主题：十大券商:"两会"预期挽救大盘 荐电器钢铁股


关注2011年02月23日16:05

2月23日讯 两市全天缩量窄幅震荡，尽管股指在暴跌后恢复性上涨，但仍不能判定企稳，更可能是跌破前期箱体后的反抽，下跌中继概率较大，后市宜趁反弹降低仓位；板块方面，


相关公司股票走势

国金证券15.11+0.130.87%深发展Ａ15.58+0.110.71%美的电器18.33+0.030.16%中信证券13.52-0.01-0.07%格力电器19.37-0.16-0.82%题材股活跃，黄金股及"新三板"概念狂飙，医药创投股走强，地产有色股一度护盘，而煤炭石油等权重股拖累股指，农业股遭获利回吐；两市个股涨跌比约为4:1，成交量明显萎缩。周四大盘将如何运行，投资者该如何操作？

　　大盘走势预测

　　国金证券：短期将延续震荡 关注科技和新能源

　　经过昨日的快速大跌，今日市场围绕2850点缩量整理，盘中科技园区、新能源、新材料板块相对强势，但板块特点并不明显，显示经过大跌之后，人气没有迅速恢复，市场仍处谨慎期。从盘面看，今日反抽力度较弱，相比主板市场，创业板、中小板相对较强，市场在宏观趋紧趋势未变、外部局势动荡未平的大环境下，市场热点有可能转换到中小市值个股上。市场短期将延续震荡，行情正在向纵深发展，两会前市场有望震荡盘升。操作上，以控制仓位为主，不必过度恐慌，建议以“十二五”规划为主线，积极布局“两会”受益板块，短线关注新能源和电子科技板块。

　　民生证券：最坏的时候已过去 两会前市场环境改善

　　综合来看，上周末上调存款准备金率主要是对冲大量的到期央票和回购，因此净回笼货币量远远低于去年四季度每次2000亿元以上的净回收规模，政策的实际紧缩力度并不大。两会召开前进入数据真空期，上市公司业绩披露将进入高潮阶段，市场运行环境得到改善。

　　无论是流动性、通胀还是经济增长，最坏的时候已经过去。对于二三月份份市场表现仍然看好，指数有望继续震荡上行。投资机会将着力于具有高安全边际的蓝筹板块，特别是业绩符合预期乃至超越预期的上市公司应重点关注。建议投资者积极操作，高配通信、航空、航运、保险、银行，谨慎看多地产板块。

　　华融证券：短期考验半年线支撑 中期震荡向上

　　前期密集成交区以及3000点心理关口给市场构成的压力开始显现，在上调存款准备金率以及月末因素的影响下，银行间同业拆借利率再度从2.6%飙升至6%以上，同时，国际原油价格的大幅飙升加重了市场对通胀的担忧，政策紧缩预期有所加重，市场所面临的资金面和政策遭遇考验，但基本面上没有发生不利变化的迹象。因此，短期内，沪指可能考验半年线支撑，但中期保持震荡向上的概率较大。

　　东方证券：建议采取积极防御防御策略

　　通胀在年中之前仍面临较大压力；而如果实体经济的增长继续走强，则可能意味产出缺口仍将继续扩大，过热将继续推高通胀，更严厉的调控政策或陆续出台；复苏之路并不平坦。

　　建议采取积极防御防御策略；基于盈利预测调整和基金仓位配置的相关结论，公用事业、交运仓储、文化传播等值得重点关注，而机械设备、建筑、石油化工等行业的配置则需相对谨慎。此外关注信息服务、中高端白酒、品牌服装、医药、节能环保、信息设备等防御性行业。

　　中信证券：下有底线上有空间 2700点为估值底

　　预计2010年A股全行业利润增长32%，传统行业以及大市值公司超预期。中信证券用自上而下和自下而上两种方法估计2010年全市场净利润增长率中枢在32%。年中对于房地产市场崩溃、汽车严厉政策、资产质量恶化以及流动性管控的担忧并未实现，使得多数传统周期行业保持30%以上的增速。相反，上年普遍预计增长率较高的新兴产业以及小市值公司在年末增速小于先前预期。从近期业绩调整以及预增公告比例来看，2010年超预期的行业可能较大概率分布在银行、家电、汽车、建材等传统行业。

　　投资建议：下行有底线，上行有空间。按2011年预测市盈率目前市场整体PE水平仍在14倍左右，而从之前对于2011年业绩增速16%-25%的估计来看，当前A股估值在13倍-15倍之间，处于历史底部，接近08年底以及2010年5月份水平。市场下降空间有限，2700点为估值底。短期看，10年年报和11年季报超预期的可能包括银行、建材、机械、汽车、家电、石油石化等行业；而全年来看，业绩较为确定的行业为消费、银行、石油石化、地产等，而增长超预期的行业可能发生在银行、石油石化、建材等领域。

　热点板块预测

　　电器板块

　　中信证券：家用空调业1月销量支撑估值回升

　　1月家用空调产量1006万台，同比增长51%。1月家用空调销量948万台，同比增长达61%。内销出口快速增长，接近旺季水准。库存环比上升，但和内销比维持低位。1月空调库存1140万台，同比有所增长（+34%），但增速远低于产销增速；环比上升58万台，属淡季压货的正常行为，且由于终端销售旺盛，库存增加并不明显。

　　空调1月份产销表现再超预期，内销和出口增速均维持在较高水平，主要空调上市公司增速较快，1季度业绩有望超预期。近期空调龙头在产品涨价、年报季报超预期和估值回补下，股价表现抢眼。空调1月份销量对乐观预期有所确认，近期相关公司格力电器、美的电器和青岛海尔股价上涨后估值仍然较低，相对2011年估值11x、13x和15x，短期仍然看好，均维持“买入”的投资评级，目标价分别为27元、25元和35元。

　　钢铁板块

　　光大证券：特钢行业投资时机已到

　　随着未来经济结构转型下需求的强劲增长，我国特钢行业已经迈入了生命周期的成长期，必将迎来一段高速增长期。高速增长期必须带来利润增长快速增加，更重要的是能提高公司的估值空间。光大证券认为特钢行业的投资时机已到，给予“买入”评级。世界经验表明，在普钢需求的增加开始放缓后，特钢需求将迎来大发展。同时强劲的汽车业需求和制造业的升级将持续拉动特钢行业需求的增长，更重要的是战略新兴产业的大发展，将长期驱动特钢，特别是高端特钢实现高速增长。专业性强意味着公司有望充分享受“特钢盛宴”，产品档次高的公司则有望实现更大的发展速度。基于次，推荐产品档次最高的抚顺特钢，以及盈利较好、产品档次正稳步提升的大冶特钢。

　　中信证券：今年钢铁业盈利有望同比增长超50%

　　2011年钢铁行业供求基本平衡，价格与盈利都在回回升，预计2011年钢铁行业盈利有望较2010年增长50%以上，钢铁行业目前的估值水平是2010年加权市盈率16倍，市净率1.4倍，宝钢的2010年市盈率9倍，市净率1.2倍，中信证券认为钢铁行业基本面的改善一定能反映到股价上，2011年的业绩增长将成为股价上涨的动力。钢材价格的持续上涨是股价上涨的催化剂。

　　国金证券：油气输送管“春天”即将到来

　　“十二五”期间油气输送管需求大增长已成定局。2009年底，全国油气管道里程长度为6.91万公里，其中中石油占73.27%；中石油“十二五”大兴管道建设的背景是天然气大发展，中石化、中海油也会加大管道的建设力度，“十二五”全国油气输送管需求大增长已成定局。

　　2011-2013年前后，油气输送管分别贡献金洲管道、常宝股份、久立特材毛利总额的42%-51%、13%-24%、13%-18%，因此仅从油气大发展的角度来看，金洲管道将最为受益；但再综合考虑油井管、锅炉管等行业的复苏和进口替代，国金证券重点推荐的排序是：常宝股份、金洲管道和久立特材，均给予“买入”评级。

　　集运行业

　　海通证券：集运市场持续向好

　　不看好干散货市场的发展前景。受制于运力投放的持续高企，BDI指数短期的走势都将在底部徘徊。对于今后几年集运行业的景气保持乐观预期，上调行业评级至“增持”。供需相对平衡以及成本压力的上升或将抑制行业短期复苏的步伐，但2012-2013年的运力缺口有望使供需差被迅速拉大，对运价和集运公司的业绩提升将有明显的提振作用。给予对运价弹性最大的中海集运“增持”的投资评级。

　　特种运输市场未来将为市场带来惊喜。受益于中国装备制造输出，该细分行业未来市场需求巨大，且目前运力供给平稳。作为国内最大，国际一流的特种运输企业，中远航运未来有望进一步树立竞争优势和提升盈利水平。给予公司“买入”的投资评级。

　　仍然长期看好油轮运输的触底回升。短期来看，运力的投放节奏对该子行业供求达到平衡有一定的负面影响，然而长期而言，国际油价和油运需求将伴随着世界经济的复苏加速增长。给予长航油运和中海发展长期“买入”的评级。

　　高盛：重申对中海集运“买入”评级

　　上调中海集运2010年盈测10%，反映同业新加坡东方海皇航运(NOL)去第四季业绩理想。尽避季节性需求疲弱，NOL强劲业绩，反映其去年第四季盈利能力健康。展望未来，高盛预期通胀压力，会令燃料成本上升，以及港口收费亦会对盈利能力构成盈压力。今年盈测下调9%至每股0.25元人民币；明年每股盈测下调9%，因为较高营运开支。重申其“买入”评级，目标价由3.9元，上调至4.1元。

　　种子行业

　　国泰君安：水稻种子行业迎来历史性机遇

　　种子行业发展上升至国家战略层面，政策支持力度将持续加大。2000年后一方面国家从完善种子相关法律法规，加大良种补贴力度，大力支持种子研发投入，加强研发单位和制种企业合作等方面支持种子行业的发展；另一方面国际三大种子巨头控制着全世界65%的玉米市场和超过50%的大豆市场，并已经渗透我国的玉米、棉花、大豆等种业。种业发展关系到农业稳定和国家粮食安全，国家对其支持已上升至国家战略层面，考虑到目前种业的国际竞争态势，预期种业政策支持力度将持续加大。

　　我国杂交水稻种子行业具备全球领先的育种制种技术优势，是少数拥有优势的种业，有望成为国家优势扶持对象。国泰君安预计，2011年随着政策支持力度的加强，注册资本门槛等大幅提高，全国8700家种子企业将压缩至1500家以内，行业面临重大整合机会，具备“育、繁、推”一体化经营能力的企业将成为市场的主体。

　　在支持杂交水稻种子产业上升至国家战略背景下，具备“育、繁、推”一体化的杂交水稻种子行业发展的历史性机遇，业绩将出现快速增长，重点推荐隆平高科、丰乐种业和荃银高科。

　　国金证券：政策利好维持种业增持评级

　　媒体报道，国务院常务会议于2月22日讨论通过《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》。该意见是种业在2011年的第一个政策层面上的利好，充分体现了扶持与整合的政策导向，有助于推动我国种业未来的发展与壮大。

　　国内上市的六家种业公司是最大收益者。目前登海种业、敦煌种业、隆平高科、荃银高科、丰乐种业和万向德农这6家种业公司均入选了2010年我国54家种业骨干企业，未来在政策上将有望得到一定程度的倾斜。此外，这些种业公司有望借组于资本市场的优势，实现外部扩张。

　　维持前期的判断，在行业基本面持续改善和政策面利好的驱动之下，种业股今年仍具备投资机会，维持对种业“增持”的投资评级。

　　地产板块

　　申银万国：今年地产业绩增长无忧

　　2010年全国销售超预期增长，上市地产公司增速为55%，远快于行业平均水平，但考虑到无融资需求、未来销售仍存在不确定性，预计上市公司的结算利润普遍相对保守，基本符合预期。由于结算有意放缓，使得截至2010年底，上市地产公司预收账款普遍大幅增加，2011年业绩正增长无疑议。

　　国泰君安：美房地产历史性见底 提前关注A股相关公司

　　美国新房的销售量基本处于60年代来最低水平，如果全球资本回流发达国家，美国房地产的历史性底部就会确立，而约翰保尔森已经在去年十月成立基金押注美国房地产复苏，美国的房地产类相关股票价格也持续回升。建议提前关注相关公司，在接下来国内政策收紧，通胀压力依然较大，经济回落趋于明显的情况下，美国可能成为一个投资亮点。从投资标的的选取上看，优先推荐海鸥卫浴、宜华木业；建议关注成霖股份、艾迪西。基于近期ICE橙汁期货价格回升到08年7月份的高点，建议关注国投中鲁的盈利回升。



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