主题：结构性行情显现三大积极现象

　昨日A股低开后震荡企稳，股指收盘均有小幅上涨。个股行情也渐趋活跃，两市上涨个股接近8成，其中18只个股达到10%涨幅限制，仅2只个股跌幅超过5%。我们认为，随着周三股指走稳，周二大跌的阴影逐渐消散，而中小盘股的重新活跃有望聚集起市场新的做多能量。

　　恐慌氛围渐消

　　其实，在昨日早盘，A股市场依然存在着一定的恐慌情绪。一方面是因为中东政局未完全稳定；另一方面则是日本债务危机显现。这意味着全球资金将进一步流向欧美等发达国家，进而对亚太等新兴市场的资金面形成新的压力。这也是周三港股依然走势不佳的原因。

　　不过，A股市场在早盘低开就初步削弱了这些因素所聚集起来的做空能量。开盘后，虽然因为中国宝安等近期热门的石墨烯概念股以及水利建设股等前期市场热门股的回落，股指在盘中屡屡击穿2850点一线的支撑。但是，多头的做多底气依然充沛。体现在盘面中，一方面是冲击涨停板的个股家数迅速增多；另一方面则是权重股有所企稳，使得空头的反扑屡屡受阻。随着盘中热点个股逐渐活跃，市场恐慌氛围也渐渐淡化下来，股指随之震荡企稳。

　　显现三大积极现象

　　与此同时，盘面也出现了三个积极的现象。一是创业板指数明显领先于A股市场，说明当前主流资金在经过反复试盘之后，发现仍是新兴产业股符合市场的未来发展趋势，故迅速从水利建设等传统产业股向新兴产业股中转移兵力。

　　二是创投概念股、旗下拥有优质企业股权的相关个股也群起冲击涨停板，鲁信高新、张江高科、东湖高新、苏州高新等个股即如此。而此类个股的崛起，可能与国家进一步出台扶持高新开发区的政策预期有关，也可能与新三板的扩容有着较大的关联。众所周知，新三板的扩容一直是前期创业板个股股价走势回落的因素之一，但昨日创投概念股与创业板指数同台竞技，不仅说明了市场的恐慌氛围消散，还说明了创业板有着充沛的涨升潜能。

　　三是新能源设备概念股的走势相对强劲，其中，精功科技、天龙光电、七星电子等个股涨幅居前。这说明多头资金对高端装备制造业的选股思路渐有扩散态势，也说明当前活跃资金有着较为广阔的视野，而这有利于给新增资金或场外资金指引新的投资方向——寻找下游产业需求渐现新特征的产业股。以往的经验显示出，只要市场存在着可供“折腾”的潜在热点，那么，资金就会不请自来。

　　新兴奋点奋勇前行

　　如此的热点格局提示了未来的A股市场演变趋势。一方面，指数仍然难有大的向上与向下的空间，极有可能围绕2850点至2950点一线宽幅震荡。毕竟指标股目前是上下两难，因此上证指数也难有大的作为。

　　另一方面，如此相对平稳的指数走势，有利于当前活跃资金聚集起做多小盘新兴产业股、新题材概念股的能量。前期指标股等传统产业股反复活跃，但小盘股却步履蹒跚，主要就是传统产业股分散了多头的做多能量，使得小盘股难以形成较为连贯的做多气势。故随着指标股平稳运行，以创投概念股为代表的新兴奋点以及以小盘新兴产业股为代表的高成长股仍有望反复活跃。

　　故在操作中，建议投资者积极跟踪两类个股，一是拥有优质子公司股权业务的个股；二是新兴产业的小盘成长股，尤其是那些既拥有高含权，也拥有高成长的新兴小盘产业股。另外，业绩大幅飙升的小盘股或高价股也可跟踪。（秦洪 金百灵投资）



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　春季攻势正酝酿第二波热点

昨日A股市场展开震荡整理，股指在尾盘半小时快速收红，最终沪综指微涨0.25%，深综指上涨0.88%，个股呈现普涨格局，成交量也大幅萎缩。

　　从资金流向看，上海市场流出40.83亿元，深圳市场流出1.88亿元，资金的流出力度较前日大幅缩小，再加上尾盘的走强，不禁让人怀疑前日的大阴线是假摔。那么，短期市场能就此走强吗？

　　我们认为，2月22日市场的暴跌有多方面的原因。一是沪综指在经过了近1个月，幅度近300点的反弹后，已经积累了较多获利盘，市场一有风吹草动即蜂拥而出。二是沪综指在2010年10月与11月份间天量频创，在2950点至3186点一线形成了密集成交区域。年后股指一直在2950点之下徘徊不前，正是受此压制。三是中东、北非动荡局势推动全球避险情绪上升，全球股市跌声一片。我们认为，前两个因素是主要原因，而第三个是触发因素。

　　从上证指数走势图上看，22日的大阴线一举下穿了5日、10日均线，也下破了从1月底开始反弹的上升趋势线，正式宣告1月底以来的春季攻势第一波正式终结。而2月15日到2月22日，指数形成了一个短期的类似三角形的头部区域，这又将成为未来一段时间的阻力区域。好在目前沪综指在2800点一带有20日、30日、60日、120日均线存在，有望形成坚强支撑。因此，估计市场短期有继续整理的可能，但再快速下跌的可能性不大。因此，操作上应考量大盘目前的整理特征，在控制仓位的前提下，以短线为主，适当降低盈利目标，及时获利了结。

　　盘面观察，个股仍保持了较高的活跃度，春季攻势第二波的热点或许正在酝酿。首先，目前2010年年报正在有条不紊地披露，期间中小板、创业板公司不时有10送10或者10转10的惊喜带给投资者。这是推动中小板、创业板公司前期快速反弹的一个重要原因。相信在未来的2个月，这些高送配题材还会风生水起。

　　同时，短期还可以关注新三板概念。由于新三板市场定位为上市资源“孵化器”与“蓄水池”，使得国内高新区都在积极争取首批试点名额。全国目前共有70个国家级高新区，上海、苏州、成都、西安、重庆、广州、武汉等地的高科技园区都在积极准备对接新三板市场。昨日新三板概念股集体涨停说明这个热点正在不断发酵，有望继高铁、水泥后成为新的主流热点，后续可关注。

　　此外，国务院总理温家宝22日主持召开国务院常务会议，会议讨论通过《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》。推进现代农作物种业的发展意味着种业行业内相关企业的整合兼并将加快，一些有实力、有规模的种子企业有望越做越大。目前全球的粮食价格上涨危机有愈演愈烈的趋势，一些研究报告也指出种子行业是粮食价格上涨的最大受益者。短期不妨继续关注种子相关个股的表现。（雷震 广发华福证券）