货认为：新年伊始，全球经济危机的利空开始逐渐淡化，但宽松货币政策商品市场影响刚刚开始。对国内而言，由于人民币快速升值，使得不少已处高位的商品面临更大回调风险。

　　需要当心的是，人民币升值所带来的闲余资金和海外游资流入引起的流动性泛滥成为当前大宗商品涨价的推手，价格外生的贸易结构又进一步助涨了高价格，基于中国的实体、虚拟经济体制还不十分健全，人民币还不具备大幅升值的宏微观基础，在这样的条件下高位追逐大宗商品，必须将防范风险置于首位。

　　玉米

　　周二CBOT玉米期货市场连续第二个交易日收低，期价继续自30个月高点位置回落。 数据显示，去年第四季度英国经济出现萎缩，GDP下降了0.5%，远低于经济学家此前预测的温和增长0.2%-0.6%。该因素引发今日商品市场一连串下跌，其中大豆期价跌幅在2.1%。本周玉米需求一直表现平平，市场投资者在昨日美农业部公布了低于预期的玉米周度检验数据后依然感到担忧，周四美农业部将公布一周出口销售报告。截止1月13日的美玉米出口量占政府全年计划的56%，略低于5年平均水平。

　　今日大连玉米期价窄幅震荡，被动跟随周边市场走势。东北港口市场玉米价格基本稳定，大连港内玉米平舱价2070-2080元/吨，水分14%，黑龙江新玉米到港价在2040元/吨上下，锦州港玉米平舱价在2070-2080元/吨上下，近期到港玉米数量明显减少。广东港内质量较好的玉米报价在2160-2190元/吨，随着当地饲料企业的节前备货，眼下港口玉米库存下降明显，约在35-38万吨上下。

　　今日有传闻称国储除在东北进行收储外，还将在山东、河北、河南等地进行收储，数量在100-200万吨之间。此举可以看出东北玉米自上市以来价格维持坚挺，收储难度可能要大于预期。而河北、河南目前玉米价格相对合理，二等玉米收购价在1900元/吨，同国储收购价格基本持平，因此收储效果可能要好于东北，不过山东玉米市价较高，基本达到1元/斤，国储收购价格在山东并不具有优势，山东深加工企业能否效仿吉林深加工企业停收，如果停收对玉米价格将有所打压。目前来看，国储收购价格总体低于市价水平，短期对价格有打压作用。

　　早稻

　　周二美国股市下探后回升，小幅收跌，美元延续弱势震荡格局，同样小幅收低。不过商品市场整体走弱，受到中国商品市场跳水回落走势刺激，隔夜LME金属、纽约原油以及CBOT农产品等均大幅走低。

　　从隔夜CBOT小麦表现来看，可谓是所有农产品中最为坚挺的。给国内谷物市场也带来一定支撑，盘中郑州强麦同样表现相对坚挺。但是早稻今日明显转弱，在周边市场整体回落的连带下，伴随资金逐步离场，早稻冲高回落收低。ER1109合约收于2557元/吨，跌30点。

　　目前国内资本市场延续股市疲软，商品坚挺的局面，近期银行方面消息来看，银行资金面明显偏紧，尽管央行连续第二周进行逆回购，但是也难以改变股市的弱势，资金的紧缺让股市整体偏弱。另外央行与银监会同声欲加强流动性调控也让市场承压。商品市场在连续大幅冲高后，上行动力略显匮乏，在春节长假临近，资金获利了结意愿进一步加强。不过在昨日与今日的连续大幅回撤后，商品多表现出一定的抗跌意愿，料在没有系统性问题出现的前提下，进一步走低的空间不大。

　　据中国气象局报道，近期中原一带小麦产区有少量降水出现，对旱情有缓解作用，进而降低市场对小麦价格的炒作热情。同时隔夜国际农产品的大幅回落，也给国内市场带来压力，玉米、早稻等谷物也难以维持强势。尤其早稻，近几日的大幅扩仓拉升后，伴随资金离场，期价同样快速回落。正如我们昨日所言，近期的疯狂行情难以延续。

　　白糖

　　尽管隔夜原糖期价收低，但郑糖昨日已经率先回探，今日早盘平开后震荡回落，一度跟随周边市场快速跳水下探，15日均线处获得了明显的支撑，盘中逐步震荡回升，尾盘较昨日结算小幅收低。1109合约收于7199元/吨，跌20点。

　　今天糖现货市场报价持稳略跌，云南、广东、西南、中南销区报价有10-50元/吨下调，其他地区报价企稳。

　　目前国内资本市场延续股市疲软，商品坚挺的局面，近期银行方面消息来看，银行资金面明显偏紧，尽管央行连续第二周进行逆回购，但是也难以改变股市的弱势，资金的紧缺让股市整体偏弱。另外央行与银监会同声欲加强流动性调控也让市场承压。商品市场在连续大幅冲高后，上行动力略显匮乏，在春节长假临近，资金获利了结意愿进一步加强。不过在昨日与今日的连续大幅回撤后，商品多表现出一定的抗跌意愿，料在没有系统性问题出现的前提下，进一步走低的空间不大。

　　对于国内糖市，我们近期一直字啊强调，尽管有不利天气因素的威胁，但是当前已经处于消费高峰过后的淡季，市场交投相对偏淡，因此不支持此时糖价的大幅上涨。当前的国际糖市在亚洲新糖逐步上市的情况下，整体显得冲高动力不足；另外泰国方面的产量数据表明该国产量有可能高于预期，都对国际糖价有不小的压力。不过近些天巴西的洪水给糖料生长带来一定的威胁，巴西中南部的里约热内卢州以及东北部的阿拉格斯州均受到洪水的威胁，二者的食糖产量在200-300万吨左右。

　　整体上我们认为一段时间内，国内糖市将维持震荡偏强的格局，整理区间逐步收敛，目前在15日均线附近有着较强的技术支撑，料难以有效回落。

　　在当前形势下，投资者可以逢低少量介入多单。


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