主题：大和首予东风汽车持有评级 目标价14港元

2月25日消息，大和发表研究报告，首予东风汽车(5.25,0.00,0.00%)(0489.HK)持有评级，目标价为14.00港元，相当于2011年市盈率9.0倍，反映2010-2012年每股收益的复合年增长率预测只有7%。

　　大和表示，东风汽车拥有3个合资品牌和1个国产品牌，是一只产量概念股﹔东风汽车2010年在国内市场占有率为10%。大和称，虽然推出新车型可带动销量出现一定增长，但预计2011年销量增幅将有限，并预计毛利润率在2010年出人意料上升后将下降。该行认为，东风汽车现价相当于2011年市盈率9.0倍﹑2012年市盈率8.0倍，估值合理，但该行预计2011年每股收益持平，2012年每股收益比上年增长13%。该行表示，由于预计2011年国内汽车市场增长速度将大为放缓，相信投资者应从其它股份上寻找机会。



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