主题：午评（25）有可能盘中完成调整！

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[B]昨天午评我们指出：依然只能算弱反弹（http://www.jrdao.com/topic-159472.html），昨天下午继续维持弱反弹震荡，晚上外盘开始止跌，不过原油有所回落，国内消息面还不错。受此影响，早盘几乎平开，随后如期探底向下调整，但如VIP晨会所言（http://www.jrdao.com/forum-90000015.html）
2011/02/25 - 09:21:54] 大牛股: 综合以上消息面，技术面，心理面来看，我们认为大盘短期还将处于弱震荡环境中
[2011/02/25 - 09:22:05] 大牛股: 不过热点有可能切换到地产银行
[2011/02/25 - 09:22:11] 大牛股: 基于这种预期于分析
[2011/02/25 - 09:22:31] 大牛股: 操作策略上，应
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银行地产崛起护盘，热点切换拉升指数反弹。[/B]沪综指开报2876.78点，最高2887.84点，最低2848.65点，收报2885.60点，涨7.00点，涨幅0.24%，成交692.0亿元；深成指开12585.82点，最高12708.25点，最低12464.40点，收报12687.85点，涨109.42点，涨幅0.87%，成交额555.2亿元。

[B]盘面来看，[/B]受佣金上调的消息影响，券商股延续了昨日的强势，继续领涨， 而在深发展发布了良好的业绩年报之后，银行股早盘也是护盘的主力，而资源类股拖累指数早盘探底。总的来说，券商、电子信息、酿酒、保险、家电等板块领涨；石油、有色金属、造纸印刷、民航机场领跌拖累指数，银行、地产有所止跌反弹，个股涨跌互相，指数探底回升，成交量温和。

[B]综合来看，大盘早盘如我们预期的出现了调整，不过真如VIP晨会上讨论结所预期的一样，银行、地产如期护盘，牵引指数反弹，盘面来看，热点似乎有切换迹象，早盘VIP也趁机调整了持股结构，增加了地产的仓位，建议各位岛友跟上VIP步伐，调整持股结构，踏准节奏跟上热点才是王道！

如何参加VIP晨会和第一时间跟上VIP大部队： http://www.jrdao.com/topic-77800.html
http://www.jrdao.com/topic-144890.html 　[/B]


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平安证券：震荡攀升特征有待确认

　　在大盘做调整之后的震荡过程中如果有新的热点出现，是比较强势的市场特征，或者是强势调整的表现。另外从近期个别盘中股票向下调整的过程来看，多数个股在盘中指数下跌的时候，低位的被动承压盘接盘比较强，封住了指数下跌的空间。如果今天早盘能够在2880点走稳，加上成交量温和放大，那么市场短期继续上行震荡的特征会逐渐明显。

　　新时代证券：市场短线有望延续涨势

　　周四市场是第二个交易日小幅反弹，但盘中明显感觉到市场谨慎的心态。主要是由于通胀压力导致投资者对市场流动性紧缩的担忧以及中东和北非地区动荡政局加剧原油上涨等不利因素，造成近期大盘弱势整理。但盘中个股却跃跃欲试，热点不断，市场弱中有强。短线看大盘或将延续近期调整走势。操作建议：把握市场局部投资机会。短线留意新热点板块；中长线关注具有技术竞争力的小盘科技股和新兴产业股票以及高端制造业股票。

　　兴业证券：春季攻势延续指数震荡热点多

　　持续看好春季兔头行情，本周的震荡是难得的低吸参与反弹的机会。资金价格如期下跌，在石化转债发行、准备金率缴款的压力下周二shibor、票据等资金价格跳升反应资金面趋紧，周三、周四随着压力的兑现资金价格连续两天下滑，特别是一周shibor从周二的6.25%回落至3.44%，票据转贴利率也从6.2%回落至5.7%与跳升前的水平相当。上周A股交易账户占比攀升至11.32%，较此前一周大幅上升，但仍处于中等风险区域。虽然始于1月末的环比改善最明显阶段已经过去，考虑到产业资本、居民资产再配置以及A股交易账户占比所反映的存量资金情绪，春季攻势资金面尚能支持。

　　投资策略：周期股进攻、白马防御、主题投资活跃。化工、建材、航运等周期股进攻：立足实体经济需求，随着春季投资的临近，价格或者需求有望超预期。白马股防御：消费、医药、家电、机械、交运设备等行业中，业绩稳定、估值合理甚至低估的蓝筹股值得持有，已经具有较强的防御性。主题投资有望在市场震荡阶段表现活跃，把握政策的确定性，关注：1）压通胀，从政策扶持、增强农业生产的角度，看好大农业、水利等；2）国资整合，关注军工等央企整合以及上海为代表的地方国资整合。

今日早盘A股市场出现了探底企稳的格局，而后震荡上扬，大盘蓝筹强于中小市值股票。医疗器械板块早盘崛起，逆势上扬，午盘前随着中信证券等券商股的强势拉升，两市翻红。此外，酿酒行业、飞机制造和服装鞋类等板块强于大盘；造纸行业、农药化肥和有色金属等板块弱于大盘。

【指数播报】

上证综指报2885点，涨7点，涨幅0.24%，深成指报12687点，涨109点，涨幅0.87%。

【行业市况】

1、 白酒涨价潮袭来，继茅台提价后，五粮液紧跟其后也提涨了百元。受此提振，白酒股涨势强劲，沱牌曲酒涨逾4%，盘中最高涨逾6%，酒鬼酒涨近2%，五粮液、山西汾酒等也均震荡上扬，带动酿酒板块飘红。从行业基本情况看，茅台、五粮液等高端白酒价格一直保持高位；另外在2010年年报行情和提价预期的作用下，短期有望走出反弹行情。

2、 因受益新三板扩容政策刺激，开发区板块近几日涨幅较大，25日获利盘涌出，该板块个股遭遇回调，目前跌幅居首，板块整体跌逾3%，个股方面，海泰发展、东湖高新、张江高科跌逾4%，南京高科跌逾3%，苏州高新跌逾1%。

3、受纽约油价昨日盘中破百刺激，早盘，新能源概念股早盘逆势上涨，盘中，板块整体涨幅0.16%，涨幅居前，个股方面，江苏阳光涨逾8%，有研硅股涨逾6%，德赛电池涨逾4%，精功科技、乐山电力涨逾3%，个股过半飘红。NYMEX4月原油期货合约2月15日之后连续上涨,2月23日盘中触及、2月24日成功站上100美元/桶。

【市场要闻】

1、经过连续三周的净投放，央行在2月份经公开市场向银行体系再度注入3420亿元资金。今年以来，央行已累计在1、2两个月份通过公开市场净投放近8000亿元资金。由于在3月份，公开市场将迎来资金解禁高峰，央行仍有可能再度提高存款准备金率。

2、“十二五”期间，我国民航仍将保持快速发展态势，预计全行业投资规模将在1.5万亿以上，通用航空飞机数量也会有较大增加。2月24日民航局局长李家祥透露，我国空域管理体制的改革，将作为中国“十二五”规划的重要内容之一，提交给3月初召开的“两会”进行讨论，这将对通航领域的发展提供更宽阔空间。

3、昨日，发改委公布了“2010年度国家规划布局内重点软件企业名单”，并明确上榜企业当年未享受低于10%的税率优惠的，减按10%的税率征收企业所得税。

【外围市场】

中东局势困扰市场，美股低收。截至美东时间下午4:00，道琼斯工业平均指数下跌37.28点，跌幅为0.31%，至12068.50点；纳斯达克综合指数上涨14.91点，涨幅为0.55%，至2737.90点；标准普尔500指数下跌1.30点，跌幅为0.10%，至1306.10点。

周五沪深两市股指平淡开盘，上证综指开盘报2876.78点，微跌1.82点，跌幅0.06%，总成交额5.50亿元；深证成指[12687.85 0.87%]开盘报12585.82点，涨7.39点，涨幅0.06%，总成交额6.09亿元。盘中两市维持低位震荡，临近午盘企稳，沪指一举翻红。

截至午间收盘，上证综指报2885.60点涨0.24%，总成交额691.94亿元；深证成指报12687.85点涨0.87%，总成交额555.16亿元。

盘面上，新能源类个股受到资金关注表现不俗，而近两日活跃的“新三板”概念股早盘纷纷出现回落。此外林业股有所起色、软件股涨势不俗。海欣股份[10.99 10.01%]、超图软件[31.08 10.02%]、东晶电子[21.98 10.01%]等个股涨停。

新股方面，中小板四新股今日上市，截至午间收盘：南方轴承(002553)涨58.76%报26.99元；尚荣医疗(002551)涨30.24%报59.91元；宝鼎重工(002552)涨32.40%报26.48元；惠博普(002554)涨14.42%报29.75元。

机构认为，从整体上看中东局势的突然恶化，油价突破100美元对我国的通胀压力骤增，沪指在近三个交易日未能有效站上2900点关口，使得22日的大阴线压力显现。操作上建议在此处降低仓位，谨慎观察，待股指方向明确后再动不迟。

2月25日电 今日沪综指开报2876.78点，最高2887.84点，最低2848.65点，收报2885.60点，涨7.00点，涨幅0.24%，成交692.0亿元；深成指开12585.82点，最高12708.25点，最低12464.40点，收报12687.85点，涨109.42点，涨幅0.87%，成交额555.2亿元。

　　今日两市开盘涨跌不一，沪指微幅低开。在黄金、有色、石油等板块大幅调整下，沪指开盘未上冲5日线即掉头震荡下跌，盘中一度跌破2850点。其后，银行、保险、券商板块震荡回升，带动大盘企稳向上，临近午盘时，金融板块放量拉升，带动沪指迅速冲上5日线。开发区、造纸、农药等板块表现低靡。

2月25日讯 中午收盘时上证综指收报于2885.60点最低2848.65点，涨6.99点涨幅0.24%；深成指报12687.85点，涨109.42点涨幅0.87%；两市早盘快速走低后震荡回升，完成小型的V型反弹，沪指艰难收复5日线，K线已连续三日收红，但总涨幅不及22日放量阴线的二分之一，后市或延续弱势震荡；近期板块轮动特征明显，业绩好于预期的深发展大涨2.83%，带动券商保险银行股活跃，农业、太阳能、计算机等题材股走强，而黄金、造纸等前期强势板块陷入调整；两市个股涨跌比约为1:1，成交量明显萎缩，沪市成交694亿，深市成交555亿，总成交1249亿。

　　盘面显示，早盘两市快速回落震荡走低，沪指受5日线压制明显，计算机股活跃超图软件涨停；太阳能股异军突起，江苏阳光快速涨停，有研硅股一度涨停；新股受市场追捧，南方轴承目前被深交所停牌。两市低位反弹，保险银行券商等金融股拉升指数，中国平安涨逾1%，业绩好于预期的深发展A直线蹿升，沪指强势收复5日线，不过成交量出现小幅萎缩态势；农业板块指数出现快速拉高，正邦国际涨逾6%。


　　两市共有超图软件、东晶电子、海欣股份等3股涨停，七星电子盘中跌停，多股跌超5%，表明股市分化风险增大；板块多数飘绿，券商、保险、农业、纺织服装、银行等板块上涨，电器、计算机、云计算、酿酒食品、物联网等板块活跃，黄金、稀土永磁、水利、造纸、钢铁板块拖累股指。

　　天相投顾研报称，3月基础货币的供应会相对充裕，银行间市场资金面将会有较大改善。南京证券指出，当前的基本面及估值形成对股指支撑，但短期国际形势混沌以及国内政策面压制，令股指仍很难看到较大的系统性机会，在一段时间内，股指仍将以围绕2800-2930点一线反复震荡。在震荡行情中，个股机会或将可能继续活跃，建议可以继续关注受益于“十二五”规划可能出台下的节能环保、新能源板块以及受益于涨价的个股机会。

　　亚太主要股指午盘多数下挫，日本东京日经指数涨0.22%，韩国综合指数跌0.2%，澳大利亚标普200指数涨0.12%，新西兰NZ50指数跌0.33%，台湾加权指数跌0.02%；周四美股跌势减缓，纳指上涨0.55%，道指连续第三个交易日收低，能源板块领跌；纽约油价触及每桶103.41美元的高点，然后大幅回落，至每桶97.28美元，跌幅0.8%；黄金期货合约涨0.13%报收每盎司1415.8美元。

今日消息面有：因利比亚危机进一步推高油价，从而导致全球股市再度回落，虽然整体上各国回落的幅度并不大，但是这也直接表明了他们对通胀和经济增长的担忧，受此影响，今日A股市场再度出现低开低走的表现，板块中，石油、有色金属、煤炭等板块也都受其影响从而下跌，就短线考虑，由于中东局势动乱仍在持续，这也将继续影响石油以及相关金属资源的价格，在这样的环境之下，市场也将难以表现出强势的格局，因此我们建议投资者继续保持谨慎。

24日，发改委公布了"2010年度国家规划布局内重点软件企业名单"，并明确上榜企业当年未享受低于10%的税率优惠的，减按10%的税率征收企业所得税。受此影响，电子信息板块今日强势上行，其中特别是像超图软件（300036）这样的直接获益品种，表现更为强势，我们认为，虽然此消息主要所针对的是已获此称号的企业，但实际并不是如此，因为日前国务院就已经发布的"进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策"中，就已经明确提出对符合条件的软件企业经认定后，将可享受企业所得税"两免三减半"优惠政策，因此我们认为今日出台的消息，主要将启到促进的作用；此外软件行业也属于新兴产业中的一环，然而新兴产业作为我们重点发展的行业，相信会有更多优惠政策出现，届时软件行业也将有望从中获益。

沪市开盘报2876.78点，截至10：50分，沪市回落20.07点，跌幅0.70%，报2858.53点；深市开盘报12585.82点，截至10：50分，回落20.19点，12558.23点。

板块方面，纺织服装板块强势上行，领涨两市，此外电子信息、酿酒、保险、家电等板块也相继上涨；相反石油、有色金属、造纸印刷、民航机场等板块都出现回落。

市场人士分析，高层规定千万套保障房是硬任务，各省昨签军令状。虽然保障房建设将影响到商品房的市场需要，给市场上的商品房相关股带来压力；但通过保障房的大量供给来挤压炒楼资金，让资金进入股市，则将利好股市；此外，保障房建设的资金缺口，将让部分房地产股借壳融资成为可能；保障房建设也必然给建材等个股带来市场机会。综合起来说，保障房军令状是个大利好。

哪如何理解市场的回调呢？其实市场是在观望保障房军令状的执行情况，今日大盘的回调不过是周二回落后的震荡延续。我们在昨日收评中说，沪指前面两天震荡的位置出现了上移，这说明多方在斗争中逐渐占据了优势。遗憾的是，我们目前还没看见多方取得了压倒性的胜利，所以预期后市仍将呈现大盘震荡，个股活跃的格局

"两会"将至 三大主题成市场热点

周四沪深两市股指小幅反弹，成交量与前一交易日基本持平。从盘面看，开发区、飞机制造、造纸、农药化肥等板块涨幅靠前，创业板跌幅相对较大。我们认为，短线有两方面现象值得投资者关注：一是虽然盘面热闹，但量能的不足；二是5日均线开始下穿10日均线，未来的股指反弹将受到5日均线压力。

展望下一阶段，虽然市场期待一周之后召开的"两会"能够成为指数再度反弹的契机，但从经验来看，"两会"期间股市超预期表现的机会并不多。我们预计主要股指将维持窄幅震荡的格局，但两会关注的焦点主题有望成为中长期市场运行的主线。

难推动股指大涨

从统计结果来看，1995年-2010年共16届"两会"期间，大盘上涨了11次，下跌了5次，上涨概率为68.75％。就热点表现看，"两会"关注的热点行业更容易获取短期超额收益。但值得注意的是，在"两会"召开之前涨幅偏大的个股与行业，在"两会"之后会出现比较明显的短期调整。我们认为，"两会"是一个短期的事件性影响因素，并不会改变A股市场自身的运行规律。只不过，今年的"两会"将敲定未来五年的发展蓝图，为市场投资者提供了更大的想像空间。这或许也是前期市场出现反弹的动因之一。

就目前来看，如果经济形势没有发生重大改变，"两会"一般会延续年前中央经济工作会议、年后中央政治局会议所定下的主要精神，大幅超出预期的可能性并不大。因此我们认为，"两会"因素难以成为下一阶段A股市场的主要推动力。

此外，从不确定性来看，中东地区的地缘政治风险对"两会"期间的股市短期影响可能极为明显。随着我国对进口原油依存度增加，而且短期内这样的趋势并不会改变，海外油价对我国PPI的影响越来越显著，由此我们认为2011年上涨的油价会给国内PPI带来冲击，油价的不确定性或将重新唤起市场的通胀预期。如果PPI出现持续上涨并高于CPI的格局，那么，PPI向CPI传导的风险将有所加大，政策底部或政策转向仍需要一定的时间观察。

关注三大主题

虽然"两会"因素难成市场主要推动因素，但从中长期看，"两会"所关注的焦点却有望成为未来市场运行的主线。随着未来相关积极政策与扶持措施的逐步到位并落实，相关行业的盈利确定性会得到强化，市场有望对此做出积极反应，实质受益公司的股价表现将具备一定的可持续性。从这个角度来看，建议投资者关注本届"两会"可能集中的三大主题：

一、民生保障主题。从各地的"两会"来看，发展现代农业、弱化GDP增速、提高居民收入以及保障房建设等具体指标充分反映了国家财政正在向民生倾斜。这意味着国内下一步将继续扩大内需特别是居民消费需求，大农业、家电、汽车以及零售等消费行业有望受到持续的积极影响。

二、新兴产业投资主题。今年是"十二五"的开局之年，又适逢地方党政领导班子的换届之年，各地的投资冲动其实非常强烈。不过，预计传统产业投资受调控影响，新兴产业投资将成为市场关注的亮点。未来政府可能继续制定相关政策，节能环保、新能源、新材料、高端装备制造等七大新兴产业面临结构性的投资机会。

三、体制改革主题。结合今年复杂的经济环境与改革发展形势，在即将公布的"十二五"规划的总体要求下，政府有望逐步推进金融体制、医药卫生体制、文化体制、外汇体制等方面的改革。尤其是深化垄断行业改革以及大力推进资源性产品价格改革，对拓宽民间投资与经济结构调整具有深远的影响。从这个角度来看，证券、软件、有线传媒、医药、造纸等行业以及重组概念股将出现明显的投资机会。