主题：华夏银行：业绩预增符合预期,维持中性评级

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报告日昨收盘价: 11.28 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持中性评级。

华夏银行发布了 2010 年度业绩预增公告，预计公司 2010 年度净利润与上年
同期相比增长 50%以上，增长主要原因包括公司资金成本下降、净利息收入增
加、中间业务收入增长。
业绩预增符合预期，我们预计 2010 年，公司资产规模同比增长 27%，存款规
模同比增长 25%，贷款规模同比增长 18%。量价齐升推动净利息收入同比增长
47%，净利润同比增长 61%，全面摊薄 ROE10.73%，EPS0.88 元。
我们预计盈利增长主要原因是各项盈利驱动要素基本均呈向好趋势，净息差
同比大幅回升和信贷成本下降和中间业务增长是业绩同比大幅增长的重要驱
动因素。根据期初期末平均余额估算，我们预计 2010 年，净利差和净息差同
比分别回升 40 和 42 个基点，预计回升幅度超出上市银行平均水平。手续费及
佣金净收入同比增长 27.5%，信贷成本同比上升 5 个基点至 0.


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