主题：中国国航：客座率创新高 预示业绩同比增长可观

　 1月公司净增飞机2架，其中引进3架，退出1架，截至1月底机队总数为284架；供求差距和春运错期，1月客座率创2004年来新高；单位能耗下降幅度大于油价上涨幅度，导致单位航油成本环比下降。

　　投资建议：

　　春节黄金周行业旅客运输量同比增长6%，低于市场预期。由于春运错期和历史低基数，将导致公司1月业绩高增速（需求增速虽然仅为11.6%，但叠加票价增速后，业绩增速将较为可观）。若大盘回复，我们认为航空股将凭借低估值而反弹，但春运数据不如预期、京沪高铁提前开通、埃及局势带来油价波动等将限制反弹幅度。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.80元、0.94元和0.95元，对应PE为15.16倍、12.95倍和12.78倍，维持“推荐”评级。




【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。