主题：兖州煤业：与母公司及延长石油共同组建煤制油合资公司

中银国际：刘志成 2011-01-25 评级类别 买入 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 维持 0.00 0.00 0.00
报告日昨收盘价: 24.07 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持买入评级

兖州煤业 (600188.SS/人民币 24.07; 1171.HK/港币 23.00, 买入)
已与母公司兖矿集团及延长石油共同组建三方合资公司(陕
西未来能源化工有限公司)，将投资于煤制油项目及陕西省北
部的配套煤矿。在合资公司中，兖州煤业持股 25%，兖矿集
团持股 50%，延长石油持股 25%。合资公司注册资本为 54 亿
人民币，兖州煤业出资 13.5 亿人民币。合资各方将分三次以
现金形式缴足出资：首次出资额(注册资本的 40%)应在办理
合资公司银行帐户后 7 日内缴足；第二次出资额(注册资本的
30%)应在合资公司成立后的 12 个月内缴足；第三次出资(注
册资本的 30%)应在合资公司成立后的 18 个月内缴足。
配套煤矿金鸡滩煤矿的设计资源量和可采储量分别为13.4亿
吨及 10.1 吨。该矿设计产能为 800 万吨/年，将于 2013 年投产。
为实现 2015 年将产能从目前的约 6


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