主题：铁龙物流：主业经营稳步发展，高铁概念提升估值水平

26.46% 15.44%
报告日昨收盘价: 15.95 目标价: 17.4 上涨空间: 9.09%
价值评级 维持增持评级，目标价格6 个月 17.4 元

了解公司 2010 年经营情况，房地产业项目进展状况，2011
年铁路运能逐步释放对公司特箱业务驱动展望，未来资本开支计
划。
调研结论
2010 年公司临港物流和特箱业务增长迅速，年初 21 亿元收入计
划目标完成问题不大，其中临港物流业务成为收入和利润增长的
主要驱动因素。
2010 年营口港货物吞吐量预计达到 2.2 亿吨，同比增长超过
25％，公司鲅鱼圈临港铁路货运和物流业务量面临比较有利的市
场经营环境，预计业务量超过 5600 万吨，同比增长超过 12.2％，
通过拓展运贸一体化业务，该项业务收入增速远高于业务量增
速，预计 2010 年该项业务收入占公司总收入比重达到 50％，成
为公司营业收入增长的绝对主力，公司虽然贸易业务利润率非常
有限，但铁路运贸一体的物流结构有利于公司加强客户维护和提
升服务水平。
特箱业务受益于 201


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