申银万国：多空拉锯还将持续

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市冲高后出现震荡，周初在1月份CPI数据低于预期的利好消息鼓舞下，大盘单边急涨，随后在3000点附近遇阻回落，震荡整理。

　　从目前来看，短线整固仍有必要，预计沪指将继续围绕2900点强势整理。

　　一方面，在短线利好兑现后，市场反应已相当充分，在新的超预期利好出现之前，政策面回归平静，但政策调控的“最后靴子”并没有到来，因此潮起之后总会有潮落。从盘中看，高速公路、家电、证券、有色、煤炭等热点多元，此起彼伏，但在股价上台阶后，热点出现“弹钢琴”式的快速轮动，稳定性下降，在一定程度上降低了个股的可操作性。

　　另一方面，自1月下旬以来大盘最高涨幅已经超过了10%，累积的获利盘较多，需要获利回吐、震荡洗筹，短线技术指标也已到达高位，技术性修复要求较强。同时，上证指数在回到2800点上方震荡箱体后，原箱体的2950点上轨阻力仍有反制作用，再加上3000点整数关的心理阻力，因此关前蓄势、震荡整固亦在情理之中。从实际走势看，下半周升势放缓，阴线比例增加，多空进入拉锯走势，后市仍将持续。

　　不过，由于是强势震荡，2800点是原箱体的下轨支撑，再加上年线、半年线也都在2800点附近，因此2800点有较强支撑。总体上，预计大盘将在2900点一线展开震荡整理。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ２８００－２９５０点

　　下周热点 题材股、高含权股

　　下周焦点 成交量、技术面

　银河证券：回调整固后有望重拾强势

　　□银河证券 易小斌

　　在快速消化了加息的不利影响后，本周大盘借CPI低于预期与资金面改善的利多，继续大步上涨，市场人气明显回升。

　　本周国家统计局发布了1月宏观经济数据，并宣布对CPI统计权数构成进行适当调整。从公布的数据来看，因受发达经济体稳健复苏及春节等因素影响，我国1月份进出口强劲反弹，表明在货币紧缩的背景下，当前经济层面仍较为乐观。另外，数据显示，1月CPI同比增长4.9%，明显低于此前市场的普遍预期，显示通胀压力有所释放。此次CPI权重调整降低了食品价格的比重，弱化了中长期通胀预期，但一月PPI涨幅强劲，显示目前通胀压力正向工业链条上传导。不过，雨雪、干旱等自然灾害及春节因素导致食品供需紧张局面暂未缓解，在国际大宗商品价格上涨、国内需求旺盛的环境下，未来通胀形势仍然存在不确定性。

　　资金面上，随着公开市场大量央票陆续到期，市场资金面正趋向宽松，但下周有十二只新股发行且中石化将发行230亿元可转债，对短期市场资金面会带来一定压力。不过，在楼市从严调控的影响下，预计将有大量楼市投资投机资金被挤出，这将对市场的中长期资金面构成支撑。

　　从技术上看，目前上证指数已运行至前期密集成交区域附近，短线获利回吐压力明显，再加上技术指标已处于高位，有回抽确认的要求，因此短期震荡在所难免，经回调整固后有望重拾强势。考虑到中线压制市场的因素并没有消除，建议投资者仍采用“轻大盘、重个股”策略，把握年报预增与新兴产业政策两条主线，布局“两会”政策受益板块。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ２８００－３０００点

　　下周热点 年报预增股、新兴产业

　　下周焦点 货币政策、成交量