主题：投资者回归稳健 保本理财产品成香饽饽

　曾经只有老年人才会购买的银行保本浮动收益理财产品，如今却成了香饽饽，连中青年都竞相购买。光大银行上海分行零售业务部总经理助理徐欣表示，仅光大银行上海分行今年此类产品的销售额已经超过50亿元，比去年全年增加了100％以上。

　　开门一刻钟卖光

　　一位建设银行的工作人员表示，近期银行的保本浮动收益产品卖得特别火爆，一上柜经常是在半天里就卖完，一些VIP客户也抢不到。浦发银行一位理财经理说，最近销售的2008第二期凭证式国债非常好销，不少客户一买就是几十万元。而浦发银行的“汇理财”产品也非常紧俏，每个客户经理只能分到若干单位份额，所以很多VIP客户都是在客户经理那儿挂号，一旦银行发行此类理财产品，就请客户经理提前告知。

　　专家介绍，所谓保本浮动收益产品或非保本浮动收益理财产品，其实大多是以往的固定收益类产品。由于银监会要求银行必须做好产品的风险提示，所以不少银行都在产品说明中将风险提示放在醒目位置，并注明“非保本浮动收益”或者“保本浮动收益”。

　　它们正逐渐占据理财产品主流的位置：如工商银行的“稳得利”品牌，今年已经推出了17期产品，甚至有一周内发行6期的惊人记录，而去年全年工行该品牌产品总共才推了22期，还包括几期打新股产品；而建行主打信托资产和债券型的“利得盈”产品今年在全国范围内也推了70期，已经要赶上去年全年的水平了。与之相比，去年火爆的打新股产品已经逐渐被“打入冷宫”。

　　人民币产品卖得火，外币产品也不落后。有理财师曾向笔者推荐过中国银行的一款澳元理财产品，其投资期限最长六个月，年收益率7.5％-8.8％，这款产品十分畅销。而工商银行工作人员也表示，一款外币投资、收益为人民币的产品在15分钟内就抢购一空。

　　风险虽有系数低

　　东亚银行中国区总部新产品开发部经理助理赵志敏表示，人民币保本浮动收益产品主要分两类：一类是投资于银行优质信贷资产或企业信托融资项目，通常有国家开发银行或其他国有商业银行作担保，或是以上市公司的股权作为质押，为权益类信托产品；另一类投资于银行间市场、债券市场等方向，为票据和债券型产品。而工商银行贵宾客户经理杜俐丽也给出了相似的答案，但她同时指出，工商银行将此类产品定性为非保本浮动收益型理财产品。

　　所谓“非保本浮动收益”，言下之意还是有风险。那么这类产品的风险点到底在哪里？据悉，在信托投（融）资产品中，风险主要在于信托计划基础资产的市场风险和信用风险，也面临银行没有履行担保责任的风险；而在票据型产品中，如果票据承兑银行的信用发生问题甚至是由于经营问题导致破产，会给产品带来风险。而两者共同面临的风险在于产品续存期内存款利率提高的风险、资金的流动性风险等。

　　不过杜俐丽和徐欣都表示，一般银行选择男磐邢钅慷加泄谢蛩拇蠊行械忍峁┑１：椭С郑灿幸恍┭胄衅本荨⒐⒄兰洞锏?A的企业短期融资券以及银行承兑汇票所对应的票据资产等，其风险较低。据悉，工行之前此类产品基本都达到了产品说明中所写的预期收益。徐欣表示，光大银行信托或债券型产品的风险星级多为一星级或两星级，且以往产品98％以上都能达到预期收益。对此，赵志敏认为，这类产品就是银行理财产品中风险最低的品种之一。

　　笔者也发现，一些资深的理财师说起这类产品还是一口一个“固定收益产品”。

　　投资者回归稳健

　　这类产品的预期收益能达到多少？从以往业绩可见，这类产品的预期收益普遍高于同档期定期储蓄存款收益。徐欣介绍，从光大银行来看，8天到一年的产品都有，年化收益率从3.3％到5.8％不等。从工商银行在其网站上列出的“稳得利”产品中，信托投（融）资型产品预期年化收益率为4.8％到5.3％。而票据投资型产品预期收益率在3.7％到4.2％。其余为增强型信托融（投）资型产品，预期收益率在3.6％到5.2％。此外，建设银行的类似信托或债券产品也有类似收益区间。

　　这类产品并非一夜间冒出，中国银行上海分行个人理财业务团队副主管罗毅介绍，这类保本乃至固定收益的理财产品一直有比较稳定的市场，但大多是一些求稳健的老年人购买。那为何今年的声势会如此浩大？正如赵志敏所观察到的，一些年化收益率达到5％—6％的银行理财产品乃至国债能够重新热起来，客户数量不断攀升，是和资本市场低迷、理财市场却依然需求旺盛分不开的。

　　即使跑不过刘翔，也要跑过CPI。这是时下不少理财人士的豪言壮语，在前年和去年股市红火时期，很多投资者对这类保本乃至固定收益的理财产品不感兴趣。但在股票基金持续套牢、打新股产品不复去年勇，以及CPI数据迟迟不肯回落的事实前，不少人还是举起了“稳健”的大旗。事实上，不少理财师都透露，在去年股票市场一片红火之时，他们的一些客户头脑发热，完全不听理财师“要配置”的建议，把钱统统扔进股市和股票型基金，到今年年初从股市“割肉”后才逐渐认识到了固定收益产品的价值。很多投资者现在已经抱有这样的心态：虽然保本乃至固定收益的理财产品收益依然跑不过CPI，还是比存银行好，现在能少亏一些就少亏一些吧。

　　在外币理财产品市场上也是如此，中国银行罗毅表示，外币保本浮动产品的预期收益率有不少的提升，如美元产品 收益率就从5％-5.5％上升到6％-7％。据银行人士表示，不少在QDII产品上吃尽苦头的投资者今年都投向了外币保本浮动收益产品。

　　资产配置稳定器

　　在专家看来，低风险的固定收益产品对于财产综合配置有积极意义。鉴于今年资本市场的形势和前景复杂，赵志敏曾经给出过“六二二”配置的建议，即将60％的资金投资于债券市场和银行固定收益产品等，20％投资于黄金市场，20％投资于基金和股票。她表示，这个投资策略从目前来看基本保持不变，对于风险承受能力较低的投资者来说甚至还可增加第一部分的投入。相似的，罗毅也给出过“八二”配置，将80％的资金投资于固定收益、债券型基金等。

　　但不少专家都强调一点———视自己的风险承受能力而定，没有最好的配置，只有最适合自己的配置。此外，年龄也是一个非常重要的参考因素，徐欣告诉笔者，在光大银行，购买固定收益产品的客户大都为中老年人。而罗毅就认为这类产品本身就应该随着年龄的增长而不断加大配置比例。

　　由此看来，信托和债券型产品的稳健和灵活无疑是这种打稳健牌的配置思路下非常重要的一环。



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