主题：金发科技：产能扩增拉动业绩高增长

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报告日昨收盘价: 15.43 目标价: 上涨空间:
价值评级 给予公司“推荐-A”的投资评级。

1、 未来产能扩增是公司业绩增长的基础。目前公司拥有产能 55 万吨，
分布在广州、上海和绵阳地区；公司在天津滨海和江苏昆山建立子
公司，发展新的生产基地，预计 2011 年一季度天津将投产完成 16
万吨的产能，辐射青岛、东北市场；2012 年初昆山将投产 20 万吨
产能，作为上海基地的有力补充；未来根据下游需求情况，远景规
划将分别达到 70 万吨和 50 万吨，因此公司远景规划产能将达到
175 万吨，随着下游需求的增加逐渐释放。
2、 可降解塑料是公司业绩超预期的隐形武器。目前公司在高附加值的
新材料领域有诸多涉猎，包括可降解塑料、碳纤维、高温尼龙。其
中可降解塑料目前公司拥有 1000 吨左右的中试生产线，预计在今
年 6 月份之前完成 2 万吨的生产线，主攻出口。目前可降解塑料在
国外售价大约 6 万元/吨，我们预计公司折价 20%的


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