主题：海南高速：土地储备丰富 成本极低


2011年02月18日07:20 来源：经济参考报
　　公司近日发布业绩预增公告,预计归属上市公司股东净利润比上年同期增长100%-150%,实现盈利1.07—1.33亿元。

　　平安证券点评称,公司业绩超预期,主要原因是房地产结转收入大幅增加。公司营收主要来源于高速公路补偿款、房地产销售收入和酒店旅游业务。

　　高速公路补偿款和酒店旅游业务较为稳定,预计二者合计贡献利润约达3000万元。



　　土地储备丰富,成本极低,充裕的现金流使公司有能力加快拿地和开发速度。目前公司在手项目超过100万平方米,足够公司未来三至五年开发,所有的土地均在2010年前获得,地面均价不超过500元/平方米,成本极低。

　　公司手上握有约8亿元的现金,高速公路类似于“还本付息债券”的商业模式带来稳定充裕的现金流,公司通过竞拍、转让、收购等多种途径加快土地储备。

　　由于公司项目销售良好,加快了结转速度,提高了盈利预测,预测公司2010-2012年E PS分别为0.12元、0.22元、0.31元,维持“推荐”评级。



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