主题：贵州茅台：未来12个月位上限为310元

　　从2011年开始公司重返业绩高增长通道，其中2011年1月1日起上调出厂价格24％以上，茅台酒销量同比增长超过15％，有助于支撑业绩释放力度，预计全年公司销售收入增长40％以上，消费税无负面影响，净利润增长54．7％，净利率提升4个百分点，2012年分别同比增长30％和1个百分点。

　　作为品牌拉动型的贵州茅台（600519），品类忠诚度极高，市场地位和经营业绩遥遥领先于竞争对手。目前各种条件均未发生变化，因此延续上述良好趋势的概率相当大。而大空间的价差安排、消费环境的持续推进和宏大企业发展战略将保证未来若干年业绩高增长。

　　调高此抗通胀题材品种到“重点推荐”评级，2010、2011和2012年盈利预测为5．19、8．03和10．43元，未来12个月合理价位上限为310元，上涨空间为68％。



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