主题：中海发展：业绩预增,运力增长有待需求支撑

17.65% 18.33%
报告日昨收盘价: 9.58 目标价: 12.6 上涨空间: 31.52%
价值评级 维持公司“增持”评级。目标价格 12.60 元

◇ 事件：公司公告 2010 年业绩预增
◆公司 2010 年业绩预增：
公司公告 2010 年业绩预增，预计净利润同比增长约 60%。我们认为公司净利
润大幅增长，一方面是因为油运和干散货运输市场需求回暖推动运价上升，波罗的
海原油运价指数 BDTI 和干散货运价指数 BDI 年均值较 2009 年分别增长 54.2%和
5.4%；另一方面是公司运力投放大幅增长，截至 2010 年 12 月 31 日，公司拥有船
舶 176 艘、约 1,137 万载重吨，同比增长 20%。
◆公司各项业务快速增长：
2010 年 1-11 月，公司运输收入为 104.3 亿元，同比增长 30.3%；其中油运收
入占比为 53.5%、同比增长 23.8%，煤运收入占比为 31.5%、同比增长 31.5%，杂
运收入占比为 15.0%、同比增长 56.3%。2010 年公司各项业务快速增长，预计运输
周转量增速在 20.0%以上。我们认为公司将继续维护与大


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