主题：费用率提升使得四季度亏损,来年业绩有望大幅回升

2011年02月18日11:40 长江证券：陈志坚 2011-02-18 评级类别 谨慎推荐 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 维持 35.29% 21.74%
报告日昨收盘价: 8.25 目标价: 上涨空间:
价值评级 对应目前股价 PE 分别为 49.36、36.00 及 29.32 倍，维持“谨慎推荐”评级。

事件描述
华意压缩今日披露了其 2010 年年度报告，主要内容如下：
公司 2010 年共实现营业收入46.17 亿元，同比增长41.81%；营业利润8301.57 万元，同比减少57.24%；净利
润1907.69 万元，同比减少78.13%；每股收益0.06 元，其中第四季度-0.06 元。公司全年生产压缩机2093 万
台，同比增长33.99%，销售2093 万台，同比增长40.56%。
. 在公司毛利率环比有所上涨的情况下，其管理费用率的明显提升是造成公司四季度亏损的主要原因，我们认为11
年公司业绩应该会有明显的提升。同时随着公司非公开增发的完成，公司高端产品占比将进一步提高，综合竞争
能力得到有效提升。我们预计公司未来三年EPS（未考虑增发摊薄）分别为0.17、0.23 以及0.28 元，对应目
前股价PE 分别为49.36、36.00 及29.32 倍，维持“谨慎推荐”评级。


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