主题：33股股息回报赢过存银行

　随着8日晚间央行如期加息25基点后，一年期定期存款利率从2.75%上升为3%，已逐渐逼近历史平均水平。或许是受此影响，节后首个交易日，上证指数高开低走，下挫了0.89%。虽然此次加息强化了银根收缩的市场预期，但是沪深A股中仍有不少公司的股息回报率超过了最新的一年期定期存款利率，这些个股或将成为市场的强心针。《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，2009年有995只个股实施了现金分红方案，其中，有33家公司以昨日收盘价为基准计算的2009年现金股息率在3%以上，收益较高。而如果考虑送股的因素，则上述995只个股的回报率应当更为可观。
　　33家公司领跑A股股息率
　　在2009年实施现金分红方案的995只个股中，有33只个股的现金股息率都超过了3.07%，高于最新的一年期定期存款利率。其中，有紫江企业（5.36%）、雅戈尔（5.27%）、宁沪高速（4.87%）、长江电力（4.77%）、九阳股份（4.68%）、国元证券（4.40%）、中国银行（4.35%）、建设银行（4.20%）、晨鸣纸业（4.13%）、新和成（4.12%）、建发股份（4.07%）、中信证券（4.07%）、宇通客车（4.05%）、工商银行（4.01%）、华能国际（3.95%）、劲嘉股份（3.77%）、恒丰纸业（3.70%）、长江证券（3.69%）、皖通高速（3.61%）、国际实业（3.55%）和大秦铁路（3.55%）等21只个股2009年的现金股息率都超过了3.5%的一年期定期存款利率的历史平均水平，占比63.64%。
　　从股利支付率来看，上述公司的股利支付率都在20%以上，在A股市场中并不算差。其中，有国元证券（94.21%）、宇通客车（91.62%）、三精制药（89.56%）、长江电力（88.18%）、太阳电缆（80.10%）、国际实业（79.84%）、千金药业（79.51%）、宁沪高速（75.76%）、恒丰纸业（69.57%）、晨鸣纸业（64.85%）、长江证券（63.30%）、紫江企业（61.20%）、中国人寿（59.89%）、大秦铁路（59.61%）、劲嘉股份（58.87%）、光大证券（58.86%）、张江高科（58.57%）、栖霞建设（53.06%）、盐田港（52.99%）和白云机场（52.79%）等20家公司的股利支付率都超过了50%，成为当之无愧的分红先锋。
　　上述33只个股不仅现金分红多、股利支付率高，更为明显的是，其估值也大多比较合理。其以最新收盘价计算的动态市盈率都在50倍以下，有多达26只个股的最新动态市盈率在20倍以下，占比78.79%。其中，有建设银行（9.17倍）、中国银行（9.17倍）、工商银行（9.49倍）、建发股份（9.64倍）、雅戈尔（9.88倍）、晨鸣纸业（12.33倍）、大秦铁路（12.34倍）、紫江企业（13.11倍）、皖通高速（13.12倍）、深圳能源（13.18倍）、宁沪高速（13.21倍）、新和成（15.26倍）、中国人寿（15.65倍）和白云机场（15.66倍）等14只个股的最新动态市盈率都在16倍以下，估值水平相当低。
　　业绩方面，截至昨日，上述个股中有7只公布了2010年度业绩快报，其净利润和每股收益都很高。其中，有中信证券（109.44亿元）、长江电力（84.45亿元）、晨鸣纸业（11.58亿元）、深圳能源（13.62亿元）、光大证券（22.09亿元）和长江证券（12.72亿元）等6只个股去年的净利润都在10亿元以上。相应地，这6只个股去年的每股收益都在0.5元以上。


　　金融板块最为显眼
　　从行业板块来看，上述33只个股中，有多达国元证券、光大证券、中信证券、长江证券、中国人寿、工商银行、中国银行和建设银行等8只个股花落金融板块，且其股息分红率、股利支付率及去年业绩都比较可观。而该板块8只股票的低估值特点尤为明显，其最新动态市盈率均在9至25倍区间以内，这无不较好地体现了其行业属性。
　　行业动态上，2月8日央行网站公布了中国人民银行的决定，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。对此，东方证券认为，按照历年的经验，1月份的新增信贷约占全年的13%至18%，假设2011年全年新增信贷在7.5万亿元，那今年1月份新增信贷在0.9万亿至1.3万亿元均有可能。但考虑到1月中下旬主要大行分支行已陆续收到总行紧急通知，要求本月收紧信贷的影响，预计1月份商业银行新增人民币贷款将达到1.1万亿元左右。
　　而国有大行无疑是该板块的领头羊，其中，工商银行、中国银行和建设银行都榜上有名，其2009年现金股息率分别为4.01%、4.35%和4.20%，其最新动态市盈率仅为9.49倍、9.17倍和9.17倍。而中行比较典型，其昨日股价收报3.22元，节后首日出现了十字星。广发证券预计中国银行2010年净利润为1051.28亿元，同比增长23.17%，每股收益为0.38元，同比增长11.98%。2011年净利润为1284.88亿元，每股收益为0.46元，同比增长22.22%。人民币国际化的推进有助于中国银行以结算业务为代表的中间业务的提升，补充资本后该行资本充足率和贷存比都处于充沛水平，但近两年信贷投放迅速，须密切关注其资产质量变化。


　　转增王——五洲明珠
　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，五洲明珠2010年度分红方案已敲定，每10股转增16.861股，且每10股分红5.0元，在已公布分红方案的公司中位居前列。
　　公司于2011年1月31日公布了分红送转方案，受此影响，其股价呈现6连阳状态，并于昨日创下历史新高。从走势上看，其日线连续上涨的态势于2010年7月份得以确定，此后一路上涨至今，昨日低开高走，拉下了一根大阳线，收报39元。
　　其2010年年报披露，公司2010年主要产品味精、氨基酸等均保持较好地增长，公司2010年1-12月累计实现净利润7.9亿元，同比增长27%；每股收益0.78元，每股净资产4.89元，均净资产收益率17.30%；实现营业收入501505万，同比增长22.86%。公司拟10转增16.861股派5.00元。其中生物发酵产品行业收入较去年同期增长15.34%，营业利润率较上年同期略微下降0.96%；氨基酸产品行业收入较去年大幅上升33.26%，营业利润率较上年同期增加8.61%；肥料类产品较去年同期收入下降16.85%，营业利润率下降27.55%；化工行业收入较去年同期增长58.69%，营业利润率增加54.32%。
　　此外，其去年年报披露，2010年公司完成了对梅花集团的吸收合并，成功实现了从输配电设备制造行业向味精、氨基酸等生物发酵领域的转型。2010年12月24日，原梅花集团与公司办理了全部资产、负债、业务及人员的交割手续，实际交易账面净资产已全部到位。12月31日，公司新增9亿股股份完成股份登记手续，本次发行完成后，公司总股本变更为10.08亿股。吸收合并完成后，公司注册资本应为270824万元。这也显示公司的基本面持续向好，对近期股价的上扬起到了推波助澜的作用。（袁 辉）


　　派现王——大富科技
　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示， 大富科技在2008年-2010年，公司经营业绩快速增长，公司营业收入、利润总额和净利润的复合增长率分别达到35.1%、88.1%和88.8%。2010年，公司主要产品射频器件收入同比增长55.9%，占比达76.2%，毛利率增长3.3%达46.7%；本期非经常性损益2276.0万元，比上年增长420.4%，主要原因是公司子公司安徽大富机电获得政府补助的增加。期末应收账款36943.6万元，较2009年增加17745.1万元，主要是销售收入增加所致。
　　与此同时，大富科技公司实现净利润2.5亿元，同期增长79.69 %，每股收益为1.98元，而公司的现金分红高达“10派12.3”，共计派发股利近1.97亿元。高派现吸引机构投资者的青睐，前十大流通股东合计持有791.07万股，占流通盘的24.72%；前十大中新进8家基金持仓合计707.78万股，其中5家国泰系基金持仓合计372.17万股；股东人数较上期减少78%，筹码高度集中。
　　兴业证券认为，从行业层面来看，继续看好短期内TD四期效应、长期内全球电信投资持续回暖以及全球通信行业产业链重构和供应链向中国转移的趋势；从公司层面看，公司竞争实力突出，且正在开拓的新产品将为公司带来高成长空间。综合以上分析，我们预计2011-2013年营业收入分别为11.15亿元、14.31亿元、18.23亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3.26亿元、4.04亿、4.94亿元；对应EPS分别为2.04元、2.52元和3.09元。（小 雨）


　　华平股份拟10转15派10元

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，华平股份2010年公司实现营业收入1.03亿元，同比增长1.71%；净利润4841万元，同比增长10.29%；基本每股收益1.32元，同比下滑9.77%。尽管业绩并非十分理想，但公司的利润分配方案却相当“诱人”。公司拟按每10股派发现金红利10元（含税）。

　　公司表示，去年营业收入仅小幅增长，主要原因包括新增大客户处于产品导入期，未形成大订单销售；与AVAYA公司合作未达预期。利润增长主要来源于募资的存款利息945.2万元。报告期内，公司销售收入主要来自于视频会议系统的销售，占比达90.7%；公司综合毛利率同比下降了5.3%，主要是与中国武警的摄像机订单毛利较低，扣除该因素则与2009年的毛利率基本持平。

　　业绩增长平平，机构仍然被“大红包”所吸引，在前十大流通股东名单中，华夏系两只基金华夏优势增长和华夏复兴分别以66.12万股和12.99万股位居榜单第一和第六位，累计持股79.1万股；野村中国投资基金和野村证券株式会社分别持股18.65万股和9.88万股；中信证券客户信用交易担保证券账户持有23.22万股。

　　安信证券表示，基于高送转预期，公司股价前期走势较强。在高送转方案公布后，公司面临一定的回调压力。下调公司2011、2012年EPS至1.7和2.39元，从估值来看，公司2011年的市盈率已达45倍，下调评级至“增持B”，目标价89元。但考虑到公司是行业内少数的掌握核心技术的企业，并且其业务模式具备较大弹性，仍然看好公司的长期发展前景。（小 雨）



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