主题：包钢股份：受益铁路投资及成本优势

评级机构：湘财证券

　　业绩扭亏

　　公司2010年业绩预计实现归属于母公司的净利润约为1.5亿元至2.5亿元,将实现扭亏为盈,每股收益约0.02至0.04元。

　　公司产能于2010年充分释放

　　公司2010年全年产铁970.19万吨,同比增加0.52%;产钢1011.53万吨,连续第二年产量超过千万吨,同比增加0.47%;生产商品坯材953.97万吨,铁、钢、材产量均达到公司预定目标。

　　长期将受惠于铁路建设投资

　　公司重轨生产规模居全国之首,目前公司拥有两条钢轨生产线,生产能力分别是60万吨和 90 万吨,可生产 43 -75Kg /m 系列钢轨,AT50 、 AT60 道岔轨以及 QU70-QU120 吊车轨等产品,目前公司高速钢轨市场占有率达到30%以上,居全国第一。根据国家中长期铁路网规划,到2020年,中国铁路营业里程将达到12万公里以上。其中新建高速铁路将达到1.6万公里以上,加上其他新建铁路和既有线提速线路,中国铁路快速客运网将达到5万公里以上;同时国家已将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业,将投资7000亿元建设中国的高速铁路网。“十二五“期间对于铁路投资特别是高铁投资力度的增大将大大拉动公司产品需求,促进公司盈利增长。

　　资源优势明显

　　公司所在内蒙古煤炭资源极为丰富,目前已探明保有储量达225多亿吨,资源集中,煤质好,煤种较全,公司靠近煤炭资源市场,容易获得低成本优质的煤炭供应,为降低铁前成本提供了可靠的原材料。公司与山西焦煤集团、宁夏煤业集团、神华集团等国内大型煤炭企业签订了长期供应合同,能够保证生产所需的煤炭。同时公司铁矿石自给率高,普兴矿业、黄岗矿业和巴润矿业等公司的铁矿石供应,为公司提供了稳定的原料供应,公司的铁矿石自给率不仅达到75%以上,而且其高炉的入炉平均品位在50%以上;在成本方面的优势使得公司吨铁成本比国内高炉平均成本低200元左右。

　　给予“增持”评级

　　公司产量保持比较稳定,全国铁路建设为公司的发展提供了较好的发展机遇,结合公司的发展情况,预计2010-2012年的EPS分别为0.03元、0.17元和0.22元,对应的PE分别是122X、21X和17X,给予“增持”评级。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。